ADNE.iNFO: Блоги о бизнесе и финансах

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2537041/2537041_original.jpg" alt="Matvienko" title="Matvienko"><br /><small>Фото &copy; Пресс-служба Совета Федерации.</small><br /><br />Вот это, что называется, <i>приплыли</i>!<br /><br />От уверенной победы, от <i>национальной гордости</i> – прямиком к <i>национальной катастрофе</i>. Причём такого масштаба, который уже невозможно скрыть. И люди сведущие практически открыто, громко, эмоционально призывают «бить в набат». Ибо – настоящая <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23катастрофа'>#катастрофа</a>!<br /><br />А ведь ещё совсем недавно штатные и внештатные пропагандисты из различных <i>Сделаноунас.Вру</i> трубили во все трубы о впечатляющих достижениях. Что они скажут теперь, когда… о <i>катастрофе</i> заявляет не какой-то там блогер-<i>пораженец</i>, не абстрактный эксперт-<i>либерал</i>, а самый что ни есть осведомленный представитель правящей элиты, третье лицо в государстве, спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко.<br /><br />В российском сельском хозяйстве наблюдается <i>катастрофическая ситуация</i> с производством семян: отечественная отрасль <i>лежит в руинах</i>, и за рубежом приходится закупать семена не только пшеницы, картофеля, кукурузы, но даже укропа и петрушки, заявила в пятницу на встрече со статс-секретарями - заместителями министерств и ведомств председатель верхней палаты российского <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23парламент'>#парламент</a>&shy;а. Согласно её оценкам, в этой сфере зависимость от импорта <i>стала критической</i>, и по отдельным культурам достигает <b>90%</b> « Почему Министерство сельского хозяйства занимается этим без "энергетики"?», – <a href="https://www.interfax.ru/russia/686967">возмутилась</a> она.<br /><br />По словам Валентины Матвиенко, отечественное семеноводство было «полностью загублено» после кризиса 1990-х. И не восстановилось до сих пор. «По семеноводству просто катастрофа…, – заявила она. – Я уже не говорю о кукурузе, о картофеле, о пшенице! Но когда я в одном из регионов посещала тепличное хозяйство и мне сказали, что петрушка, укроп и салат – это тоже импортные семена, вот это меня правда добило». Спикер добавила, что Минсельхоз должен «бить в набат» и «ходить в правительство», объединяя усилия с Минобранауки и с Академией наук, чтобы «разработать чёткий амбициозный план по развитию отечественного семеноводства».<br /><br />Собственно, не удивляют слова о катастрофе в российском АПК, несмотря на все успехи птицеводства и свиноводства. Последние, к слову, тоже во многом построены на зарубежной кормовой и селекционной базе, в силу чего импортозависимы, как ни крути. Если же ещё <i>вспомнить</i>, что более <b>10 млн</b> тонн сельхозпродукции – от мяса и молока до овощей и фруктов, – которые фигурировали в официальных отчетах и позволяли рапортовать о настоящем буме в секторе АПК, на самом деле никогда не существовали, становится и вовсе <i>всё ясно</i>… И комментарии в духе «мы теперь полмира своим зерном кормим» делу не помогут.<br /><br />А вот если всё в отечественном сельском хозяйстве так и останется, вопреки благим призывам <i>путинских</i> назначенцев, чем <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Россия'>#Россия</a> кормиться будет, <i>случись что</i>?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

Почему бедные люди совершают глупые поступки?<br/> Почему бедные чаще совершают преступления? Почему они более подвержены ожирению? Почему они употребляют больше алкоголя и наркотиков? Короче, почему бедные в самом непрофессиональном виде.Мир без бедности — ​возможно, самая старая утопия из всех. Но любому, кто относится к этой мечте серьёзно, неизбежно предстоит столкнуться с несколькими сложными задачами, зачастую принимая так много дурных решений?<br/> Грубо? Возможно, но давайте взглянем на статистику: бедные больше занимают, меньше откладывают, больше курят, меньше занимаются спортом, больше пьют, едят менее здоровую пищу. На тренинг по управлению собственными финансами бедный запишется в последнюю очередь. Бедные зачастую пишут худшие заявления о приёме на работу и приходят на интервью в ненадлежащем виде. Но всё же изъяны «ментальности дефицита» перевешивают её достоинства. Дефицит вынуждает концентрировать внимание на том, с чем связана нехватка: на встрече, начинающейся через пять минут, или счетах, которые следует оплатить завтра. Долгосрочным стратегиям просто не остаётся места. «Дефицит поглощает вас, — ​объясняет Шафир, — ​вы больше не можете сосредоточиться на других вещах, которые для вас тоже важны». <a name="cut"></a> <br/> Представьте себе новый компьютер, выполняющий сразу десять сложных программ. Он работает всё медленнее, совершает ошибки и в конце концов зависает — ​не потому, что это плохой компьютер, а потому, что ему приходится делать слишком много всего сразу. Бедняки сталкиваются с аналогичной проблемой. Они принимают плохие решения не потому, что сами они дурные, а потому, что живут в таком контексте, в котором любой будет принимать дурные решения.Дефицит выводит психику из равновесия. Люди ведут себя иначе, когда им кажется, что чего-то недостаточно. Бедному человеку сложно сосредоточиться на выполнении сложных задач, не потому что он тупой, а потому что не может полностью сосредоточиться.И вы спросите почему? Да потому что дефицит времени, заставляет человека бежать впереди паровоза.То есть мыслями быть совсем в другом месте: как оплатить счета, хватит ли на бензин, вовремя забрать ребенка с садика, успеть в школу на собрание, не задержат ли зарплату и т.д- в место того чтобы сосредоточиться на задаче.Что и подталкивает человека к принятию зачастую глупых решений.<br/> Обо всех этих проблемах и описывает молодой немецкий мыслитель Рутгер Брегман в своей книге «Утопия для реалистов».Эльдар Шафир, психолог из Принстонского университета. Он и Сендил Муллайнатан, экономист из Гарварда, недавно представили новую революционную теорию бедности. В чём суть? В контексте.

<p>     Не только цена связана со временем, но и торговля. Время, затрачиваемое на торговлю. Многим не хочется тратить на торговлю целый день. То ли дело, зашел правильно и гуляй по своим делам, иногда заглядывая, как там прибыль растет и двигая стоп в сторону прибыли. И я тоже, не буду скрывать, хочу чтобы мои сделки были точны и безошибочны, а  времени тратить на это поменьше. Больше денег за меньшее время. Ну а что плохо?</p><p>     Но при интраторговле совсем не обязательно тратить весь день на торговлю, более того это нежелательно. Раньше я просиживала целый день за другим, высматривая подходящий вход в какое-то движение, в результате цена нефти проходила мимо меня на примерно доллар, а я так и не находила место входа. Иногда расстроившись и жалея о потерянном времени, я все-таки решалась хоть куда-то войти и получала стоп. А потом заметила, что например, в тот день, когда не было возможности провести целый день у терминала, и возвратившись  домой, мне требовалось совсем немного времени, чтобы разобраться, что сейчас происходит  и совершить удачную сделку.</p> <a name="cut"></a> <p>     Концентрация внимания не может быть постоянной в течении всего торгового дня, кроме того к рабочему времени относится и то, что было затрачено на анализ, изучение разных материалов, новостей, отчетов и тд. Если эта деятельность происходит вне времени торгов вашей биржи, то время вашей торговли должно быть меньше.</p><p>     «…уровень внимания не является постоянной величиной, и варьируется в течение времени восприятия какого-либо объекта (объектов)… уровень внимания зависит от общей направленности личности к конкретному предмету, ее физического и психического состояния, от настроения и запаса знаний… уровень внимания зависит не только от человека, но и от массы воздействующих на него в данный момент внешних факторов. Зная это, каждый может научиться управлять вниманием, подстраивать его, контролируя свое восприятие.» (Васильева Е.Е. д. н., профессор РАЕН)</p><p>     Например, вы определили тренд как восходящий, и думаете наиболее правильным с точки зрения вероятности и потенциала движения работать от лонга. Но, вы решаете  торговать сейчас – у вас есть, время, у вас подходящее физическое состояние, отсутствуют внешние раздражители. И прикинув, что рост начнется, скажем, на американской сессии, не раньше 16:00 а сейчас только 10:30 и вы видите, что цена будет корректироваться к росту – придется торговать шорт или возвращаться к торговле позже. Допустим, вы заработали в этой сделке – уделив торговле 2-6 часов, вполне возможно, что вам потребуется отдых и участие в росте вы пропустите, а когда вновь вернетесь — рынок снова будет корректироваться и придется снова торговать шорт или  ждать, когда начнется рост. Можно совершить сделку туда и обратно подряд, но после этого все равно потребуется, отдых, переключение внимания. Возможно более правильным будет приступить к торговле только на американской сессии и торговать по тренду.</p><p>     К свойствам внимания относится: концентрация, устойчивость, объем, направленность, переключаемость и способность к параллельным процессам. Для успешной торговли необходимы высокие показатели по первым трем характеристикам. В случае их снижения трейдер неминуемо совершит ошибку. А сильное напряжение внимания требует не менее хорошего расслабления или переключения, этим обеспечивается следующий период качественного внимания. Основой управления вниманием для трейдера заключается в определении фаз возможного максимального внимания их завершения и сознательным обеспечением себе перерыва во время торгового дня.</p><p>     Трейдеру нужен отдых и восстановление не только на больших таймах, но и на малых в течении дня. После тяжелого изматывающего торгового дня иногда может потребоваться отдых на следующий день, а может и на второй.</p><p>     Искусство интрадея состоит в совмещении периода, когда ты как инструмент можешь торговать — с «понятным куском движения» в торгуемом активе и отказ от совершения сделок, когда эти условия не выполняются. Причем именно отказ требует больших усилий.</p><p>     Соблюдение этих условий не только избавит трейдера от продолжительного разрушающего дистресса, но и обеспечит трейдинговое  долголетие.</p><p>Про нефть и торговлю на моем телеграмм канале: <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Ft.me%2Ftroll_8_oil&amp;s=938980352" target="_blank">t.me/troll_8_oil</a></p>

<p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/08/84/2019/12/08/b9f9a6.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/08/84/2019/12/08/945fe6.png" alt="Репетиция ралли" title="Репетиция ралли" /></a><br/> <br/> Отечественные биржевые индексы завершили пятницу ростом на из-за подскока наверх нефтяных цен. Биржевые индексы США также завершили пятницу ростом из-за выхода сильной статистики по рынку труда и хороших новостей относительно переговоров США и Китая по торговым вопросам. Советник президента США по экономическим вопросам Ларри Кудлоу отметил, что, хотя приближающийся «дедлайн» для повышения пошлин США на ввоз китайских товаров, намеченный на 15 декабря, никто не отменял, проводятся «конструктивные переговоры, практически ежедневно» и стороны близки к достижению договоренностей. В целом к инвесторам и экспертам приходит понимание, что торговый конфликт между двумя странами тема «долгоиграющая». К примеру, аналитики Citi полагают, торговый конфликт может затянуться более чем на десять лет, даже если в следующем году страны подпишут так называемое «соглашение первой фазы».</p> <a name="cut"></a> <p>В 2020 году для нашего рынка главной будет тема цен на энергоресурсы, а для американского фондового рынка будет тема выборов Президента США. Если в США победит кандидат от Демократической партии, то высока вероятность повышения налогов и ужесточения государственного регулирования бизнеса, если победит Дональд Трамп, то высока вероятность усиления торговой войны. Предстоящие в США выборы будут нервировать инвестор, тем не менее аналитики Citi на днях повысили прогноз по американскому фондовому рынку. Целевой уровень по индексу S&P 500 на конец 2020 года повышен с 3300 до 3375 пунктов, в связи с тем, что рост индекса превзошел ожидания в 2019 году. По мнению Citi, в первом полугодии 2020 года индекс может даже вырасти до 3500 пунктов, на фоне усиления американской экономики и улучшения условий для мировой промышленности. Возможно также ослабление доллара и, в том числе, дальнейший рост интереса к развивающимся рынкам.</p><p>На развивающихся рынках хотелось бы остановится подробнее…. Многие эксперты считают, что развивающиеся рынки в 2020 годупокажут опережающий рост экономики. Старший вице-президент Moody’s Герсан Цурита прогнозирует что в следующем году экономический рост развивающихся стран в среднем составит свыше 4,5%, в то время как среди крупных развитых стран экономический рост в 2020 году будет менее 1,5%. Эксперты Moody’s не ждут рецессии в какой-либо крупной развивающейся стране, за исключением Аргентины.</p><p>После двух дней переговоров в Вене, министр энергетики Саудовской Аравии, принц Абдулазиз бин Салман, пообещал снизить уровень нефтедобычи в стране до уровней 2014 года. В дополнение к общему снижению квот на нефтедобычу странами-участницами ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией и Россией, Королевство будет добровольно держать уровень нефтедобычи на 400 тысяч баррелей в день ниже своей официальной квоты. IPO Saudi Aramco прошло успешно (по верхней границе). Для нашего рынка хребет которого составляют нефтяные акции, позитивом является то что нефтегазовый индекс NYSE ARCA OIL and GAS INDEX  в пятницу вырос на 2,04%. В пятницу этот индекс пробил наверх месячный нисходящий тренд, следовательно просадки котировок нефтяных компаний в ближайшие дни будут инвесторам выкупаться. Техническая картина на ближайшие дни «бычья». На прошлой неделе индекс РТС отскочил наверх от зоны поддержки 1400 – 1410 пунктов и в ближайшие дни мы ждем  его роста в район 1470 пунктов. Не знаю будет ли полноценное Новогоднего ралли в последние торговые дни декабря, но репетиция ралли будет обязательно!</p>

<a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/04/57/2019/12/08/ed95b8.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/04/57/2019/12/08/8374b1.png" alt="Сенат США рассмотрит новые санкции против России 11 декабря" title="Сенат США рассмотрит новые санкции против России 11 декабря" /></a><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/04/57/2019/12/08/ed95b8.png" target="_blank"><br/> </a><span style="color:#ff0000;">Законопроект</span> «Defending American Security from Kremlin Aggression Act (DASKA) of 2019» <br/> <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.congress.gov%2F116%2Fbills%2Fs482%2FBILLS-116s482is.pdf%3Futm_source%3Dtelegram.me%26utm_medium%3Dsocial%26utm_campaign%3Dkongress-ssha-opublikoval-tekst-novogo-z%26nbsp%3B&amp;s=2050202589" target="_blank">www.congress.gov/116/bills/s482/BILLS-116s482is.pdf?utm_source=telegram.me&amp;utm_medium=social&amp;utm_campaign=kongress-ssha-opublikoval-tekst-novogo-z&nbsp;</a><br/> <br/> <br/> <span><strong>США все же решились окончательно утопить экономику России <br/> </strong></span><span>6 декабря 13:38 </span><strong><br/> Профессор Катасонов: Кремль бодрится, но не в силах скрыть панику перед грядущими «адскими санкциями» Вашингтона <br/> </strong><span>Похоже, Вашингтон все же вводит отложенные было Трампом «адские санкции» против России. Только что стало известно, что в верхней палате Конгресса США решили реанимировать проект DASKA. В комитете Сената по международным делам состоялись слушания, посвященные Российской Федерации с участием Дэвида Хэйла, заместителя руководителя Госдепа по политическим вопросам. <br/> </span><span>Подробнее: <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fsvpressa.ru%2Feconomy%2Farticle%2F250993%2F&amp;s=3113084105" target="_blank">svpressa.ru/economy/article/250993/</a></span>

Не секрет, что избыточная информация (информационный шум) может причинить вред с большей вероятностью, чем нанести пользу.<br/> Информационный шум может, с одной стороны, расширить ваш кругозор и обратить ваше внимание на такие темы, о которых вы не догадывались, но, одновременно, эти новые знания и темы могут отвлечь ваше внимание и забрать ваше время.<br/> Кроме того, человеческая память — не резиновая, и хранение обширных, но не слишком важных знаний, может отрицательно сказаться на усвоении и хранении тех знаний, которые критически важны для вашей основной деятельности.<br/> Несмотря на то, что все мы можем припомнить среди наших знакомых индивидов, которых принято называть «Ходячая Энциклопедия», обычные люди не обладают подобными способностями.<br/> Лента Смартлаба содержит статьи с разнообразной тематикой, и это, на первый взгляд, ее достоинство.<br/> Но Смартлаб постоянно развивается, количество авторов неуклонно увеличивается, и, лично для меня, уже настал такой момент, когда я вынужден прибегнуть к фильтрованию информации, дабы не отвлекаться и не распыляться на малозначительные для меня темы.<br/> Вы можете мне возразить: «А кто тебя заставляет читать всё подряд? Не нравится — не читай!». <a name="cut"></a> <br/> На это у меня есть ответ: «Но ведь я вынужден, как минимум, читать заголовки ненужных мне статей, чтобы их отфильтровать! Кроме того, я не робот, а живой человек, нередко я могу чисто из любопытства открыть какую-то статью, увлечься ею, и только по прошествии времени понять, что я бездарно потратил своё время на нее.»<br/> К счастью, Смартлаб предоставляет своим пользователям ряд полезных инструментов, помогающих им отфильтровывать необходимые темы и скрывать все ненужные.<br/> 1 Выбор разделов.<br/> Этот инструмент  располагается в верхней части ленты.<br/> Чтобы попасть в ленту блогов — нужно нажать на кнопку Поток.<br/> В верхней части страницы, над самой свежей статьей, вы увидите кнопки — Акции, Облигации, Опционы, Алготрейдинг, Банки, Брокеры, Торговый софт, Трейдинг, Форекс, Криптовалюта.<br/> Поскольку сейчас я интересуюсь только ручной торговлей акциями, я нажал на кнопки Акции и Трейдинг.<br/> Выглядит это так:<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/63/32/2019/12/08/d4ec36.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/63/32/2019/12/08/fe09ce.jpg" alt="Как эффективно оптимизировать ленту блогов СмартЛаба? Два способа." title="Как эффективно оптимизировать ленту блогов СмартЛаба? Два способа." /></a><br/> <br/> 2 Внесение ненужных авторов в Чёрный Список (ЧС).<br/> Этот способ является, на первый взгляд, излишне суровым, и может вызвать чувство неловкости у нежных и чувствительных персон.<br/> Но не нужно стесняться!<br/> Ведь ваша задача — сделать оптимальным и эффективным информационный поток, а не делать реверансы перед незнакомыми вам авторами.<br/> Для того, чтобы поместить в ЧС неугодных вам авторов, нужно вначале выполнить действие, противоположное тому, который описан в первом пункте.<br/> Т.е. выбрать те разделы, которые вам не интересны.<br/> Например, сначала я нажал на кнопку Опционы.<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/63/32/2019/12/08/9bf6b9.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/63/32/2019/12/08/28dc1d.jpg" alt="Как эффективно оптимизировать ленту блогов СмартЛаба? Два способа." title="Как эффективно оптимизировать ленту блогов СмартЛаба? Два способа." /></a><br/> Передо мной открылись статьи авторов, пишущих об Опционах.<br/> Далее — я заходил на страницу профиля каждого такого автора, нажав на строчку с его ник неймом.<br/> В нижней части страницы профиля каждого автора находится вот такая кнопка с надписью Blacklist — Добавить в свой чёрный список.<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/63/32/2019/12/08/a5c668.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/63/32/2019/12/08/f7f33b.jpg" alt="Как эффективно оптимизировать ленту блогов СмартЛаба? Два способа." title="Как эффективно оптимизировать ленту блогов СмартЛаба? Два способа." /></a><br/> <br/> <br/> Если вы нажмёте на эту кнопку и подтвердите свой выбор — то автор попадёт в ваш ЧС, и вы никогда не увидите ни одной статьи этого автора в вашей ленте блогов, даже если автор станет писать на другую тему.<br/> В этом я вижу небольшой недостаток этого способа фильтрации.<br/> Раправившись с авторами одного раздела — вы переходите к следующему разделу.<br/> Потом открываете свою ленту блогов и радуетесь тому — насколько она очистилась от хлама и преобразилась.<br/> =<br/> Хочу добавить, что два года назад у меня уже был опыт работы с ЧС.<br/> Но в то время у меня был иной принцип внесения юзеров Смартлаба в ЧС.<br/> Я заносил в ЧС только тех, кто хамил и тех, кто сам вносил меня в свой ЧС.<br/> Ну, как бы око за око, зуб за зуб.<br/> Но потом мне удалось срубить много бабла и по этому поводу я объявил амнистию.<br/> И открыл Ящик Пандоры, выпустив всех Узников Совести из ЧС.<br/> Сначала было даже интересно, моя лента блогов наполнилась новым контентом.<br/> Но постепенно обилие шлака стало меня тяготить — и я снова решил воспользоваться теми возможностями, которые предоставил нам Смартлаб.<br/> +<br/> +<br/> +<br/> =<br/> <strong><a href="https://smart-lab.ru/blog/533753.php" target="_blank">Что почитать о криптовалютах. Список статей.<br/> </a></strong>=<br/> <strong><a href="https://smart-lab.ru/blog/541291.php" target="_blank">Что почитать об управлении портфелем акций<br/> </a></strong>=<br/> <strong><a href="https://smart-lab.ru/blog/541297.php" target="_blank">Полезные советы среднесрочным игрокам на рынке акций.</a></strong><br/> =<br/> <strong><a href="https://smart-lab.ru/q/portfolio/Speculator2016/order_by_added_dt/asc/" target="_blank">Мои виртуальные портфели</a></strong><br/> =<br/> <strong><a href="https://smart-lab.ru/blog/397737.php" target="_blank">Золото, инвестиционные монеты</a></strong><br/> =<br/> <strong><a href="https://smart-lab.ru/blog/548044.php" target="_blank">Что почитать о игре на бирже</a></strong><br/> =<br/> <strong><a href="https://smart-lab.ru/blog/561265.php" target="_blank">Коллекция заблуждений биржевых игроков. Список статей.</a></strong><br/> =<br/> <a href="https://smart-lab.ru/my/Speculator2016/tree/" target="_blank"><strong>Все мои публикации</strong></a><br/> =

<p><strong>По ФА…</strong></p><p><strong>На уходящей неделе:<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/d4bca9.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/f0b61c.jpg" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a><br/> <br/> </strong></p><p>Nonfarm Payrolls</p><p>Ноябрьские нонфармы вышли уверенно сильными с ростом новых рабочих мест на уровне 307К с учетом ревизии, что, даже с учетом вычета возращенных рабочих мест после прекращения забастовки General Motors на уровне под 50К, стало самым сильным ростом более чем за полтора года.</p><p>Ключевые компоненты отчета по рынку труда США за ноябрь:<br/> — Количество новых рабочих мест 266K против 180K+- прогноза, ревизия за два месяца ранее +41К: сентябрь пересмотрен до 193К против 180К ранее, октябрь до 156К против 128К ранее;<br/> — Уровень безработицы U3 3,5% против 3,6% ранее;<br/> — Уровень безработицы U6 6,9% против 7,0% ранее;<br/> — Уровень участия в рабочей силе 63,2% против 63,3% ранее;<br/> — Рост зарплат 0,2%мм 3,1%гг против 0,3%мм 3,0%гг ранее;<br/> — Средняя продолжительность рабочей недели 34,4 против 34,4 ранее.</p><p>Главный плюс нонфармов – рост количества новых рабочих мест с падением уровня безработицы U3 к лоям:</p> <a name="cut"></a> <p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/f143ed.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/f22465.png" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a></p><p>Недостатком отчета можно назвать слабый рост зарплат, который подтверждает отсутствие инфляционного давления при росте рынка труда и не дает оснований для размышлений ФРС на тему повышения ставок.</p><p>Доллар логично отреагировал ростом, т.к. отчет привел к закрытию позиций спекулянтов по шортам доллара, открытых после провального отчета ADP, но рост доллара по причине сильных нонфармов будет краткосрочным, т.к. рынки не ожидают снижения ставки ФРС в обозримом будущем.</p><p><span style="text-decoration:underline;">Выводы по ноябрьским нонфармам:</span></p><p>Сильный отчет позволит ФРС настаивать на правильности политики выжидания перед выбором дальнейшего пути в отношении траектории ставок, но влияние отчета на рынки будет ограниченным, а рост доллара на теме сильных данных США краткосрочным, т.к. внимание инвесторов сейчас сосредоточено на других событиях по ФА, отсутствие снижение ставок ФРС в обозримом будущем учтено в котировках финансовых инструментов.</p><p> </p><p><strong>На предстоящей неделе:</strong></p><p>1. Выборы в парламент Британии, 12 декабря</p><p>Результат выборов в парламент Британии окажет влияние на все финансовые рынки, но в большей степени на активы Британии и Еврозоны, и конечно же, в первую очередь на фунт и евро.<br/> Длительное время инвесторы надеялись либо на отмену Брексит либо на проведение повторного референдума по Брексит, но за 3,5 года все устали от угрозы выхода Британии из ЕС без соглашения настолько, что радостным событием станет ратификация соглашения о разводе.<br/> Победа Джонсона на выборах 12 декабря станет гарантией если не подписания торгового соглашения с ЕС, ибо переговоры по нему будут проходить весь 2020 год, то выхода Британии из ЕС с соглашением о разводе и декларацией о будущих отношениях до 31 января, что приведет к росту фунта и евро.</p><p>Трекер, учитывающий все опросы, указывает на 10% расхождение между рейтингами партий тори и лейбористов:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/5f4978.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/b66f6f.jpg" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a></p><p>С учетом, что максимальная погрешность опросов составляет 5% — у партии Джонсона есть все шансы получить большинство мест в парламенте Британии.</p><p>Первые эксит-поллы выйдут после закрытия избирательных участков в 1.00мск, первые официальные данные по подсчету голосов станут известны после 5.00мск.<br/> Следует учитывать, что опросы и экзит-поллы были ошибочными как на референдуме Брексит, так и на досрочных выборах в парламент Британии в 2017 году, поэтому имеет смысл с опасением относится к результатам эксит-поллов при небольшом разрыве между рейтингами партии тори и лейбористов.</p><p><br/> 2. Заседание ФРС, 11 декабря</p><p>ФРС может выдохнуть с облегчением после неплохого ноябрьского отчета ISM услуг и сильных нонфармов.<br/> Экономика США пока продолжает рост и ФРС может с уверенностью подтвердить правильность политики выжидания перед определением дальнейшего пути в отношении ставок.<br/> Тем не менее, для оптимизма оснований немного, ибо инфляция в США замедляется, а сектор промышленности продолжает падать в бездну.<br/> Члены ФРС настаивают на отсутствии необходимости дальнейшего снижения ставок по причине сохранения сильного потребительского спроса, но исторически динамика ISM промышленности коррелирует с розничными продажами:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/e2d298.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/06c7cd.jpg" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a></p><p>Если Трамп примет решение о торговом перемирии до президентских выборов в ноябре 2020 года – сектор промышленности США возобновит рост, что предотвратит падение потребительского спроса.<br/> Но если Трамп продолжит упорствовать в своей стратегии торговых войн, то фондовый рынок рухнет вместе с экономикой США и ФРС придется перейти к полноценному циклу снижения ставок.</p><p>Заседание ФРС 11 декабря традиционно пройдет в двух актах:<br/> — В 22.00мск будут опубликованы новые прогнозы и сопроводительное заявление;<br/> — В 22.30мск начнется пресс-конференция главы ФРС Пауэлла.</p><p>Сопроводительное заявление ФРС вряд ли подвергнется серьезным изменениям, указания по ставкам были изменены на октябрьском заседании и являются достаточно ястребиными с учетом текущей ситуации.<br/> Инакомыслящих с протестом против сохранения ставки неизменной не будет, оснований для чрезмерного оптимизма нет.<br/> Всё внимание инвесторов будет направлено на новые прогнозы, основная реакция финансовых рынков будет на точечные прогнозы членов ФРС по ставкам.<br/> Сентябрьские точечные прогнозы членов ФРС учитывали максимальное снижение ставок до текущего диапазона 1,50%-1,75%:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/0000e4.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/1d7bd2.jpg" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a></p><p>Для того, чтобы доллар отреагировал падением на декабрьские точечные прогнозы членов ФРС необходимо 6-7 «точек» за снижение ставки в 2020 году, что маловероятно, ибо даже ярые голуби ФРС Буллард и Кашкари прекратили агитацию в пользу дальнейшего снижения ставок.<br/> Но любой рост доллара в ответ на отсутствие намерений членов ФРС по дальнейшему снижению ставок будет краткосрочным при условии аналогичного отсутствия прогнозов по повышению ставки в 2020 году.<br/> Сохранение режима паузы ФРС в отношении ставок до президентских выборов логично со всех точек зрения, от нежелания получить обвинение от Трампа о попытке влияния на результат выборов до хрупкости экономики перед угрозой фискального обрыва и общей нервозности финансовых рынков по причине непонимания дальнейшей политики Белого дома после выборов.</p><p>Скромная реакция рынков на отсутствие прогнозов по дальнейшему снижению ставок ФРС будет обусловлена как низкими рыночными ожиданиями:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/a9174a.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/c53cc4.jpg" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a></p><p>Так и по причине расширения баланса ФРС вследствие покупок краткосрочных ГКО США, что фактически представляет собой QE-4, на фоне вливания ФРС краткосрочной долларовой ликвидности.<br/> До тех пор, пока ФРС покупает ГКО США в ежемесячном объеме 60 млрд долларов, рынки простят ей мечты об отсутствии перспектив снижения ставок.</p><p>Пауэлл в ходе пресс-конференции будет пытаться сохранить баланс, сочетая оптимистичную риторику в отношении перспектив роста экономики США на фоне сохранения рисков для перспектив по причине замедления сектора промышленности, низкой инфляции, торговой неопределенности с замедлением роста мировой экономики.<br/> Думаю, что Пауэлл усвоил урок о том, что не стоит ястребить без полной уверенности в отношении роста экономики, тем более в конце года.<br/> Крайне маловероятно, что Джей станет посылать сигналы о возможном повышении ставок в любом обозримом будущем.</p><p><span style="text-decoration:underline;">Вывод по заседанию ФРС:</span></p><p>Рынки в большей степени подготовлены к отсутствию прогнозов ФРС по дальнейшему снижению ставок, после сильных нонфармов многие инвесторы заострят внимание на точечных прогнозах членов ФРС в отношении повышения ставки в 2020 году, нежели на снижении.<br/> Логично предположить, что члены ФРС проявят благоразумие и не станут пугать рынки и Трампа прогнозами по повышению ставок в 2020 году, тем более что у ФРС нет для этого оснований.<br/> Любая реакция на более ястребиные прогнозы/риторику ФРС должна быть краткосрочной, т.к. внимание участников рынка будет сосредоточено на других, более важных и долгожданных, ФА-событиях.</p><p><br/> 3. Заседание ЕЦБ, 12 декабря</p><p>Взгляды участников рынка будут прикованы к первому выступлению Лагард в роли главы ЕЦБ.<br/> На текущем этапе нет необходимости в изменении политики ЕЦБ, ибо сентябрьский пакет стимулов продолжает действовать.<br/> Также нет необходимости в изменении сопроводительного заявления ЕЦБ, любые корректировки «руководства вперед» будут косметическими, но они могут дать подсказку о ходе мыслей ЕЦБ о дальнейшей политике под руководством Кристин.<br/> Следует отследить публикацию «руководства вперед» ЕЦБ в 15.45мск, но хитом станет пресс-конференция Лагард в 16.30мск.</p><p>Ключевые моменты пресс-конференции Лагард:<br/> — Дальнейшая политика ЕЦБ.<br/> Перед первым выступлением Лагард в роли главы ЕЦБ представители СМИ задали ей вопрос: «что ожидать?», на что Кристин заявила, что «главное – не завышать ожидания».<br/> Думаю, что это станет правилом Лагард, ибо аппетиты рынка по прогнозированию дальнейшего снижения ставок и расширения программы QE ЕЦБ безграничны, любой намек на возможное дальнейшее смягчение политики будет воспринят рынками как к сигнал к действию.<br/> Лагард меньше всего хочет идти на поводу у рынков, ибо политика ЕЦБ достигла дна, а отрицательные ставки наносят вред финансовой системе стран Еврозоны.<br/> Тем не менее, Лагард не станет признавать, что ставки ЕЦБ достигли дна, скажет, что при необходимости пространство для смягчения политики есть, но на текущем этапе в этом нет необходимости.<br/> — Возможность изменения лимитов ЕЦБ при покупке ГКО стран Еврозоны в рамках программы QE.<br/> Это, пожалуй, самый важный вопрос заседания ЕЦБ.<br/> Ограничения ЕЦБ по покупке облигаций одного эмитента, привязка к ключу капитала приведет к окончанию программы QE ЕЦБ в текущем виде к лету.<br/> Если Лагард ответит, что ЕЦБ рассмотрит отказы от лимитов/возможность отклонения от ключа капитала – евро окажется под нисходящим давлением.<br/> Более вероятно, что Лагард заявит, что данный вопрос пока не обсуждался.<br/> — Экономическая ситуация.<br/> В своем первом выступлении Лагард оценила рост экономики и инфляции стран Еврозоны как очень слабый с большими рисками для перспектив.<br/> Кристин сообщила, что нет оснований для надежд на восстановление экспорта Еврозоны в прежнем объеме, ибо мир изменился.<br/> Падение евро на подобной риторике будет локальным, ибо главное внимание участников рынка будет не на оценке текущей ситуации, а на действиях ЕЦБ по её исправлению, к чему Лагард явно не готова.<br/> Любые позитивные замечания в отношении перспектив экономики Еврозоны станут глотком свежего воздуха для евробыков.<br/> Члены ЕЦБ заявляли о том, что декабрьские прогнозы по перспективам роста экономики и инфляции будут изменены незначительно, что не должно оказать влияние на евро, но отследить необходимо.<br/> — Вклад ЕЦБ в борьбу с изменением климата.<br/> Риторика членов ЕЦБ склоняется к необходимости что-то сделать для борьбы с изменением климата, ибо рейтинг партии зеленых в Еврозоне неуклонно растет.<br/> Возможно, это будет покупка «зеленых» облигаций, что заодно продолжит жизнь текущей программе QE ЕЦБ на пару месяцев.<br/> Вред евро сие вряд ли причинит.<br/> — Стратегический пересмотр политики ЕЦБ.<br/> Лагард заявила, что в ближайшие недели пройдет стратегический пересмотр политики ЕЦБ.<br/> Сие будет в себя включать возможное изменение цели по инфляции и саму отслеживаемую меру инфляции, климат, коммуникацию ЕЦБ со страждущим народом и т.д.<br/> Возможно, Кристин назовет конкретные временные рамки завершение обзора, не исключено, что какие-то изменения уже были обсуждены и поддержаны большинством членов ЕЦБ.</p><p><span style="text-decoration:underline;">Вывод по заседанию ЕЦБ:</span></p><p>Изменений политики или сигналов о дальнейшем смягчении политики ЕЦБ не ожидается.<br/> Внимание участников рынка будет сфокусировано на попытках понять дальнейшие намерения новой главы ЕЦБ Лагард и не факт, что на первой пресс-конференции риторика Лагард будет воспринято верно, ибо рынки долго привыкают к смене глав ЦБ и без значительного изменения экономической ситуации понять действия нового главы ЦБ трудно.<br/> Но отсутствие сигналов о дальнейшем смягчении политики может привести к росту доходностей ГКО стран Еврозоны и, как следствие, к росту евро.</p><p><br/> 4. Правящая коалиция Германии</p><p>Партия СДП, младший партнер по правящей коалиции Германии, в ходе съезда проголосовала против немедленного выхода из коалиции с блоком ХДС/ХСС Меркель, но поставила целью проведение переговоров с блоком ХДС/ХСС о запуске пакета фискальных стимулов, угрожая в случае отказа выходом из коалиции.<br/> Лидер партии ХДС Аннегрет Крамп-Карренбауэр, занявшая место Меркель, заявила о неприемлемости требований партии СДП, но со стороны соратников Меркель слышны высказывания о возможных частичных уступках по финансовым стимулам.<br/> Евро получит стимул к росту в случае прогресса по переговорам и запуске пакета фискальных стимулов.</p><p><br/> 5. Трампомания</p><p>Глава экономического совета Белого дома Кадлоу в пятницу заявил, что США и Китай проводят круглосуточные переговоры и близки к заключению соглашения «первой фазы».<br/> Тем не менее, Кадлоу заявил, что дата очередного раунда по повышению пошлин на импорт Китая 15 декабря не является дедлайном для заключения соглашения, хотя это «важная дата» для переговоров.</p><p>Вне зависимости от того, достигнут ли США соглашения с Китая на предстоящей неделе или нет, маловероятно, что Трамп повысит пошлины на импорт Китая 15 декабря, т.к. фондовый рынок рухнет при эскалации торговых войн, а вместе с ним на дно отравится и экономика США.<br/> Чиновники Белого дома не исключают ситуацию, при которой запланированное повышение пошлин на 15 декабря будет отложено в случае, если соглашение «первой фазы» с Китаем будет в пределах досягаемости.</p><p>Рынки будут с напряжением ждать развязку, наилучшим результатом станет достижение соглашения «первой фазы» США и Китая, что приведет к росту аппетита к риску, но для отсутствия корреляции бегства от риска будет достаточно отмены угрозы повышения пошлин в декабре.</p><p><br/> 6. Экономические данные</p><p>На предстоящей неделе главными данными США станут инфляция цен потребителей, розничные продажи, производительность и себестоимость труда в 3 квартале.<br/> По Еврозоне следует отследить индекс Германии ZEW и инфляцию цен потребителей стран Еврозоны за ноябрь в финальном чтении.</p><p>По Британии всё внимание инвесторов будет приковано к выборам в парламент Британии 12 ноября, но следует обратить внимание на блок данных во вторник во главе с ВВП, т.к. после Брексит акцент сместится на политику ВоЕ.</p><p>Торговый баланс Китая вышел ниже прогноза, экспорт рухнул, но рост импорта поддержит аппетит к риску на открытии недели.<br/> Китай порадует отчетом по росту инфляции во вторник.</p><p> — США:<br/> Вторник: производительность и себестоимость труда в 3 квартале;<br/> Среда: инфляция цен потребителей;<br/> Четверг: инфляция цен производителей, недельные заявки по безработице;<br/> Пятница: розничные продажи, индекс цен на импорт и экспорт, оптовые запасы.</p><p> — Еврозона:<br/> Понедельник: индекс уверенности инвесторов от Sentix;<br/> Вторник: отчет по рынку труда Франции, индекс Германии ZEW;<br/> Четверг: инфляция цен потребителей Франции и Германии;<br/> Пятница: инфляция цен потребителей Испании.</p><p><br/> 7. Выступления членов ЦБ</p><p>«Период тишины» в ФРС продлится до заседания в среду, при чрезмерной реакции рынка на ястребиные прогнозы ФРС или при негативном развитии ситуации по торговым переговорам США и Китая можно ожидать смягчающую риторику членов ФРС с четверга.</p><p>Неделя тишины в ЕЦБ продолжиться до заседания в четверг.<br/> При правлении Драги ЕЦБ радовал инсайдами вечером четверга после заседания и плеядой выступлений членов ЕЦБ в пятницу.<br/> Любопытно, какие традиции введет новая глава ЕЦБ Лагард.<br/> -------------------------------------------<br/> <strong>По ТА…</strong></p><p>Евродоллар пробил верх часового канала и готов к исполнению минимальной цели на 1,121Х, после чего возможна развилка в зависимости от развития ситуации по ФА:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/efd384.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/6d8438.png" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a></p><p>Тем не менее, ретест верха пробитого канала не исключен перед продолжением роста.<br/> -------------------------------------------<br/> <strong>Рубль</strong></p><p>Отчеты по запасам нефти на уходящей неделе впервые порадовали быков за длительное время, отчет Baker Hughes сообщил о снижении количества активных нефтяных вышек до 799 против 802 неделей ранее.<br/> Но главный сюрприз рынкам преподнесла Саудовская Аравия.<br/> Рынки с четверга подготовились к закрытию лонгов по нефти после понимания, что ОПЕК+вне ОПЕК не готова на текущем этапе продлить соглашение о сокращении добычи нефти после прекращения договоренностей по окончании 1 квартала 2020 года, дополнительное сокращение добычи нефти на 500К баррелей не слишком радовало в такой ситуации, ибо после чистого перераспределения квот добыча фактически сократилась бы на 100К баррелей при условии исполнения соглашения всеми членами ОПЕК+вне ОПЕК, во что веры нет априори.<br/> Но после заседания ОПЕК+вне ОПЕК министр нефти Саудовской Аравии заявил, что королевство сохранит добровольное дополнительное сокращение добычи нефти на 400К баррелей, что в сумме дает новое снижение добычи нефти на 900К или суммарно 2,1 млн баррелей против соглашения ранее в размере 1,2 млн баррелей.<br/> Конечно, отсутствие определенности в отношении продления соглашения ОПЕК+вне ОПЕК после окончания 1 квартала 2020 года является негативом, но на текущем этапе с учетом появления «зеленых ростков» в мировой экономике и дополнительного сокращения добычи рост нефти не закончен.<br/> Продолжительность роста нефти зависит от торговых переговоров США и Китая, если соглашение «первой фазы» будет заключено или, как минимум, Трамп отменит повышение пошлин на импорт Китая с 15 декабря – нефть продолжит рост до конца текущего года.<br/> Препятствий для роста Брента в верх 60-х фигур нет, при торговом перемирии целью вполне может стать ретест низа канала, но это долгосрочная цель:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/9e68d4.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/d54937.png" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a><br/> <br/> </p><p>ЦБ РФ, вероятно, снизит ставку на 0,25% в ходе заседания 13 декабря, но до сих пор действия ЦБ РФ не оказывали значительного влияния на рубль, т.к. доходности ОФЗ продолжают привлекать инвесторов, невзирая на их снижение.<br/> Но если ЦБ РФ объявит о паузе в отношении дальнейшего снижения ставок – рубль может снизится, ибо потоки капитала в ОФЗ замедляться в конце года.<br/> По долларрублю логичен ретест поддержки с дальнейшим корректом вверх:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/3c70f9.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/01/62/85/2019/12/08/cf2a5a.png" alt="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" title="Звездная неделя на финансовых рынках. Обзор на предстоящую неделю от 08.12.2019" /></a><br/> <br/> ------------------------------------------<br/> <strong>Выводы:</strong></p><p>Предстоящая неделя станет по-настоящему звездной по количеству ФА-событий «первого эшелона».<br/> Участники рынка будут со страхом и нетерпением ожидать заседание ФРС 11 декабря с новыми «точечными» прогнозами членов ФРС по траектории ставок, заседание ЕЦБ 12 декабря с первой пресс-конференцией Лагард в роли главы ЕЦБ, результат выборов Британии 12 декабря, который определит судьбу Брексит, решение Трампа по очередному раунду повышения пошлин на импорт Китая 15 декабря.<br/> Также следует обратить внимание на переговоры партий коалиционного правительства Германии по фискальным стимулам, отказ блока ХДС/ХСС Меркель от удовлетворения требований партии СДП может привести к распаду правящей коалиции, в то время как хотя бы частичное удовлетворение требований партии СДП придаст восходящий импульс евро.<br/> Экономические отчеты США по инфляции цен потребителей и розничные продажи могут скорректировать рыночные ожидания в отношении дальнейшей политики ФРС и окажут влияние на ГКО США и, как следствие, доллар.<br/> В случае однонаправленности исхода ФА-событий предстоящей недели тренд на финансовых рынках будет определен как минимум до конца текущего года, а, возможно, и до конца лета 2020 года.</p><p>Минимальной целью по евродоллару является 1,121Х, по фунтдоллару 1,32-1,33, но в случае победы Джонсона, запуска фискальных стимулов правительством Германии и при воцарении торгового перемирия цели будут гораздо выше, индекс доллара развернется на долгосрочный нисходящий тренд.<br/> На нашем форуме события и их последствия анализируются в режиме реального времени, присоединяйтесь при желании всегда быть в курсе событий нон-стоп.<br/> ------------------------------------------<br/> <strong>Моя тактика по евродоллару:</strong></p><p>На выходные ушла в лонгах евродоллара от 1,1008.<br/> Буду присматриваться к доливке лонгов в случае падения евродоллара к основанию 1,10й фигуры.<br/> Шорты пока планируются не ранее 1,12й фигуры.</p><p>-------------------------------------------<br/> <strong>Первый видеообзор</strong>, надеюсь, «блин» не комом:<br/> <br/> <iframe width="560" height="315" src="https://smart-lab.ru//www.youtube.com/embed/mLh544fllB4" frameborder="0" allowfullscreen></iframe></p>

Ну что — россиянам приготовиться! Доходов от экспорта природного газа больше не хватает для субсидирования работы «Газпрома» на российском рынке, заявил на форуме «Газ России 2019» заместитель начальника департамента 817 «Газпрома» (экономической экспертизы и ценообразования) Виктор Яценко.«Давайте будем честными по отношению друг к другу и признаемся, что вот эта „перекрестка“, когда мы за счет экспорта поддерживали внутренний рынок, — такой ситуации, наверное, уже больше не будет. Те цены в $400-500, которые мы когда-то видели, — какое-то поколение после нас, дай бог, увидит. Этой подушки больше нет. Я думаю, что до руководства министерств и ведомств это дойдет через некоторое время, они это осознают», — отметил Яценко.По словам Яценко, «в соответствии с тем, что пропадает подушка, надо посмотреть наши темпы (роста цен и тарифов — ИФ). С 2014 по 2019 год цены на газ выросли на 20%». «При этом инфляция выросла на 57%, а НДПИ для „Газпрома“ вырос на 60%. Как вам экономика процесса, которая складывается? Уже не говорю, что с 2015 года не поднимались тарифы на транспортировку газа», — добавил он.<br/> По подсчетам «Интерфакса», уровень экспортного паритета (то есть ниже экспорт оказывается менее доходным, чем поставки в соответствующие крайние западные регионы России) для поставок по «Северному потоку» составляет примерно $125 за тысячу кубометров (на выходе на германский берег), а при поставках через Украину — $146 (на входе в Словакию). Минувшим летом спотовые цены на газ в Европе опускались значительно ниже этих уровней. Впрочем, в наиболее слабый за этот год третий квартал «Газпром» показал среднюю цену экспорта в дальнее зарубежье на уровне $170 за тысячу кубометров.

<p>На протяжении двух лет Соединённые Штаты блокируют процесс выбора новых членов Апелляционного органа ВТО. В нём семь мест, и на данный момент только три из них заняты. Во вторник же у двоих из трёх действующих судей заканчивается срок полномочий.</p><p><em>Апелляционному органу тем самым придёт конец, а вместе с ним — и главной контрольной инстанции мировой торговли.<br/> Как полагают в Брюсселе, добивается Дональд Трамп этого потому, что <em>в мире без ВТО он рассчитывает выбить для Соединённых Штатов более выгодные условия.</em><br/> </em></p>

<p>Уважаемые дамы и господа!</p> <p>В разделе<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/">"Сценарии и прогнозы"</a>опубликован обзор<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/2020-god-dlya-rossii-pozitiv-v-ekonomike-vliyanie-trampa-na-rynok-dollar-po-70-20191204-165658/">"2020 год для России - позитив в экономике, влияние Трампа на рынок, доллар по 70"</a>.</p> <p>Хотя ожидания реализации национальных проектов поддерживают позитивный взгляд на рост российской экономики в 2020 году, следующий год не выглядит легким с точки зрения финансовых рынков. Инвесторы обеспокоены ростом политической нестабильности в ряде стран развивающихся рынков, а российский рынок выглядит уязвимым с точки зрения развития электорального цикла в США, что может помешать дальнейшему смягчению политики ЦБ РФ и усилит волатильность курса рубля.</p> <p>Предлагаем вам ознакомиться с этим<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/2020-god-dlya-rossii-pozitiv-v-ekonomike-vliyanie-trampa-na-rynok-dollar-po-70-20191204-165658/">материалом</a>.</p>

<p>Добрый день!</p><p>Российский рубль, в который раз вновь вернулся к уровню 63.66, где теперь также проходит и пробитая линия нисходящего канала. Базовый сценарий остается прежним – рост пары USD/RUB. Конечно, если при очередной трамбовке цены пробьют уровень 63.60, тогда сработает противоположный сценарий. Но это уже совсем другая история:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/8de158.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/5804ee.png" alt="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" title="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" /></a></p><p>Крупные спекулянты продолжают держать свои позиции во флетовом состоянии – то сократят немного, то нарастят. Хотя стоит напомнить, что крупные игроки продолжают стоять в лонгах по российской валюте:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/7f0b23.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/fee2ae.png" alt="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" title="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" /><a name="cut"></a> </a></p><p>По нефти марки WTI цена подбирается к нисходящему пологому каналу, от которого и стоит ждать отскока пары. Конечно, здесь важно подождать и посмотреть, что будут «говорить» свечи на линии канала:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/e8e849.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/080cc9.png" alt="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" title="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" /></a></p><p>По паре GBP/USD, после пробития диапазона, цена продолжает свой рост. И первый серьезный уровень сопротивления, от которого цены могут скорректироваться вниз, будет 1.2280:</p><p><a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/0456b5.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/f78ecf.png" alt="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" title="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" /></a><br/> <br/> </p><p><strong><br/> <br/> <br/> <br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/7cbfa0.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/89/21/2019/12/08/1bd317.jpg" alt="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" title="Рубль заигрался с 63.60. Очередной фальстарт или…?" /></a><br/> <br/> Олег Свиргун</strong></p><p><strong>Технический анализ<br/> <br/> 08.12.2019</strong></p><p><strong>Исследовательская команда Tickmill</strong></p>

Всем добрый вечер.<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/04/01/2019/12/08/e2a0e41421.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/04/01/2019/12/08/c16ee1cf6a.jpg" alt="Дискуссия: ФОРТС от Сбербанка. чем больше людей тем больше мнений...." title="Дискуссия: ФОРТС от Сбербанка. чем больше людей тем больше мнений...." /></a><br/> <br/> <br/> Предлагаю обсудить плюсы-минусы брокерского обслуживания в Сбербанке.<br/> Популярное приложение «Сбербанк Инвестор» — это не наша тема, ибо Срочное рынка там нет и как мне сказали не предвидится.<br/> Обращение внимания именно к сберу у меня связано исключительно пересмотром рисков на иного Банка/брокера за границами ССВ и вообще лимитов разумного (((<br/> ВТБ я отбрасываю по личным причинам, скажем там мы с ним просто не ДРУЖИМ давно.<br/> Брокера без связки с банком  тоже не рассматриваю так как есть потребность в банковских услугах с значительными лимитами и на чужих брокеров банки волком смотрят нынче...<br/> <br/> Итак, как я понимаю с ЕДП у сбербанка беда, т.е. между секциями валютной и срочно точно нет. — и это минус<br/> НО, при определенных суммарных остатках на любых счетах (на стадии выяснения именно по ГО фортса) ВСЕ ОБСЛУЖИВАНИЕ ПО ВСЕМ ПРОДУКТАМ СБЕРА БЕСПЛАТНОЕ и это плюс!!! <a name="cut"></a> <br/> <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.sberbank.ru%2Fru%2Fperson%2Fsb1&amp;s=1505709208" target="_blank">https://www.sberbank.ru/ru/person/sb1<br/> </a>Правда ложкой дегтя остатеся комисся 50 коп за контракт на срочке — но есть мнение, что и она снижается (мне это пока не критично)<br/> Зато на валютной секции и в сфере банковского обслуживания — полная лафа...<br/> Во первых лимиты:<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/04/01/2019/12/08/5ffe55aaff.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/04/01/2019/12/08/7e11c50177.png" alt="Дискуссия: ФОРТС от Сбербанка. чем больше людей тем больше мнений...." title="Дискуссия: ФОРТС от Сбербанка. чем больше людей тем больше мнений...." /></a><br/> <br/> <br/> <br/> Кто покритиковать готов ???<br/> <br/> P.s. Обращаю внимание сразу что выбор идет под модель «КЭШ&КЭРРИ»+Бесплатное (без%ое) банковское обслуживание и лояльность финмона к P2P и P2B проводкам.<br/> <br/>

<p>Пара доллар/рубль на прошедшей неделе упала и закрылась на уровне 63.755. Среднесрочно пара, скорее всего, закончила волну С волны 2 конечного диагонального треугольника с 86, которая является плоской (разметка <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Fdollarrubl%2Fsrednesrochnyj-18032019&amp;s=1974888661" target="_blank">здесь</a>), и уже находится в волне 3. Варианты долгосрочных разметок <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Fdollarrubl%2F&amp;s=2895195904" target="_blank">здесь</a>. Чистая длинная спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль выросла на 700, с 27 300 до 28 000.  Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1448.34 (долгосрочная разметка <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Findeks-rts%2F&amp;s=3348077708" target="_blank">здесь</a>, среднесрочная - <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Findeks-rts%2Fsrednesrochnyj-08082019&amp;s=559829713" target="_blank">здесь</a>). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) также подрос и закрылся на уровне 565.77. Подробнее смотрите в <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fanalytika%2Finf-vojna%2Fanaltyticheskie-repedachi%2Fstepan-demura%2Fperedachi-s-obdolbaj-hohotaevym%2Fitogi-nedeli-05122019%2F&amp;s=2303502871" target="_blank">программе «Итоги недели»</a>.</p><p><strong>Мировые рынки</strong></p><p><em><strong>Нефть </strong></em><a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Fdolgosrochnyj-prognoz-po-nefti%2Fkratkosrochnyj-04112017&amp;s=3298414938" target="_blank">реализовала  фигуру «перевёрнутая голова и плечи»</a>, и ушла в коррекцию. Когда закончится (закончилась) эта коррекция будет зависеть от того, где конкретно закончился КДТ, который являлся последней волной в движении с 42.05 (разметка  <a name="cut"></a> <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fruh666.livejournal.com%2F330323.html&amp;s=4281706485" target="_blank">здесь</a>), тут пока есть варианты (смотрите <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Fdolgosrochnyj-prognoz-po-nefti%2Fsrednesrochnyj-07112018&amp;s=3164244707" target="_blank">здесь</a>). На текущий момент плоская (подробнее <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fruh666.livejournal.com%2F388080.html&amp;s=3729515120" target="_blank">здесь</a>) самым вероятным вариантом уже не является, выделить таковой пока нельзя. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе упал на 42 900, с 470 900 до 428 000. Количество действующих вышек в США упало с 668 до 663. Неделя закрылась WTI — 59.20, Brent — 64.39. На конец среды количество быков на рынке составляло 70%.</p><p><em><strong>Евро/доллар</strong></em> (EUR/USD) закончил волну С плоской коррекции с марта 2015 года (разметку можно посмотреть <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Feurusd%2Fkratkosrochnyj-14022016&amp;s=205162288" target="_blank">здесь</a>, индекса доллара - <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Findeks-dollara%2Fkratkosrochnyj-18112016&amp;s=3902139427" target="_blank">здесь</a>), соответственно волну Х в <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Feurusd%2F&amp;s=1962971991" target="_blank">долгосрочной</a> разметке, поскольку был пробит уровень 1.21545 (ранее этот <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fruh666.livejournal.com%2F308394.html&amp;s=3300260993" target="_blank">сигнал</a> дал индекс доллара, пробив соответствующий уровень), и движется в сторону паритета. Сейчас пара находится в пятой волне этого движения, которая является КДТ. Закрытие недели — 1.1060. На конец среды количество быков на рынке составляло 33%.</p><p><em><strong>Фьючерс на индекс S&P</strong></em>  Чем является последняя волна роста, сказать пока сложно, скорее всего это часть коррективного паттерна (треугольника или плоской), при этом она, видимо, ещё не закончена, поэтому я ожидаю в ближайшее время продолжения движения вверх. Закрытие недели — 3146. На конец среды количество быков на рынке составляло 63%.</p><p><em><strong>Золото </strong></em>находится в волне В в кружочке в <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Fzoloto%2F&amp;s=4016902668" target="_blank">долгосрочной разметке</a> (возможно, уже закончила её). Металл пробил 1366.08, следовательно его волна В (или Х) была треугольником, и он уже движется в волне С, а, возможно, закончил её (среднесрочная разметка <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fbudushee-rynkov%2Fzoloto%2Fsrednesrochnyj-25062019&amp;s=997265409" target="_blank">здесь</a>). Закрытие недели — 1459.90. На конец среды количество быков на рынке составляло 36%.</p><p><strong>Биткоин</strong> пробил октябрьский минимум, поэтому есть все основания считать, что импульс с прошлогоднего минимуму был закончен 26 июня и сейчас идёт (или закончена) коррекция к нему (2 волна).</p><p>RUH666 (родоначальник <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fright-dexter.com%2Fanalytika%2Fryuhizm%2F&amp;s=2033929460" target="_blank">рюхизма</a>)</p>

Удивительно.<br/> Мозг. Вы можете больше, чем вы думаете.<br/> Но такой темп можно выдерживать небольшое время.<br/> <br/> <iframe width="560" height="315" src="https://smart-lab.ru//www.youtube.com/embed/s-jYA0u3FnM" frameborder="0" allowfullscreen></iframe>

<iframe width="560" height="315" src="https://smart-lab.ru//www.youtube.com/embed/QMfRZzzk_kc?version=3&amp;rel=1&amp;fs=1&amp;autohide=2&amp;showsearch=0&amp;showinfo=1&amp;iv_load_policy=1&amp;start=2272&amp;wmode=transparent" frameborder="0" allowfullscreen></iframe> <a name="cut"></a> <p><a class="ytp-share-panel-link ytp-no-contextmenu" title="Поделиться ссылкой" href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fyoutu.be%2FQMfRZzzk_kc&amp;s=1379406069" target="_blank">https://youtu.be/QMfRZzzk_kc</a><br/> <br/> Недавно вышло видео с экспертом по недвижимости С. Смирновым, в котором он предрекает падение цен на квартиры. Ролик нашел жаркую поддержку у людей, желающих купить квартиру дешево. Но каждый видит то, что хочет видеть, а не то, что есть. Верен ли прогноз эксперта, и каковы долгосрочные перспективы у недвижимости, попробуем разобраться.</p><p>Ограничусь тем, что буду рассказывать только о московской недвижимости. Мой анализ также можно применить к Санкт-Петербургу. Что касается недвижимости в регионах, то пока не вижу потенциала для ее роста и развития: наблюдается отток населения и слабость экономики.</p><p>Возьмем объективные данные. Стоимость квартир в Москве продолжает расти. <em>Графики с сайта <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=http%3A%2F%2Firn.ru%2F&amp;s=1880348599" rel="noreferrer noopener" target="_blank">irn.ru</a></em></p><p>График за 3 года. Тренд явно растущий.</p><img src="https://i1.wp.com/sostoyanie.com/wp-content/uploads/2019/12/%D0%BD%D0%B5%D0%B4%D0%B2-3-%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D0%B0.jpg?w=584&amp;ssl=1" alt="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" title="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" /><p>График за 19 лет. После провала 2014, вызванного девальвацией, цены продолжают восстанавливаться.</p><img src="https://i0.wp.com/sostoyanie.com/wp-content/uploads/2019/12/%D0%BD%D0%B5%D0%B4%D0%B2-19-%D0%BB%D0%B5%D1%82.jpg?w=584&amp;ssl=1" alt="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" title="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" /><p>Мне могут возразить, что это цены в рублях растут, а в долларах нет. Но мы с вами получаем доходы в рублях, и тратим в рублях. Себестоимость строительства и цены на квартиры также устанавливаются в рублях.</p><p>Допустим, цена на квартиру в рублях вырастет, а в долларах упадет, что вы будете утверждать? Что цена на квартиру упала? Но это не правда, поскольку доходы вы получаете в рублях, то квартира стала для вас менее доступной. Значит цена выросла.</p><p>Исчисление цен недвижимости в долларах рождает множество манипуляций, поэтому нет смысла этого делать.</p><p>С текущей ситуацией с московскими квартирами разобрались, теперь прогнозы.</p><strong>О том, почему цены на качественное современное жилье в Москве будут только расти</strong><p>Сначала определю, что считаю качественным и современным жильем. Это многоквартирный дом не старше 30 лет в пределах МКАД в хорошем техническом состоянии.</p><p>Что касается бабушкиных сталинок — хрущевок — брежневок: их износ все больше, происходит моральное и физическое устаревание, переход в аварийный фонд, реновация. Перспектив не вижу, цена будет стагнировать. Смысла покупать квартиру в 50-летнем доме нет, ведь через 30 лет (к вашей пенсии), этому дому будет уже 80. Я думаю, никто не хотел бы на пенсии, когда подступят болезни и немощь, решать проблемы с переселением из аварийного дома. Поэтому, покупая квартиру, лучше переплатить за современное жилье.</p><p>Далее изложу факторы роста цен на качественное современное жилье в Москве.</p><strong>1. Население Москвы растет</strong><p>Из<a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%259D%25D0%25B0%25D1%2581%25D0%25B5%25D0%25BB%25D0%25B5%25D0%25BD%25D0%25B8%25D0%25B5_%25D0%259C%25D0%25BE%25D1%2581%25D0%25BA%25D0%25B2%25D1%258B&amp;s=358929984" rel="noreferrer noopener" target="_blank"> графика</a> в Википедии мы видим, что даже официальная численность населения Москвы постоянно растет уже 30 лет. Я уже не говорю про лиц, фактически проживающих в Москве без регистрации. А площадь для застройки внутри МКАД — нет («Москва — не резиновая»).</p><img src="https://i1.wp.com/sostoyanie.com/wp-content/uploads/2019/12/%D0%9D%D0%B0%D1%81-%D0%9C%D0%BE%D1%81.jpg?fit=584%2C174&amp;ssl=1" alt="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" title="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" /><p>Мне могут возразить, что есть Новая Москва и МО, однако, хорошие вакансии в наличии только внутри МКАД, а ездить на работу в центр долго и утомительно.</p><p>Население в Москве растет в основном за счет миграции из неблагополучных регионов России. А поскольку экономическая ситуация в регионах не улучшается, то миграционный приток в Москву продолжится. В связи с этим для Москвы не столь важна возрастная структура населения, прошлые демографические ямы, на которые так любят ссылаться, молодежь сюда приедет из регионов, поскольку больше ехать некуда.</p><p>В связи с этими факторами спрос на квартиры внутри МКАД продолжит расти.</p><strong>2. Ставки по ипотеке падают</strong><p>В связи со снижением ключевой ставки ЦБ РФ, ипотечные ставки продолжают падать. <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.cbr.ru%2Fstatistics%2Fpdko%2Fmortgage%2F&amp;s=2838422908" rel="noreferrer noopener" target="_blank">Статистика</a> ЦБ РФ.</p><img src="https://i1.wp.com/sostoyanie.com/wp-content/uploads/2019/12/%D0%98%D0%BF%D0%BE%D1%82%D0%B5%D1%87%D0%BD%D0%B0%D1%8F-%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B0.jpg?w=584&amp;ssl=1" alt="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" title="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" /><p>Как известно, чем ниже процентная ставка по ипотеке, тем меньший ипотечный платеж в месяц приходится платить людям. Таким образом, при снижении процентных ставок, растет доступность жилья и спрос на него, что толкает цену на недвижимость вверх.</p><p>См. график роста ипотечного кредитования по данным дом.рф.</p><img src="https://i2.wp.com/sostoyanie.com/wp-content/uploads/2019/12/%D0%B4%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BC%D0%B8%D0%BA%D0%B0-%D0%B8%D0%BF%D0%BE%D1%82%D0%B5%D0%BA%D0%B8.jpg?w=584&amp;ssl=1" alt="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" title="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" /><p>Инфляция в России все снижается, что создает предпосылки для последующего снижения ключевой ставки до 4-5%, а ипотеки до 6-8%. При этом цена недвижимости еще вырастет.</p><strong>3. Рынок первичного жилья монополизируется</strong><p>В связи с вводом обязательных расчетов с застройщиками через эскроу, на рынке останутся только крупные застройщики, остальные не смогут получить в банках кредиты на строительство жилья. Поскольку собственных средств на строительство домов у мелких и средних застройщиков нет, они просто обанкротятся и уйдут с рынка.</p><p>Пока ситуация ощущается не так остро, поскольку ок. <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Frealty.newsru.com%2Farticle%2F05dec2019%2Feskrou_report&amp;s=3126354837" rel="noreferrer noopener" target="_blank">80% новостроек</a> еще строится по старым правилам. Но пройдет 2-3 года, и старые проекты завершатся, тогда мы увидим очищение и монополизацию рынка крупными застройщиками. А любая монополия влечет сговоры и удорожание цен. Зачем продавать дешевле, если нет конкуренции.</p><strong>4. Жилой фонд стремительно устаревает и становится аварийным</strong><p>74% домов в России построено до 1995 года. То есть, если обобщить и упростить для понимания: более 70% жилья в стране старше 30 лет. И ладно бы это были памятники архитектуры (вечная классика), но в основном это типовое жилье, которое рассыпается и морально устаревает.</p><strong>5. Обеспеченность жильем отстает от других стран мира</strong><p>Обеспеченность жильем в России сильно отстает от других стран мира. Она составляет всего 25 кв. м. на человека, тогда как в Финляндии достигает 37 кв. м, а в США составляет свыше 70 кв. м. В Москве же этот показатель находится на еще более низком уровне и составляет всего 19 кв. м, в Санкт-Петербурге — 24 кв. м.</p><strong>6. Миллениалы выбирают новое жилье</strong><p>Стандарты жилья изменились: вместо потолков 2,5 м. — 3 м., вместо кухонь по 6 кв.м. — кухни-гостиные по 20 кв.м., общая площадь квартир больше, широкие или панорамные окна, системы пожаротушения, центральное кондиционирование и очистка воздуха, наличие паркинга, дворы без машин и многое другое. Никто не хочет возвращаться в хрущевско-брежневское квартирное прошлое.</p><p>Жилье — это не только локация, но и социальное окружение. Мы вступили в рыночную экономику, но многие жители старых домов, получившие квартиры от государства бесплатно, еще остались в социализме. Миллениалы хотят жить в доме, жители которого чувствуют и действуют как хозяева, а не как временные гости, поэтому они выбирают коммерческие новостройки.</p><p>И это толкает цену на новостройки вверх.</p><p><strong>Выводы:</strong></p><ol><li>Цены на квартиры в рублях в Москве растут сейчас и, вероятно, продолжат свой рост в долгосрочной перспективе на основе изложенных факторов.</li><li>Расти будет прежде всего качественное современное жилье (не старше 30 лет) внутри МКАД.</li><li>Не ждите, если есть возможность, то покупайте жилье для собственного проживания прямо сейчас. Потом будет дороже, а ставку по ипотеке со временем рефинансируете.</li><li>Не покупайте старое жилье, оно станет аварийным и обесценится. Лучше меньше или дальше от центра, но новое.</li></ol><br/> <p><strong>P.S.</strong> При дальнейшем снижении ипотечной ставки предвижу ситуацию, когда любая качественная современная 2-3 комнатная квартира, даже на окраинах МКАД, будет стоить как в других европейских столицах — по 30-40 млн. руб. и более.</p><p>См. например, <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.maklarstatistik.se%2Fomrade%2Friket%2Fstockholms-lan%2Fstockholm%2F%23%2Fbostadsratter%2Ftabell&amp;s=3635724672" rel="noreferrer noopener" target="_blank">цены на квартиры в Стокгольме</a>. Если перевести шведские кроны в рубли, то средняя цена квартиры — 28 млн. руб.</p><img src="https://i0.wp.com/sostoyanie.com/wp-content/uploads/2019/12/%D1%81%D1%82%D0%BE%D0%BA%D0%B3%D0%BE%D0%BB%D1%8C%D0%BC.jpg?fit=584%2C273&amp;ssl=1" alt="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" title="О ценах на квартиры в Москве и комментарий на видео С. Смирнова" /><br/> <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=http%3A%2F%2FSostoyanie.com&amp;s=105415837" target="_blank">Блог</a>.

<strong>1. Ловушка предвзятости.</strong><br/>     Мы склонны лучше воспринимать только информацию, которая подтверждает наше мнение. А вот сведения, которые расходятся с ним, мы склонны игнорировать.<br/> <strong>2. Ловушка обязательств.</strong><br/>     Когда трейдер публично выразил свою позицию, ему попросту некуда отступать. Он вынужден придерживаться озвученного, иначе это грозит ему потерей лица. Вы рассказали всем на форуме, что цена будет падать? Даже несмотря на данные об обратном, мозг будет придерживаться уже сказанного. Даже когда вы одни и откроете график, вы подсознательно увидите лишь то, что уже сообщили окружающим, вместо того, чтобы трезво оценить ситуацию.<br/> <strong>3. Социальное доказательство.</strong><br/>     Это когда вы попадете в зависимость от многочисленных “экспертов” и их суждений.<br/> <strong>4. Противоречие.</strong><br/>     Люди всегда прыгают туда, где “тусовка”. Так и формируются финансовые пузыри.<br/> <br/> <strong>Ну и «постскриптум»:</strong><br/> Трейдинг – это одна из самых беспокойных и нервных сфер человеческой деятельности. <a name="cut"></a> <br/> Без нужного психологического состояния, мозг попросту не может оценить риски или распознать тренды. Следовательно, если мозг не настроен на торги – удачных сделок ждать не стоит.<br/> Успех – живет в голове. Даже когда вам дадут хорошую систему, вы не сможете ею воспользоваться, если нервничаете и воспринимаете торги, как азартную игру.<br/> Трейдеры, чтобы Вы о себе не думали, психически нестабильны. Мало какая другая профессия формирует столь бурную гамму всевозможных эмоций. Разве сравнить обычного унылого менеджера и трейдера, у которого полный набор – азарт, волнение, жадность, страх, надежда, беспокойство, ликование, депрессия?<br/> Так называемая дисциплина торгов – это и есть способ преодолеть наши ментальные барьеры.<br/> Либо вы измените вашу личность, либо останетесь в дураках. Люди, которые даже не попытались измениться, практически не имеют шансов стать успешными в торгах.<br/> .<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/00/30/79/2019/12/08/9de218.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/00/30/79/2019/12/08/9818d4.jpg" alt="4 психологических ловушки трейдера" title="4 психологических ловушки трейдера" /></a><br/> <br/>

<p>Дано: аферист Алексей Быков из <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Ficoholder.com%2Fru%2Fruscoin-2515&amp;s=1638997849" target="_blank">криптоскама RusCoin</a>. Ник на Смартлабе - Быков200176 (был, по крайней мере).<br/> <br/> <iframe width="560" height="315" src="https://smart-lab.ru//www.youtube.com/embed/8kpLCBCzgc0" frameborder="0" allowfullscreen></iframe> <a name="cut"></a> <br/> <iframe width="560" height="315" src="https://smart-lab.ru//www.youtube.com/embed/I_r75jy7wY8" frameborder="0" allowfullscreen></iframe><br/> <iframe width="560" height="315" src="https://smart-lab.ru//www.youtube.com/embed/BEnlS9Xpgb4" frameborder="0" allowfullscreen></iframe><br/> <br/> Оказывается, еще 3-4 года он был нормальным (и даже успешным трейдером) на Московской бирже. Вел для них <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.moex.com%2Fe13717&amp;s=520005884" target="_blank">семинары</a>. Сайтик свой <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Falexeybykov.com%2Fru%2F&amp;s=4129212338" target="_blank">завёл</a>. У Верникова в гостях был в качестве «звезды опционов».<br/> <br/> <iframe width="560" height="315" src="https://smart-lab.ru//www.youtube.com/embed/vzBUn-NHulM" frameborder="0" allowfullscreen></iframe><br/> <br/> Более того, был победителем ЛЧИ-2014 в опционах (<a href="https://smart-lab.ru/blog/copypaste/226785.php" target="_blank">заметка на Смартлабе</a>). А потом он то ли слился, то ли у пациента поехала крыша. Не следил. Но вот что началось...</p><p>&quot;<em>С 1 августа по 1 ноября проходит первый этап ICO проекта RusCoin, цель которого — организация на Московской бирже легальной торговли криптовалютой. Для этого необходимо аккумулировать блокирующий проект акций биржи. Стоимость такого пакета (25%+1 акция) составит около 1 млрд долларов</em>.&quot; © <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fksonline.ru%2F292541%2Fruscoin-planiruet-poluchit-blokiruyushhij-paket-aktsij-moskovskoj-birzhi-dlya-torgovli-kriptovalyutoj%2F&amp;s=3494931058" target="_blank">Источник</a></p><p><br/> То есть собрать бабки на ICO, чтобы выкупить четверть Мосбиржи. А ему бы 25% акций ее просто так бы Быкову продали, ага. Только конченый кретин или пациент с таким планом мог выйти. Что скорее говорит о том, что Быков все-таки поехал крышей. И представляет опасность хоть как предмет инвестиций со своим Рускоином, хоть как классический трейдер.<br/> <br/> На <a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fruscoin.io%2Fabout&amp;s=784307928" target="_blank">сайте Рускоина</a> вообще текст взять как будто с сайта пирамиды:<br/> <br/> &quot;<em>ПРИБЫЛЬ ВОЗРАСТАЕТ В СТАБИЛЬНОМ РЕЖИМЕ</em><br/> <em>Проект не останавливается на месте, находится в постоянном развитии, что позволяет инвесторам получать прибыль. Кроме того, количество Размер инвестиций в проект также не ограничена, вы можете получить прибыль от нескольких тарифных планов</em><br/> <br/> <em>МОМЕНТАЛЬНЫЕ ВЫПЛАТЫ</em><br/> <em>Мы позволяем получать инвесторам прибыль, выплаты на кошельки моментальные, после заказа выплаты вы получаете её сразу на ваш кошелек</em>&quot;<br/> <br/> <br/> Мораль? Да нет никакой морали, кроме той, что крипта в период хайпа вытащила из людей все дерьмо, которое в них было. Достаточно на United Traders посмотреть. Спасибо крипте, что теперь понятно кто был кем на самом деле. </p>

<img src="https://pbs.twimg.com/media/ELMzc0qUcAAm74D.jpg" alt="Russell2000. Small Caps. Barron's Cover" title="Russell2000. Small Caps. Barron's Cover" /><br/> <br/> <br/> Собрался я покупать SmallCaps, и тут такая обложка Barron's Magazine. (приложение WSJ) Это немного сбивает мои планы. <br/> Так как, после хайпа на обложке этого уважаемого издания, индекс или сектор, как правило падает через 4-5 дней. <br/> Я конечно, не собирался покупать Russell по цене закрытия Пятницы, тем не менее, это похоже на Топ. <br/> <br/> В принципе если Russell, как и большинство индексов рынка США, проведут оставшиеся дни Декабря в боковике, то это меня ни сколько не удивит. И предоставит неплохие возможности для новых покупок. <br/> <br/> По идее, до Santa Rally (начинается традиционно ПОСЛЕ 25 Декабря) особо от рынка ничего не жду. <br/> <br/> А вот Santa + January 2020 должны быть HOT !! <br/> <br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/91/36/2019/12/08/107393.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/91/36/2019/12/08/e89b10.png" alt="Russell2000. Small Caps. Barron's Cover" title="Russell2000. Small Caps. Barron's Cover" /><a name="cut"></a> </a><br/> Russell2000, ETF, IWM   Weekly<br/> <br/> Симметрия- IWM — 145 --&gt; Jan, 17 or Jan,27(с временем есть расхождения с ценой все четко)  =<strong>171 </strong>Profit target кукла. Цифра к тому же совпадает с ALL TIME HIGH. Russell was Underperforming All 2019. <br/> <br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/91/36/2019/12/08/7e5951.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/02/91/36/2019/12/08/6ad021.png" alt="Russell2000. Small Caps. Barron's Cover" title="Russell2000. Small Caps. Barron's Cover" /></a><br/> IWM, 15min. <br/> <br/> Bullish Island, very bullish formation. Аналогично NDX.  Мы видим 2 гэпа. Первый гэп — и станет моей целью покупки для NDX100, (2300-2280) 1й часть позиции. <br/> Что же касается IWM, Russell2000 — первый гэп- <strong>161</strong> — отличная цель для лонгов. Думаю даже этого не дадут в отличие от NDX100.<br/> На насдак первый гэп будет закрыт с вероятностью 99%. Small Caps и этого могут не дать, поэтому начинаю покупки от <strong>161.50 (blue line)</strong>а также открытие позиций CALL JAN. 17 &JAN ,24 с железной целью <strong>171</strong><br/> <br/> Nasdaq аналогично, цели 8544, 8562, 8603. Но Nasdaq будет Underperforming Russell2000. IMHO. <br/> <br/> Вот такие мысли, джентльмены. <br/> <br/>

Новый год неминуемо приближается, до него осталось каких-то три недели, однако расслабляться ещё рано, поэтому стараюсь не выбиваться из рабочего ритма и в свободное от семейной суеты время берусь за перо. Сегодня вот решил подвести итоги отчитавшихся за 9 месяцев представителей российского нефтегазового сектора и посмотреть на текущую расстановку сил. Предлагаю кратко пробежаться по представленным на этой диаграмме эмитентам, снабдив текст соответствующими ссылками на материал, который я публиковал ранее в рамках данного телеграм-канала. <br/> <br/> Ну а перед этим спешу напомнить вам, что этот отрезок для нефтегазовой отрасли был отмечен продолжающимся действием договорённости ОПЕК+ по сокращению добычи нефти, а также снижением цен на нефть и нефтепродукты (по сравнению с прошлым годом) при сохранении курса доллара примерно на том же уровне.<br/> <br/> 1️⃣ Традиционно по мультипликатору EV/EBITDA в этом своеобразном рейтинге лидирует Башнефть, даже несмотря на случившееся загрязнение трубопровода «Дружба», которое негативно повлияло на производственные и финансовые <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1345" rel="noopener noreferrer" target="_blank">результаты</a> компании за 9 месяцев 2019 года. <a name="cut"></a> <br/> <br/> С инвестиционной точки зрения здесь представляют интерес префы Башнефти, которые имеют хоть какую-то ликвидность по сравнению с обычками и в моём портфеле играют роль квазиоблигаций с потенциальной дивидендной доходностью (ДД) почти 10%. Мой базовый сценарий предполагает выплату привычных 158,95 руб. на оба типа бумаг, но есть ещё негативный и оптимистичный варианты развития ситуации, с которыми вы можете ознакомиться по представленной ссылке выше.<br/> <br/> 2️⃣ Тем временем ЛУКОЙЛ взобрался на второе место, представив <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1454" rel="noopener noreferrer" target="_blank">блестящую</a> финансовую отчётность по МСФО за 9 месяцев 2019 года, а также преобразив свою дивидендную политику, привязав выплаты к свободному денежному потоку, скорректированному на выплаты по процентам и на расходы по байбэку. Вкупе с <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1297" rel="noopener noreferrer" target="_blank">заявлениями</a> менеджмента об отсутствии планов по сокращению акционерной доли в компании, инвестиционная идея в бумагах ЛУКОЙЛа обрела второе дыхание и на горизонте ближайших лет вполне способна приятно удивить своих акционеров.<br/> <br/> 3️⃣ Совсем чуть-чуть по мультипликатору EV/EBITDA ЛУКОЙЛу сейчас уступает Газпром нефть, которая с инвестиционной точки зрения выглядит ничем не хуже и в последние годы также исключительно радует своих акционеров растущей добычей углеводородов, мощной динамикой <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1402" rel="noopener noreferrer" target="_blank">финансовых показателей</a> и щедрой дивидендной политикой, подкрепляемой обещаниями уже совсем скоро выйти на норму выплат в 50% от ЧП по МСФО и рекордными дивидендами за 2019 год в размере 200+ млрд рублей, что <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1406" rel="noopener noreferrer" target="_blank">ориентирует</a> нас на околодвузначную ДД по итогам текущего года!<br/> <br/> 4️⃣ На четвёртом месте расположился Газпром, который <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1406" rel="noopener noreferrer" target="_blank">отчитался</a> по МСФО за 9 месяцев 2019 года ростом чистой прибыли на 4% и буквально несколько дней назад торжественно <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1498" rel="noopener noreferrer" target="_blank">запустил</a> Силу Сибири. <br/> <br/> Долгосрочно акции Газпрома для меня представляют интерес, в свете того, что пиковый с точки зрения инвестиций 2019 год уже практически остался позади, а запуск Турецкого потока и Северного Потока-2 ещё впереди, что в перспективе ближайших нескольких лет может переставить ценники на бумаги Газпрома гораздо выше. Скажу даже больше: покорение котировками новых исторических максимумов выглядит лишь делом времени, особенно в свете прорабатываемой обновлённой дивидендной политики, которая с большой долей вероятности уже 12 декабря (надеюсь, не перенесут в очередной раз) <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1504" rel="noopener noreferrer" target="_blank">сообщит</a> нам о выходе на норму выплат в 50% от скорректированной ЧП уже по итогам 2021 года. <br/> <br/> Да и российский президент Владимир Путин редко бросает слова на ветер, <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1418" rel="noopener noreferrer" target="_blank">заявив</a> совсем недавно, что «среди энергетических компаний мира самый большой потенциал у Газпрома», что со временем «должно быть отражено в отчётности и оценено рынком», а «капитализация Газпрома продолжит свой рост». <br/> 5️⃣ Роснефть также успешно справляется со снижением цен на нефть, компенсируя это <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1335" rel="noopener noreferrer" target="_blank">наращиванием</a> объёмов реализации нефти и нефтепродуктов, благодаря чему чистая прибыль компании по итогам 9 месяцев 2019 года <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1341" rel="noopener noreferrer" target="_blank">выросла</a> на четверть до 626 млрд рублей, а дивидендная доходность в ltm-выражении ориентирует нас на доходность в районе 7%. По сравнению с предыдущими героями данного поста, эта инвестиционная история выглядит не самой интересной, а потому я буду готов покупать бумаги Роснефти не выше 400 руб. <br/> <br/> 6️⃣ Русснефть – без комментариев. Ну и по-прежнему без дивидендов по обыкновенным акциям.<br/> <br/> 7️⃣ Татнефть – настоящая кладезь для дивидендного инвестора и один из главных кормильцев бюджета республики Татарстан. По итогам 9 месяцев 2019 года компания <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1394" rel="noopener noreferrer" target="_blank">решила</a> направить на дивиденды всю свою чистую прибыль по РСБУ, что ориентирует нас на совокупные выплаты в размере 64,47 руб. за этот период и ДД порядка 8,6% и 9,6% по обычкам и префам соответственно.<br/> <br/> В ближайшем будущем снижение дивидендных потоков не ожидается, <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1480" rel="noopener noreferrer" target="_blank">представленная</a> финансовая отчётность по МСФО больших вопросов не вызывает, а амбициозные планы Татнефти по наращиванию добычи углеводородов до 38,4 млн тонн (с текущих 30 млн) заставляют с оптимизмом смотреть в будущее компании. А потому есть смысл и дальше держать эти бумаги в своих инвестиционных портфелях.<br/> <br/> 8️⃣ НОВАТЭК — уверенно растущая компания, в которой акционеры с одной стороны ежегодно довольствуются достаточно <a href="tg://resolve?domain=invest_or_lost&amp;post=1209" rel="noopener noreferrer" target="_blank">скромной</a> дивидендной доходностью, которая ещё никогда в истории компании не превышала даже 2,5%, а с другой стороны – капитализация компании за последние 10 лет выросла ровно в 10 раз. Чем не награда для терпеливых инвесторов в размере 100% годовых? Правда, эта история в своё время прошла мимо меня, удачного момента для входа в позицию тогда так и не нашёл, а потому продолжаю наблюдать со стороны. <br/> <br/> Благо, на российском рынке по-прежнему имеется множество других интересных идей, к тому же есть основания полагать, что рост в акциях НОВАТЭК уже постепенно выдыхается, большинство драйверов уже отыграно, а разгорающаяся борьба за пребывание в ТОП-4 индекса MSCI с Татнефтью рано или поздно грозит определённым риском оттока денежных средств со стороны фондов, если ситуация начнёт развиваться по негативному для НОВАТЭКа сценарию (пока НОВАТЭКу удаётся удерживает 4-ю строку в этом индексе). <br/> Источник:<a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fweb.telegram.org%2F%23%2Fim%3Fp%3D%2540invest_or_lost&amp;s=1755868031" target="_blank"> i</a><a href="https://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fweb.telegram.org%2F%23%2Fim%3Fp%3D%2540invest_or_lost&amp;s=1755868031" target="_blank">nvest_or_lost</a> <a class="btn btn-primary im_start_btn"> </a>

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2536641/2536641_original.jpg" alt="Eur-M-2013" title="Eur-M-2013"><br /><small>Фото &copy; Reuters.</small><br /><br />Это было вполне предсказуемо, и даже кое-где анонсировано. Опять <b>тысячи</b> решительных людей собираются в центре столицы, чтобы сказать своё <i>решительное «Нет!»</i>. И выразить тем самым <i>народное</i> недоверие действующей власти, не так уж и давно избранной.<br /><br />Разумеется, нельзя пройти мимо таких <i>резонансных</i> событий. Даже если они происходят у <i>соседей</i>. <b>Во-первых</b>, потому что все хорошо помнят, чем иногда могут закончится такие вот народные собрания <i>решительных людей</i>. <b>Во-вторых</b>, потому что к России нынешнее <i>вече</i> тоже имеет некоторое отношение. Да что там, самое прямое!<br /><br />8 декабря в 13:00 в Киеве на Майдане Независимости началось всеукраинское вече «Красные линии», которое проходит в преддверии первых за три года переговоров в Нормандском формате. Акция была организована партиями «Евросолидарность», «Батькивщина» и «Голос», объединившимися против недавно избранного президента Владимира Зеленского. Ярая ненависть к которому сплотила в общий союз даже недавних жестоких противников – Петра Порошенко и Юлию Тимошенко.<br /><br />Акция была заявлена как способ <i>напомнить</i> Владимиру Зеленскому о неких границах, «Красных линиях», которые он не имеет права пересекать на переговорах со своим российским визави Владимиром <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Путин'>#Путин</a>&shy;ым. Сами эти шпаргалки-хотелки сформулированы так, что строгое им следование делает предстоящую 9 декабря встречу «Нормандской четвёрки» в Париже априори бессмысленной. Потому что прямо противоречат тем самым Минским соглашениям, о соблюдении которых будут говорить на саммите.<br /><br />Образно говоря, эти «Красные линии» можно назвать ультиматумом <i>Партии войны до победного конца</i>. И хотя это внутреннее дело украинских политиков, кому из своих какие условия диктовать, нас, россиян, не может не интересовать <b>одно</b>. Как много у <i>Партии войны</i> сторонников среди украинцев.<br /><br />Смотрим на фото. Не на заглавное, на нижнее.<br /><br /><img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2536747/2536747_original.jpg" alt="Maidan-2019" title="Maidan-2019"><br /><small>Фото &copy; <a href="https://twitter.com/SolonynaY/status/1203627343782273024">РС</a>.</small><br /><br />По оценкам, в это воскресенье пришли <i>майданиить</i> от <b>4 до 5 тысяч</b> украинцев. И это – оценки организаторов, т.е. априори завышенные. Для контраста – заглавное фото, знаменитый Евромайдан, с которого <i>всё и началось</i>. В 2013 году там собралось <b>на порядок</b> больше людей, чем сейчас.<br /><br />Неужели и украинцы устали от своих <i>Майданов</i>? <a name='cutid1-end'></a><br /><br />

Вижу 12 строк, видимо каждая строка соответствуем месяцу года. До апреля растём. В апреле падаем ( в четвёртой строке 7 букв, по еврейской нумерологии цифра 7 означает падение). В июле ( седьмая строка)  опять падаем, там 11 букв, тоже самое — падение.<br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/41/94/2019/12/08/f8f165.jpg" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/05/41/94/2019/12/08/f95a05.jpg" alt="Обложка Экономист на 2020 год. Давайте разгадывать." title="Обложка Экономист на 2020 год. Давайте разгадывать." /></a><br/> <br/>

<p><em>                                                                                   «Работа не представляет никакого интереса, пока она не увлечет вас, как захватывающая игра. </em></p><p><em>                                                                               Если она не захватила вас целиком, если делать ее даже не смешно, то лучше не делать ее совсем</em>».</p><p>                                                                                                                                                                                                                     Д.Лоуренс</p>Есть профессии, фокусирующие на процесс, есть — на результат. К какой категории относится трейдер?  <a name="cut"></a> <br/> Всем известна модель Шарпа, когда результат инвестиций оценивается сочетанием риск / прибыль… кому-то ближе подход «больше прибыль — успешнее трейдер» (неважно какой ценой — то бишь какими рисками..).<br/> Но вопрос не так поверхностен, как кажется — и в конечном итоге оказывается, что получение хороших результатов — без ориентации на процесс, в трейдинге — никак..!<br/> <br/> Вот сравнение: Любитель (результатник) и Профи (процессник)<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/00/53/26/2019/12/08/0420f9.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/00/53/26/2019/12/08/556c00.png" alt="Трейдер - процессник или результатник?" title="Трейдер - процессник или результатник?" /></a><br/> <p>Любитель – ориентация на результат:</p><p>Убыток = плохая сделка.</p><p>Прибыльная сделка = всегда хорошая сделка!</p><p>Что упускается из вида: важность извлечения уроков из своих ошибок, не знание своих сильных сторон.</p><p>Тенденция к импульсивному поведению на рынке, ведомое желанием взять всё здесь и сейчас. Без внимания на долгосрочный результат.</p><p>Профи – ориентированный на процесс.</p><p>Судит свои сделки исходя из процесса принятия решений.</p><p>Следование правилам:</p><p>Прибыль — всё норм.</p><p>Убыток – не проблема.</p><p>Нарушение правил:</p><p>Прибыль – повезло.</p><p>Убыток – так мне и надо.</p>

<strong>Доброго времени суток!<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/20/16/2019/12/08/6ee86f.png" target="_blank"><img src="https://smart-lab.ru/uploads/images/04/20/16/2019/12/08/fe4438.png" alt="Итоги алго ноября. Пошла жара!" title="Итоги алго ноября. Пошла жара!" /></a><br/> </strong><br/> Общее состояние портфеля продолжает быть отличным. И отличились в этот раз: Верочка и Циркуль, которая на подросшей волатильности фунта чуток подтянули свои показатели по профиту.<br/> <br/> Рыбачок — все также стабилен на своем пути удвоиться. И сейчас он набрал селов по фунтовым парам, а также баи по кроссам евры (купил еврофунт и евроновозел). После разрула оных — думаю перевалим за 90% а там и до сотни рукой подать. <br/> <br/> Мастер — невозмутим. Как и было задумано — медленно но верно в отличном соотношении «лосс-профит» и почти (почти в кавычках конечно) независимо от возросшей волатильности ползет в рамках заложенных 3.5% (за 2 месяца работы счета сделано 7,54% профита против 2,77% просадки).<br/> <br/> Радует, что вывод заработанных денег, качество работы ДЦ с нашими машинками (а у нас же там еще и схема автоследования — что нас «пугало» с точки зрения технической), качество самих ТСок продолжает быть на уровне «ОТЛИЧНО!» и собственно хочется пожелать всем нам — кто участвует с апреля в этой работе — так держать! Поздравляю с наступающими зимними праздниками. На связи!<br/>

<p>Поделюсь мыслями о текущем состоянии рынков и перспективах. Основной тезис, от которого мы отталкиваемся &ndash; ход переговоров США-Китай, которые продолжаются уже несколько месяцев.</p> <p>О чем говорит такая длительность процесса? Полагаю, о том, что переговоры проходят достаточно тяжело. На это также косвенно указывает постоянно меняющийся новостной фон и оттенки риторики участников процесса. То у них все идет отлично, то вводят новые санкции и тарифы.</p> <p>Что это означает? На мой взгляд, все просто: рынки, по сути, не имеют представления о том, как на самом деле обстоят дела в переговорах. Комментарии в информационном поле? А кто вам сказал, что они правдивы?</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_dopdoh"></widget> <p>Идет игра, в которой ставки высоки чрезвычайно. Пожалуй, это самое важное событие для мировой экономики за последнее 10-летие. Поэтому мы не можем утверждать наверняка, что все эти заявления &ndash; правда или, наоборот, ложь.</p> <p>Какой вывод? Не исключаю, что рынки растут вслепую, не имея реального представления о том, как проходит "сделка века" и каковы ее перспективы. Игнорируя все предположения и опасения, что переговоры проходят очень тяжело. Что ж, понятно: большая ликвидность толкает индексы наверх.</p> <p>Почему переговоры затруднены? Из-за свинины, может быть, поставки которой в Китай не дают спокойно спать американским фермерам? Или из-за интеллектуальной собственности? Это, безусловно, очень важные аспекты, но у них есть одно свойство &ndash; по ним можно договориться и довольно быстро. На мой взгляд, камнем преткновения может являться не что иное, как эмиссия юаня.</p> <p>Это важнейший аспект, который, возможно, многие недооценивают. США бесконтрольная эмиссия юаня попросту бесит, в силу того, что не дает ослабевать доллару, чего так сильно хочет Трамп. И потом рычит на Пауэлла, который вообще не при делах. Китай, в свою очередь, не готов сокращать эмиссию, так как имеет большие долги в долларах. Кроме того, это негативно отразится на китайских экспортерах.</p> <p>Вот и получаем уравнение с множеством неизвестных.</p> <p>Не готов взять на себя миссию пророка, просто рассуждения и размышления вслух. Но эмиссия юаня может стать причиной того, что переговоры будут продолжаться непрогнозируемое количество времени. Это вопрос строго принципиальный для обеих сторон.</p> <p>Продолжаю считать, что договоренность нужна всем. Договорились договориться уже достаточно давно. Но преодолеть главные разногласия пока не получается. Буду рад ошибиться и прочитать вечером в новостях, что первая фаза подписана.</p> <p>Пока скажу так: финансовые рынки сейчас под влиянием очень больших рисков. Которые, ко всему прочему, по большей части еще и игнорируются. Прошу обратить на это самое пристальное внимание.</p> <p><a href="https://www.facebook.com/evgene.kogan/posts/2597902153657890">Источник</a></p>

<p>Крупнейший итальянский банк UniCredit недавно сообщил о намерении сократить персонал на 8тыс. человек в рамках реализации мер по оптимизации издержек. Главный исполнительный директор UniCredit Жан-Пьер Мусье анонсировал данную меру как неотъемлемую часть очередного четырехлетнего плана кардинального пересмотра бизнес-модели банка.</p> <p>Как результат, общее количество рабочих мест, о сокращении которых мировые банки объявили в этом году, превысило 75 тыс. Причем наибольшее число объявленных увольнений (83%) приходится на Европу, кредиторы которой, страдающие от замедления экономики и отрицательных ставок, вынуждены прилагать все силы, чтобы "остаться на плаву".</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/0118.jpg" width="560" alt="Мировые банки сокращают персонал" title="Мировые банки сокращают персонал" /></p> <p>Данная цифра является очередным свидетельством того, в какой незавидной ситуации находятся европейские банки. Если в США государственные программы и рост ставок позволили банкам довольно быстро оправиться от последствий финансового кризиса, то в Европе они продолжают находиться под сильным давлением из-за слабости экономики и сверхнизких ставок, которые негативно отражаются на их финансовых показателях. На этом фоне многим европейским кредиторам приходится сокращать сотрудников, закрывать отделения и филиалы или даже продавать целые бизнес-подразделения, чтобы поддержать свою прибыльность. В UniCredit, в частности, рассчитывают, что объявленное сокращение персонала позволит сэкономить на расходах 1 млрд. евро ($1.1 млрд.) к 2023 г.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/026.jpg" width="560" /></p> <p>Банки Германии являются "лидерами" по планируемым увольнениям персонала. Так, Deutsche Bank намерен избавится 18 тыс. сотрудников к 2022 г., причем в основном это будет связано с реализацией плана по масштабному сокращению своего инвестбанковского бизнеса.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/035.jpg" width="560" /></p> <p>Однако увольняют персонал не только европейские банки. О намерении сократить число сотрудников на 5%, или на 2.3 тыс. человек, например, недавно объявил Bank of Montreal. Самое существенное за 15 лет сокращение персонала является частью плана по повышению операционной эффективности канадского банка, сообщил его главный исполнительный директор Дэррил Уайт.</p> <p>Между тем здесь надо отметить, что ситуация в банковском секторе все же не настолько критична. Основные сокращения персонала приходятся на инвестбанковские и линейные подразделения, при этом банки увеличивают инвестиции в информационные технологии и риск-менеджмент и набирают сотрудников в соответствующие отделы. Тот же UniCredit заявил, что планирует потратить 9.4 млрд. евро на ИТ в ближайшие 4 года.</p> <p>Источник: <a href="https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-12-03/unicredit-pushes-global-bank-job-cuts-past-70-000-mark-this-year">Bloomberg</a></p>

Для того чтобы узнать стоимость продуктов в Турции, мы отправляемся в наиболее известный супермаркет Антальи Migros. Ценовая политика приемлема для населения. Его нельзя отнести ни к самым дорогим, ни к самым дешевым супермаркетам на побережье. Для сравнения цен выбираем те категории товаров, которые чаще всего используем в повседневной жизни. Для удобства перевода цен берем официальный [&#8230;]

<p><strong><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/06.12.jpg" width="360" height="242" alt="Как россияне покупают лишнее на распродажах и акциях" title="Как россияне покупают лишнее на распродажах и акциях" style="float: left; margin: 0px 7px 0px 7px;" />Очередной сезон "распродажной охоты" на покупателей был открыт на минувшей неделе. Сколько на предпраздничном и скидочном ажиотаже теряют потребители и зарабатывают продавцы?</strong></p> <p><strong>От "черной пятницы" до "кибер-понедельника".</strong>Только что с вихрем по планете пронеслась "Черная пятница" - день скидок, когда охотники за выгодой могут значительно сэкономить на приобретение желаемого товара. Правда, есть риск при этом заработать пару переломов или сотрясение в нелегкой борьбе за условную кофеварку, когда вокруг &ndash; истерический ажиотаж.</p> <p>Нужно отметить, что традиция скидочного движения зародилась в США, где "черной" называют первую пятницу после праздника День Благодарения. Само название уходит корнями в описание пятничных пробок на дорогах Филадельфии, называемых "черной пятницей". Но к торговле этот термин применяется с позиции того, что положительный торговый баланс записывается в бухгалтерские книги черным, а не красным цветом.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_kopilka1"></widget> <p>В настоящее время, россияне уже привыкли к подобным событиям - успешные торговые традиции быстро распространяются по миру. И вот за чередой "кибер-понедельников" и "сумасшедших дней скидок" у многих в ежедневнике появилась дата "черной пятницы".</p> <p><strong>Уловки продавцов.</strong>Как же работает схема этого дня и почему такой ажиотаж случается именно в это время? По ошибочному представлению многих, это не день, когда все продается с максимальной скидкой. Как правило, продавцы действительно устанавливают максимальные скидки, но не на весь ассортимент, а на одну или несколько ходовых или флагманских позиций, тогда как на оставшееся предложение скидки могут быть минимальными, или отсутствовать вовсе.</p> <p>Таким образом, получается, что привлеченные выгодной ценой, потребители покупают не только товары со значительной скидкой, но и воодушевленные возможной экономией и высвободившимися суммами, увеличивают размер своей корзины. Получается вполне объяснимая с точки зрения продавца логика &ndash; вы немного теряете на предоставлении скидки по одной позиции, но приобретаете значительно больше на увеличении оборота товара. Таким образом, с позиции продавца выгода очевидна - он получает приток наличности и оборотных средств, освобождение складов и от залежалого товара.</p> <p><strong>В чем выгода покупать "много"?</strong>Вот с этим немного сложнее. Тут включаются в действие законы не только экономики, но и психологии.</p> <p>Во-первых, нужно отметить, что для большинства западных потребителей "черная пятница" является первым днем начинающегося сезона рождественских скидок, т.е. пятница после Дня Благодарения &ndash; это первый день в сезоне зимних скидок, которые продлятся еще почти месяц.</p> <p>Для части потребителей, например в России, сезонных распродаж еще придется подождать. Поэтому в России, "черная пятница" превратилась в самостоятельное единичное событие, которое продавцы используют, как основу для мероприятий стимулирования сбыта в своих рекламных целях.</p> <p>Если говорить о потреблении даже не применительно к скидкам и специальным предложениям, то, по оценкам специалистов, до 40% содержания холодильников европейцев регулярно отправляется в мусорную корзину. То есть приобретенное лишнее мы зачастую и не используем по назначению. Нужно понимать: для части потребителей приобретение становится своего рода обсессией, а возможность сэкономить только подстегивает ее. Именно таких адептов скидочного движения, как правило, мы видим в печально известных скидочных побоищах.</p> <p><strong>Мы не такие?</strong>Ситуация в нашей стране все же отличается. Потребление россиян в некотором смысле изначально ограниченно уровнем дохода и сильно завязано на экономические основы "потребительского потребления". Иными словами &ndash; наши соотечественники не склонны скупать все без оглядки, просто ища выгоду. Ограничения диктуют свои условия, и люди сейчас более рационально подходят к покупкам даже на скидках. Но именно низкая цена и сбивающаяся в скидочный сезон личная шкала относительных цен довольно часто толкают потребителя в кредитную зависимость.</p> <p>Подводя итог, нужно отметить, что при здравом и рациональном подходе, сезоны скидок &ndash; это реальная возможность для потребителя сэкономить и оптимизировать бюджет. Но довольно часто общая массовая потребительская истерия сводит на нет все эти возможности. Осознанное и рациональное потребление &ndash; это залог успешного планирования своего бюджета.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_kupitvaly"></widget>

Вчера состоялся обмен заключенными, обвиненными в шпионаже и экспорте биоматериала, между Соединенными Штатами Америки и Ираном. Обменная процедура состоялась в аэропорту Женевы. Со стороны Ирана был выдан историк из Америки, осужденный 3 года назад на 10 лет. У Сиюэ Вана китайские корни. Со стороны США — специалист по биологической медицине, гематолог Массуд Солеймани.

<p>Уважаемые дамы и господа!</p> <p>В разделе<a href="//www.finam.ru/analysis/befly/">"Разбор полётов"</a>опубликован обзор<a href="//www.finam.ru/analysis/newsitem/blumberg-protiv-trampa-estestvennyiy-eksperiment-pro-dengi-v-politike-20191202-184619/">"Блумберг против Трампа - естественный эксперимент про деньги в политике"</a>.</p> <p>Гипотеза состоит в том, что деньги помогают выигрывать выборы. У кого больше денег, тот набирает больше голосов. С одной стороны, вроде логично - с другой стороны, контрпримеров полно. Скажем, Трамп истратил на избирательную кампанию на 550 миллионов (почти 50%) меньше Клинтон, и выиграл. И вот новыйэксперимент. На стороне демократов в президентскую гонку-2020 вступил один из самых богатых людей в мире, мэр Нью-Йорка в 2002-2013 Майкл Блумберг. Его состояние - 54 млрд, что означает, что, в принципе, он может без труда потратить больше, чем все остальные кандидаты вместе взятые.</p> <p>Предлагаем вам ознакомиться с этим<a href="//www.finam.ru/analysis/newsitem/blumberg-protiv-trampa-estestvennyiy-eksperiment-pro-dengi-v-politike-20191202-184619/">материалом</a>.</p>

Учитывая подорожание цен на автотопливо в Белоруссии и недовольство граждан страны, не удивительно, что Лукашенко пытается договориться с Путиным получить значительное снижение стоимости на нефть и газ. Для этого приводятся разные доводы.

Криминальная ответственность в Украине значительно возросла после подписания нового закона о фальсификации лекарств. Сюда же относится распространение таких фальш-лекарственных препаратов. Теперь, согласно с Криминальным кодексом Украины, тюремный срок за изготовление, закупку, пересылку, перевозку и хранение поддельных лекарств участникам схемы значительно увеличивается.

У госсекретаря Соединенных Штатов Майка Помпео и министра иностранных дел России Сергея Лаврова запланирована встреча на 10 декабря. В зарубежном источнике указано, что госсекретарь США и министр иностранных дел РФ будут обсуждать вопросы, вызывающие разногласия между двумя странами.

Заседание ОПЕК+ порадовало мировую общественность новыми договоренностями, достигнутыми 7 декабря 2019 года. На протяжении первого квартала 2020 года нефтедобыча будет сокращена еще на 500 тысяч баррелей в сутки. Такие результаты прозвучали от Министра энергетики России Александра Новака. В соответствии с представленными данными, объем дополнительного суточного уменьшения добычи черного золота для участников ОПЕК равняется 372 тысячи

<p>Американские компании, в том числе United Airlines, могут закупать самолеты любого производства и не имеют преференций при закупках авиатранспорта отечественного (США) производства. По нашему мнению, покупка партии самолетов Airbus никак не связана с проблемами безопасности Boeing 737 MAX. United Airlines эксплуатирует другой класс самолетов, в авиапарк входят Boeing 757-200S, Boeing 757-300. Покупка Airbus A321XLR продиктована повышенной экономичностью новой модели, увеличившей дальность полета на 15% по сравнению с предыдущей моделью A321LR.</p> <p>United Airlines и ранее заказывала у Airbus самолеты, например, A319 и A320 в 1992 и 1993 годах. Так что покупка европейских самолетов не является тенденцией, тем более, что у Boeing есть конкурирующие с A321XLR по летным характеристикам модели.</p> <p>К тому же в 2020 году компания из Чикаго планирует начать предлагать своим клиентам новый экономичный New Midsize Airplane(NMA), неофициально называемый Boeing 797. Мы не поддерживаем склонность СМИ к обобщениям,Boeing успешно заключает сделки в разных регионах мира.</p>

Вчера в Минске прошли массовые акции, нацеленные на то, чтобы защитить независимость и суверенитет Белорусской Республики. В мероприятиях принимали участие несколько тысяч человек. Именно в течение последних дней в Сочи Путин и Лукашенко ведут переговоры касательно белорусско-российской «интеграции». Сегодня в Москве пройдет заседание «высшего госсовета союзного государства», где должны быть подписаны интеграционные документы, включающие в

Повторные переговоры, которые предстоят в конце декабря, помогут устранить разногласия и прийти к взаимовыгодному соглашению. На данном этапе результаты встречи не оглашаются.

Говорят, что миром правят мужчины. Но женщины всегда были реальной опорой для российского государства. Хотя бы потому, что их больше. Им приходилось совмещать невероятное количество ролей. Все 70 лет советской эпохи и до сего дня они остаются для страны важной частью рабочей силы и при этом призваны хранить семейный очаг, рожать и воспитывать детей. Сегодня [&#8230;]

<p>Уважаемые дамы и господа!</p> <p>В разделе<a href="//www.finam.ru/analysis/befly/">"Разбор полётов"</a>опубликован обзор<a href="//www.finam.ru/analysis/newsitem/krizisu-byt-astroprognoz-na-2020-god-20191205-162233/">"Кризису быть - астропрогноз на 2020 год"</a>.</p> <p>2020 год &ndash; год белой металлической Крысы. Именно с нее начинается цикл Восточного календаря. Она обладает плодовитостью и живучестью, особой находчивостью и смекалкой.Крыса любит производить перемены в структуре власти, менять направления в политике и законах, очерчивать новые границы.Возможно,лихорадить мир будет до конца 2020 года, когда Юпитер соединится с Сатурном в первом градусе Водолея. Для России, которая сама находится под знаком Водолея, это событие может ознаменоваться серьезными переменами в структуре власти.Вспомним хотя бы последнее их соединение в мае 2000 года, когда Владимир Путин на долгие годы стал президентом. Через год в декабре 2020 года закончится длительный цикл по этим двум планетам. Здесь возможна ситуация либо его добровольного ухода, либо продолжения правления опять на долгие годы.</p> <p>Предлагаем вам ознакомиться с этим<a href="//www.finam.ru/analysis/newsitem/krizisu-byt-astroprognoz-na-2020-god-20191205-162233/">материалом</a>.</p>

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2535528/2535528_original.jpg" alt="Schoolgirl" title="Schoolgirl"><br /><br />Нет, это не пост-<i>ворчалка</i> на вечную тему <i>неправильной</i> молодёжи. Она-то как раз действует строго в границах, которые заданы <i>извне</i>. Взрослыми. Властными.<br /><br />Беда в том, что, как говорится, <i>получаем</i> в итоге мы все. И <i>расхлёбывать</i> придётся тоже нам.<br /><br />Пришли результаты, которые с полным правом можно назвать <i>обескураживающими</i>.<br /><br />Это результаты очередного глобального исследования успехов школьников-тинейджеров PISA-2018 (Programme for International Student Assessment). Проводилось он в мае прошлого года, отчёт вышел только что.<br /><br />И всех нас можно только <i>поздравить</i> (тэг <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23сарказм'>#сарказм</a>, если что).<br /><br />Говоря вкратце, российские школьники продемонстрировали снижение среднего балла по всем пунктам – по читательской, естественно-научной и математической грамотности. Везде они опустились ниже среднего уровня по ОЭСР.<br /><br /><img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2536139/2536139_original.jpg" alt="PISA-results_2018" title="PISA-results_2018"><br /><br />Для тех, кто <i>забыл</i>, PISA — это международная программа по оценке учебных достижений в средних школах. Исследование под эгидой ОЭСР проводится раз в <b>три</b> года среди <b>15</b>-летних школьников по всему миру. Россия участвует в тестировании с 2000 года. В исследовании PISA-2018 приняли участие более <b>7 тыс</b>. <i>тинейджеров</i> из РФ, <i>от Москвы до самых до окраин</i>. <br /><br />Исследование 2018 года показало спад читательской (<b>479</b> баллов против <b>495</b> в 2015 году), математической (<b>488</b> баллов против <b>494</b>) и естественно-научной грамотности (<b>478</b> баллов против <b>487</b>) среди российских школьников. С момента предыдущей оценки <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Россия'>#Россия</a> в рейтинге читательской грамотности спустилась с <b>26</b>-й строчки на <b>31</b>-ю, математической грамотности — с <b>23</b>-й на <b>30</b>-ю. Позиции в области естественно-научной грамотности также стали хуже: РФ переместилась с <b>32</b>-го места в мире на <b>33</b>-е. <br /><br />Единственная отрада – <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Москва'>#Москва</a>. Столичные школьники сумели улучшить свои позиции по всем <b>трём</b> направлениям. Причём по уровню математических знаний они вывели город в <b>пятёрку</b> лучших в мире. Все их результаты лежат в диапазоне <b>530</b> баллов и выше. Что, конечно, представляет собой резкий контраст с <i>провинцией</i>.<br /><br />И вот как тут не вспомнить про длящуюся уже много лет <i>оптимизацию</i> расходов на <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23образование'>#образование</a>! Про закрываемые и укрупняемые школы. Про борьбу с <i>элитными</i> гимназиями и лицеями. Про перегруженность учителей и отсталость методик преподавания той же математики. Про настойчивые попытки впихнуть в школьную программу Закон Божий, увеличить часы физкультуры в ущерб <i>наукам</i>, усложнить по сути <i>факультативные</i> ОБЖ и т.п.<br /><br />Что ж, <i>дооптимизировались</i>?<br /><br />А куда наши школьники при таких трендах опустятся ещё через <b>три</b> года? На уровень Панамы или Доминиканы, аутсайдеров рейтинга? Или в этом и состоит истинная цель российского Минпросвещения, возглавляемого, как известно, крупным специалистом по <i>православию</i> и <i>патриотизму</i>?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2536382/2536382_original.jpg" alt="Money-Throne" title="Money-Throne"><br /><small>Фото &copy; Reuters.</small><br /><br />Оказывается, всё это было <i>иллюзией</i> – что с «лихими 90-ми» давно покончено, как на деле, так и в головах. Увы…<br /><br />И чем ближе пресловутый <i>трансферт власти</i>, тем больше признаков их возвращения будет. Как, например, вот…<br /><br />На заглавном фото, где представлен совершенно <i>китчевый</i> арт-объект под названием «X10 Money Throne». Инсталляция из пуленепробиваемого стекла заполнена совершенно подлинными американскими деньгами на сумму ровно <b>один миллион долларов</b>. <br /><br />Её авторы, петербургский <i>художник</i> Алексей Сергиенко и предприниматель из списка Forbes Игорь Рыбаков, уверяют всех в чистоте своего замысла. Якобы, если посидеть <b>пять</b> минут на этом денежном троне, появится реальная и сильная <i>мотивация к богатству</i>.<br /><br />За посиделки авторы требуют скромную плату в <b>600</b> рублей – это что-то около <b>9</b> долл. Находятся те, кто платят… <br /><br />Сейчас экспонат выставляется в <i>Музее эмоций</i> на территории бизнес-квартала «Арма», где повышены меры безопасности. После выставки в столице <i>трон</i> отправится в турне по российским регионам и миру.<br /><br />Согласитесь, есть в этом что-то от эстетики <i>малиновых пиджаков</i>, золотых цепей и прочих атрибутов демонстративного богатства, так свойственных <i>исконному духу</i> «лихих 90-х», когда у некоторых нуворишей из народа буквально <i>снесло крышу</i>. Может быть даже и не <i>что-то</i>, а почти всё…<br /><br />Вопрос <i>на засыпку</i>: как скоро в Россию вернётся передел собственности с «разборками» и «стрелками»?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

<p>Уважаемые дамы и господа!</p> <p>В разделе<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/">"Сценарии и прогнозы"</a>опубликован обзор<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/shokiruyushie-predskazaniya-na-2020-god-centrobanki-i-pravitelstva-teryayut-kontrol-20191203-135338/">"Нефть растет до $90, Трамп проигрывает демократам - "шокирующие предсказания" на 2020 год"</a>.</p> <p>"Все шокирующие предсказания этого года связаны с подрывом устоев, ведь нынешнее положение вещей неизбежно поменяется. Не потому, что мы этого хотим, а просто потому, что продолжение тенденций последнего десятилетия ввергло бы общество в войну с самим собой: рынки оказались бы заменены правительствами, монополии стали бы единственной бизнес-моделью, а общественные обсуждения &ndash; чрезвычайно поляризованными, обрывочными и совершенно предвзятыми", - комментирует главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен.</p> <p>Предлагаем вам ознакомиться с этим<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/shokiruyushie-predskazaniya-na-2020-god-centrobanki-i-pravitelstva-teryayut-kontrol-20191203-135338/">материалом</a>.</p>

<p>В пятницу, 6 декабря, американские фондовый и товарно-сырьевые рынки сосредоточили пристальное внимание на сводке результатов подробного обследования рынка труда в стране - пакете статистических данных Министерства труда США за предшествующий месяц, центральное место в котором занимало изменение занятости в несельскохозяйственном секторе страны. Наряду с привычным повышенным вниманием к ключевым индикаторам фигурировал и особый интерес, связанный с тем, что эти показатели предшествовали ближайшему совещанию ФРС на следующей неделе и могут повлиять на стратегические решения ее руководства в проведении монетарной политики.</p> <p>Длящееся непрерывно вот уже более девяти лет ежемесячное расширение платежных ведомостей в несельскохозяйственном секторе, в ноябре оценивалось в среднем в 180 тыс., фактический же рост оказался гораздо выше консенсус-прогноза и стал наибольшим с января этого года, составив 266 тыс. Этот оптимистичный результат был еще и подкреплен пересмотром в лучшую сторону прошлых данных по изменению занятости в несельскохозяйственном секторе, что позволило прибавить еще 41 тыс. к суммарному увеличению рабочих мест на 308 тыс. в октябре и в сентябре. Частный сектор приплюсовал в ноябре 254 тыс. новых штатных позиций при ожидавшихся 178 тыс. и после скорректированных до 163 тыс. со 131 тыс. данных предыдущего месяца. Несколько подросло число госслужащих, в сравнительно небольшом в масштабах страны количестве 12 тыс. человек.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_iip"></widget> <p>Безработица в стране в ноябре вновь снизилась додостигнутого ранее в сентябре минимального за 50 лет уровня в 3.5%после кратковременного повышения до 3.6% в октябре. При этом показательParticipationrate, фиксирующий долю рабочей силы в общей численности взрослого населения, уменьшился до 63.2% с 63.3% в предыдущем месяце. В свою очередь, альтернативная мера измерения безработицы U6, которая учитывает количество людей, прекративших попытки трудоустройства или вынужденных работать на условиях частичной занятости, в ноябре сократилась до 6.9% с 7.0% месяцем ранее.</p> <p>Средняя продолжительность рабочей недели в соответствии с прогнозами осталась в ноябре неизменной и составила 34.4 часа. Средний почасовой доход повысился на 0.2% до 28.29 долларов, по сравнению же с прошлым годом он увеличился на 3.1%, что меньше зафиксированного в окончательной редакции в предыдущем месяце роста на 3.2%.</p> <p>Помимо главного в этот день и с особым пристрастием проштудированного аналитиками и игроками отчета Минтруда США был опубликован еще и другой важный макроэкономический индикатор, который также выглядел очень обнадеживающе. Поскольку предварительный индекс потребительского доверия Мичиганского университета вырос в декабре до наибольшего с мая уровня в 99.2 пунктов с 96.8 пунктов в ноябре, тогда как эксперты предсказывали менее уверенное продвижение до 97.0 пунктов. Значительному укреплению потребительского настроя американцев и их готовности к усилению покупательской активности способствовали определенное улучшение экономической ситуации и преимущественно позитивный тренд на рынке труда в США.</p> <p>Успешные статистические выкладки по занятости и потребительским настроениям добавили оптимизма инвесторам и укрепили их веру в незыблемость восстановления американской экономики. Вдобавок к этому в американо-китайских торговых переговорах наметился некоторый прогресс, который может все-таки привести к долгожданному соглашению по первому их этапу. Все это в совокупности обеспечило устойчивый подъем на биржах в течение всей торговой сессии и позволило триаде основных фондовых индексов финишировать в солидном плюсе, но по итогам прошедшей недели их существенных подвижек не произошло.</p> <p>ИндексDowJonesindustrialaverageповысился на337.27пунктов или1.22%до28015.06пунктов, снижение за неделю составило 0.1%.ИндексStandard&Poor's500 повысился на28.48пунктов или0.91%, закрывшись на уровне3145.91пунктов и прибавив в течение недели0.2%.ИндексNasdaqCompositeповысился на85.83пунктов или1.0%до значения8656.53пунктов, проигрыш за неделю составил0.1%.</p> <p>Элитный эшелон американской экономики Тор-30 практически целиком (27) финишировал в "зеленой" зоне. Наибольшего успеха добилисьинновационно-производственная корпорация 3M(+4.3%), финансовый столпGoldmanSachsGroup(+3.4%) и флагман авиационной промышленностиBoeing(+2.4%).В составе малочисленной группы неудачников торгов худшей стала крупнейшая в мире аптечная компанияWalgreensBootsAlliance(-0.8%).</p> <p>Специализирующаяся на изготовлении и продаже спортивной одежды и аксессуаров для любителей активного отдыха компанияZumiezвзлетела на 16.1%, поскольку полученные ей доходы в 3-м квартале превзошли среднерыночные ожидания, и к тому же компания улучшила целевой прогноз по итогам года.</p> <p>Один из крупнейших ритейлеров парфюмерно-косметических товаровUltaBeautyподскочил на 11.1% благодаря тому, что полученная в 3-м квартале прибыль значительно превысила экспертные оценки.</p> <p>Поставщик платформы для цифрового документооборота с использованием электронных подписейDocuSignвырос на 8.7%, сообщив о большем объеме квартальной прибыли, чем предсказывалось аналитическим пулом.</p> <p>Глобальный лидер по производству электромобилейTeslaприплюсовал 1.7% после того, как сообщил о предстоящем получении государственных субсидий на изготовление седановModel3 в Китае.</p> <p>Разработчик специализированных облачных приложений для среднего и малого бизнесаYextскатился на 14.1%, потерпев квартальные убытки в большем размере, чем предполагалось на Уолл-стрит.</p> <p>Цена на фьючерсы на золото с поставкой в феврале по итогам торгов на COMEX снизилась на 18.00 долларов или 1.2% до значения 1465.10 долларов за тройскую унцию.</p> <p>Инвестиционная привлекательность золота в качестве зоны альтернативных и безопасных вложений уменьшилась на фоне успешных американских данных по занятости и уверенного роста курсов акций на фондовых площадках США. В целом же за неделю драгметалл лишился 0.5%.</p> <p>Цена на фьючерсы на нефть маркиLightс поставкой в январе по итогам торгов на NYMEX увеличилась на 77 центов или 1.3% до уровня 59.20 долларов за баррель.</p> <p>Нефть прибавила в цене после сообщений о том, что картель ОПЕК и ряд других ведущих нефтяных стран, включая Россию, смогли все-таки договориться о дополнительном (сверх ранее согласованного) сокращении суммарных объемов добычи нефти на 0.5 млн баррелей в сутки в 1-м квартале следующего года. По сравнению же с заключительным уровнем прошлой пятницы "черное золото" подорожало на 7.3%.</p>

<p>По информации Wall Street Journal, скоро в смеси Brent не будет нефти Brent. В 2020 году компания Royal Dutch Shell PLC закроет последние нефтяные скважины Brent, расположенные примерно в 115 милях к северо-востоку от Шетландских островов Шотландии. При этом нефтяная смесь Brent останется на рынке, только в ней уже не будет той самой, с одноимённого месторождения. Его открыли в 1971 году, добыча началась в 1975. На тот момент месторождение считалось одним из самых богатых в мире. Название дала птица &ndash; чёрная казарка (brent goose). На пике добычи, в 1982 году, четыре скважины давали более 500 тыс. баррелей. Тогда-то Brent и стала точкой отсчёта для цены на нефть других сортов.</p> <p>С конца 90-х к Brent стали добавлять нефть с других месторождений, например, Северного моря (Forties and Oseberg, Ekofisk, Troll). Постепенно доля нефти с месторождения Brent уменьшалась, скважины закрывались одна за одной. На сегодня доля "оригинальной" Brent в смеси всего 1%. Всего с момента начала добычи Brent дало более 2 млрд баррелей нефти и 161 млрд кубометров газа.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_recomstrategy"></widget> <p>Цена на нефть сорта Brent определяет 70% рынка нефти в мире. Кроме неё, эталонными считаются West Texas Intermediate (или Light Sweet) &ndash; ориентир для западного полушария и Dubai Crude &ndash; маркер для нефти, экспортируемой из стран Персидского залива. В России давно привыкли, что от котировок Brent зависит все от курса рубля и цен в магазинах до состояния бюджета. В нулевые годы серьезный вклад в российское экономическое чудо внесли трейдеры нефтяными фьючерсами. Тогда стоимость Brent превысила $100, ВВП и котировки российских акций выросли в долларах примерно в 10 раз. Прекрасное состояние государственных финансов нашло отражение в суверенных рейтингах, на Россию обрушился дождь западных инвестиций. Прежде всего, они шли в российский нефтегазовый сектор. Капитализация "Газпрома" превысила $300 млрд, "Роснефти" &ndash; $100 млрд.</p> <p>Россия поставляет на мировой рынок экспортную смесь Urals, она почти всегда котировалась с дисконтом к Brent. Причина кроется в более низком качестве российской нефти - содержит в себе тяжелую сернистую нефть из Татарстана и Башкортостана. В свое время была даже идея, что нефтяники из Казани и Уфы должны компенсировать потери другим нефтяным компаниям. Прежде всего, назывались "Юкос" и "Сибнефть". Но, видимо, на Владимира Путина данная идея не произвела впечатления, и от нее в итоге отказались.</p> <p>Ничто не вечно под луной. Brent уходит в историю. А вместе с ней и культовый новогодний тост западносибирских нефтяников &ndash; "главное, чтобы Brent стоял".</p>

<p><strong>Общий взгляд.</strong> После снижения в начале недели, которое было спровоцировано восстановлением Белым домом пошлин на сталь и алюминий из Аргентины и Бразилии, а также угрозами ввести пошлины по ставке до 100% на товары из Франции и заявлениями Трампа о том, что у него "нет дедлайна" для заключения торговой сделки с Китаем, к пятнице американские биржевые индикаторы практически восстановили утраченные ранее позиции.</p> <p>Поводом для осторожного оптимизма послужили сообщения в СМИ о том, что Вашингтон по-прежнему рассчитывает заключить первую фазу торговой сделки с Пекином до вступления в силу очередного раунда пошлин на китайские товары, который запланирован на 15 декабря.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_iip"></widget> <p>Кроме того, позитивные настроения были поддержаны данными по американскому рынку труда. Так, согласно опубликованным Министерством труда США данным, безработица в стране с октябрьских уровней в 3,6%, в ноябре снизилась до 3,5%, а число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики увеличилось на 266 тысяч. Эксперты, опрошенные агентством Reuters, ожидали сохранения безработицы на уровне октября и роста числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики на 186 тысяч. Рынки по-прежнему одержимы темой торгового соглашения между США и Китаем и ключевым событием, которое расставит все точки над "i", будет решение Трампа по тарифам на китайские товары 15 декабря.</p> <p><strong>SandP-500</strong></p> <p><a href="//www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/0126.jpg"><strong><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/0126.jpg" width="604" height="305" alt="SandP-500" title="SandP-500" /></strong></a></p> <p><strong>Фондовый рынок.</strong> В пятницу индекс МосБиржи вырос на 1,01%, закрывшись на отметке 2928,76 пункта, индекс РТС прибавил 1,25%, завершив торги на уровне 1448,34 пункта. В лидерах роста были бумаги М.Видео (+4,15%) и ТМК (+3,53%) &ndash; в аутсайдерах акции Полюса (-1,97%) и САФМАРа (-1,92%). По данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю по 4 декабря игроки воздержались от вложений в фонды, инвестирующие в российские активы и облигации и чистый приток денежных средств оказался нулевым, против притока в $50 миллионов неделей ранее.</p> <p>На минувшей неделе индекс МосБиржи вышел вниз из диапазона 2915 &ndash; 2960 пунктов, однако до ключевой поддержки &ndash; уровня 2850 п. так и не дошел, вернувшись к отметке 2920 п. Теперь для продолжения восходящего движения рублевому индикатору нужно закрепиться над рубежом, в противном случае риски очередного снижения снова выйдут на передний план. В настоящий момент поддержки в индексе МосБиржи расположены на рубежах 2880 и 2850 пунктов, сопротивление находится в районе 2920 пунктов. Локальные поддержки во фьючерсе на индекс РТС находятся на отметках 142500 - 140500 пунктов. Сопротивление - 145000 пунктов.</p> <p><a href="//www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/029.jpg"><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/029.jpg" width="598" height="300" alt="Индекс МосБиржи" title="Индекс МосБиржи" /></a></p> <p><strong>Рынок нефти.</strong> В пятницу страны ОПЕК+ приняли решение о дополнительном сокращении добычи на 500 тыс. баррелей в сутки в течение первого квартала 2020 года. На данном этапе соглашение предусматривает сокращение всеми участниками добычи "черного золота" на 1,2 миллиона баррелей в сутки и действует до конца марта 2020 года. В свою очередь, Саудовская Аравия, чьи обязательства по снижению добычи и так увеличиваются на 167 тыс. баррелей в сутки, по собственной инициативе сократит еще 400 тыс. баррелей в сутки. Таким образом, с учетом добровольного вклада королевства, общее сокращение добычи странами ОПЕК+ достигнет 2,1 миллиона баррелей в сутки.</p> <p>Стоит отметить, что принятые ОПЕК+ решения по срокам продления соглашения по сокращению добычи нефти были вполне ожидаемы рынком, но дополнительная опция в виде сокращения добычи еще на 500 тыс. баррелей в сутки стала драйвером роста стоимости фьючерсного контракта Brent к уровню $65. Однако, по окончании саммита стран-экспортеров нельзя исключать, что спекулянты, получившие неплохую прибыль, могут приступить к фиксации длинных позиций, открытых в его преддверии. В целом же, в долгосрочной перспективе цены на "черное золото" под влиянием таких факторов, как слабый рост мирового ВВП и продолжающаяся торговая война между Вашингтоном и Пекином будут оставаться в диапазоне $60-65, с возможным тестированием его нижней границы.</p> <p><strong>Рубль.</strong> На уходящей неделе поддержку рублю оказали растущие цены на нефть и заявление Минфина о том, что ведомство в период с 6 декабря 2019 года по 14 января 2020 года снизит покупки валюты по бюджетному правилу до 195,5 млрд рублей, сократив ежедневные покупки на 2,1 миллиарда рублей. Таким образом, в условиях снижения давления со стороны Минфина и при сохранении позитивной конъюнктуры на глобальных финансовых и сырьевых рынках, рубль в среднесрочной перспективе сохраняет шансы остаться в диапазоне 63,65-64,50. На данном этапе поддержки в паре доллар/рубль находятся на отметках 63,80 и 63,65. Сопротивления расположены на уровнях 64 и 64,15.</p> <p><a href="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/038.jpg"><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/038.jpg" width="599" height="298" alt="Пара доллар/рубль" title="Пара доллар/рубль" /></a></p>

<p>Уважаемые дамы и господа!</p> <p>В разделе<a href="//www.finam.ru/analysis/befly/">"Разбор полётов"</a>опубликован обзор<a href="//www.finam.ru/analysis/newsitem/velikaya-stabilizaciya-20191206-102222/">"Великая стабилизация"</a>.</p> <p>В последние месяцы на рынке господствует тема экономической стабилизации: центральные банки приняли серьезные меры по стимулированию экономической активности. По нашим подсчетам, более 60% центробанков мира перешли к смягчению, а это наибольшая доля со времен глобального финансового кризиса. Многие инвесторы объясняют рост рынка операциями репо Федрезерва и переговорами между Китаем и США по торговому соглашению. На рынке слышно всё больше разговоров о возможности возврата к циклическим акциям и активам развивающимся стран. Однако мы считаем, что краткосрочные риски для экономического роста сохраняются, и для возврата к развивающимся странам нужно более явное ослабление USD.</p> <p>Предлагаем вам ознакомиться с этим<a href="//www.finam.ru/analysis/newsitem/velikaya-stabilizaciya-20191206-102222/">материалом</a>.</p>

Во все времена для обеспечения надежного благосостояния украинцы старались свои сбережения вкладывать в иностранную валюту, в особенности доллары или евро. Тут важно отметить, что курс доллара по разным городам Украины имел отличия. К примеру, для киевлян интересен был не просто межбанковский курс валют, а именно цена, за которую можно приобрести иностранную валюту в Киеве. Обменка

<p>На в целом весьма безрадостном мировом макроэкономическом ландшафте наконец-то появилась хоть какая-то обнадеживающая новость. Так, рассчитываемый JPMorgan в партнерстве с HIS Markit глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе в ноябре поднялся до 50,3 пункта, впервые за семь месяцев превысив пороговую отметку 50 пунктов, разделяющую области роста и спада деловой активности в секторе.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/118.jpg" width="560" height="357" alt="Глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI)" title="Глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI)" /></p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_dopdoh"></widget> <p>Умеренный рост продемонстрировали компоненты выпуска и новых заказов, а ситуация с занятостью стабилизировалась после увольнений работников в предыдущие шесть месяцев. Однако тормозом для дальнейшего продвижения индекса продолжает оставаться международная торговля &ndash; новые экспортные заказы сократились по итогам пятнадцатого месяца подряд.</p> <p>В отраслевом разрезе драйверами роста деловой активности стали производители потребительских товаров, тогда как среди производителей промежуточных и инвестиционных товаров активность уменьшилась.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/27.jpg" width="600" height="389" alt="PMI, отраслевой разрез" title="PMI, отраслевой разрез" /></p> <p>11 стран, по которым имеются данные индексов PMI, зафиксировали увеличение производственной активности, при этом наибольший рост наблюдался в Греции, Колумбии и Бразилии. В США, Китае и Франции также было зарегистрировано определенное улучшение. В то же время аутсайдерами стали Чехия и Германия, где производственные индексы PMI остаются глубоко в зоне спада.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/36.jpg" width="519" height="875" alt="Индекс PMI по странам" title="Индекс PMI по странам" /></p> <p>Ожидания бизнеса в отношении своих перспектив в ноябре оставались довольно слабыми, отражая продолжающую тенденцию ухудшения деловых настроений. Компонента будущего выпуска (Future Output Index) снизилась по итогам седьмого месяца подряд и обновила минимум с начала ее расчетов в июле 2012 г.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/44.jpg" /></p> <p>Здесь надо отметить, что в прошлом Global Manufacturing PMI неплохо коррелировал с мировым рынками акций, и если расхождения возникали, то они относительно быстро ликвидировались. Однако в этом году рынки на фоне безумной денежной накачки со стороны центробанков "оторвались" от реальной экономики совсем уж сильно. Главный вопрос теперь &ndash; повторится ли история, и если да, то когда произойдет схождение и в какой точке&hellip;</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/53.jpg" width="600" height="312" alt="Global Manufacturing PMI" title="Global Manufacturing PMI" /></p> <p>Источник: <a href="https://www.zerohedge.com/economics/global-manufacturing-inches-back-expansion-despite-ongoing-slump-export-orders">zerohedge</a></p>

<p>Инвестиционная привлекательность акций ConocoPhillips (COP) обусловлена ростом добычи, привлекательной дивидендной политикой и крупной программой обратного выкупа.</p> <p>ConocoPhillips осуществляет разведку, добычу, транспортировку и продажу сырой нефти, битума, природного газа и СПГ по всему миру. Портфель компании включает в себя сложные проекты, классические активы в Северной Америке, Европе, Азии и Австралии, а также СПГ-предприятия и участки нефтеносных песков в Канаде.</p> <p>Чистая прибыль ConocoPhillips в третьем квартале составила $3,07 млрд, или $2,74 на акцию (EPS), увеличившись на 46,5% г/г. В основном столь впечатляющий рост был обусловлен доходами от продажи активов в Великобритании.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_aisovet"></widget> <p>Объем денежных средств от операционной деятельности составил $2,3 млрд. Без учета движений денежных средств в рамках оборотного капитала денежные средства от операций (CFO) составили $2,6 млрд, превысив капитальные затраты и инвестиции. В результате свободный денежный поток компании достиг $1,0 млрд. В третьем квартале ConocoPhillips провела обратный выкуп на $0,75 млрд и выплатила $0,34 млрд в виде дивидендов.</p> <p>Уровень добычи у ConocoPhillips в 3 квартале (за исключением операций в Ливии) достиг 1322 мб/д, что на 98 мб/д больше результата в аналогичном периоде 2018 года. Даже с учетом закрытия скважин производство увеличилось, это произошло главным образом из-за роста добычи в рамках программ развития крупных проектов на Аляске, в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Компания также ввела в эксплуатацию газовый завод Montney Phase 1 в Канаде. В Малайзии продолжила увеличиваться добыча на месторождении Кебабанган, были получены первые производственные результаты на месторождении Гумусута.</p> <p>В 3 квартале была завершена продажа активов в Великобритании на сумму $2,2 млрд. Осуществлено ранее объявленное приобретение нефтяного месторождения на Аляске примерно за $100 млн. Также заключено соглашение о продаже активов в Австралии на сумму $1,4 млрд. Дивиденд за квартал был повышен на 38%, до 42 центов на акцию. Объем программы обратного выкупа, согласно плану на 2019-2020 годы, достиг $3 млрд. Фундаментом для дальнейшего развития ConocoPhillips является высокий объем добычи. Это позволит компании оптимизировать затраты на бурение в среднесрочной перспективе. В рамках только что прошедшего дня аналитика менеджмент ConocoPhillips представил план развития на ближайшие десять лет.</p> <p>В качестве точек роста обозначены:</p> <ul> <li>оптимальный план капитальных затрат и финансовых потоков, эффективно сбалансированных даже в случае сильной волатильности цен на нефть,</li> <li>конкурентное преимущество в виде стоимости поставок меньше $40.</li> </ul> <p>Оба эти фактора помогут ConocoPhillips регулировать свою активность в рамках ценовых циклов и в течение десяти лет обеспечить свободный денежный поток в объеме $50 млрд, при условии что WTI будет стоить $50, на дивидендные выплаты будет направлено $20 млрд, а на buy back - $30 млрд ($3 млрд в год). Свободный денежный поток будет использоваться для поддержания распределения, если цены на нефть будут не ниже уровня безубыточности. ROCE должен составить 16% в 2025 году и 20% в 2029-м при цене на нефть WTI $50 и инфляции на уровне 2%. Руководство ConocoPhillips прогнозирует, что свободный денежный поток в 2020 году составит $3 млрд, в 2025-м - $5 млрд, а в 2029-м - $7 млрд. Компания руководствуется ~ 3% долгосрочного роста производства CAGR с краткосрочным CAGR ближе к 4% к 2025 году.</p>

Приобретая продукты, игрушки, одежду или бытовую технику, обычно потребитель получает документ об оплате. Однако подобное происходит не всегда, или квитанция может быть утеряна. Но при возникновении необходимости покупатель может вернуть товар и без чека. Гарантия прав потребителя По ч. 5 ст. 18 Закона № 2300-I от 07.02.1992, отсутствие расчетного документа — не препятствие для удовлетворения [&#8230;]

<p>Уважаемые дамы и господа!</p> <p>В разделе<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/">"Сценарии и прогнозы"</a>опубликован обзор<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/2020-god-mozhet-stat-bolee-slozhnym-dlya-finansovyx-regulyatorov-20191203-12535/">"2020 год может стать более сложным для финансовых регуляторов"</a>.</p> <p>Несмотря на уменьшение негативных ожиданий инвесторов относительно американо-китайских торговых отношений и переноса вопроса по Brexit, вероятность наступления циклического снижения американской экономики в середине 2020 года сохраняется. Текущая фаза циклического максимума существенно затянулась, в том числе, благодаря усилиям американских финансовых регуляторов, и рецессия может проявиться неожиданно и в любое время, хотя негативные фундаментальные экономические признаки уже давно находятся в фокусе инвесторов.</p> <p>Предлагаем вам ознакомиться с этим<a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/2020-god-mozhet-stat-bolee-slozhnym-dlya-finansovyx-regulyatorov-20191203-12535/">материалом</a>.</p>

Северный морской путь — интереснейшее путешествие, которое ждет тех, кто вчера получил Кубок. Речь идет о Зените, команде из Санкт-Петербурга, которая вчера получила награду после матча российской премьер-лиги. Трофей сразу был передан в руки капитана судна «Штурман Скуратов» Константину Кутявину.

Вчера странами-экспортерами нефти, которые входит в состав ОПЕК+, было согласовано увеличение объемов сокращения нефтедобычи еще на 500 тысяч баррелей в сутки. На данный момент эта цифра составляет 1,7 млн. баррелей. Идея по урезанию добычи черного золота на 500 тысяч получила поддержку всех министров стран ОПЕК. Но это еще не все.

<img alt="Sunglass-Putin" src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2535270/2535270_original.jpg" title="Sunglass-Putin"><br /><br />«Гордые воины», <br />«Смелая нация», <br />«Копьями вспоены»… <br />Что им бояться-то?<br /><br />Это надо обязательно прочесть – как бывший политик, <i>сбитый лётчик</i> Петрó <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Порошенко'>#Порошенко</a> раскрывал <i>секреты дипломатии</i> своему молодому <i>сменщику</i>. Как делился с ним личным опытом. Как наставлял, как поучал.<br /><br />Удовольствие получат все. У <i>патриотов</i> сходу зачешется «национальная гордость» – мол, знай наших! У <i>либералов</i> появится ещё <b>один</b> повод…<br /><br />«На правах сооснователя Нормандского формата откликнулся на предложение «Украинской правды» дать несколько советов и рекомендаций о стратегии и тактике переговоров, – напыщенно начал свои наставления <i>коллеге</i> бывший украинский президент». Самым главным из которых оказалось <i>не доверять Владимиру Путину «никогда и ни в чём»</i>.<br /><br />Почему?<br /><br />Потому что российский президент «умеет манипулировать фактами, цифрами и эмоциям, ненавидит Украину и не видит ей места на политической карте Европы». Потому что он опытный переговорщик, и Пётр Порошенко, лично столкнувшийся с Владимиром Путиным в переговорах тет-а-тет, ничего в них не добившийся, теперь <i>искренне советует</i>: «избегать встречи с глазу на глаз с Путиным, или, если это невозможно сделать, не поддаваться на его КГБ-шные манипуляции и приёмчики, игру на эмоциях и недостатках оппонента».<br /><br />Как пример таких <i>манипуляций</i> Пётр Порошенко назвал <i>стремление «забыть» о минских договоренностях 2014 года в части обязательств о передаче российско-украинской границы под контроль ОБСЕ</i>. И это – классический, эталонный пример того, что бывший украинский президент и действующий украинский политик врёт, словно сивый мерин. Потому что в Минском протоколе от 5 сентября 2014 года нет ни слова о передачи границы <b>под контроль</b> кого бы то ни было. Там говорится о необходимости <i>обеспечить постоянно действующий <b>мониторинг</b> на украинско-российской государственной границе и <b>верификацию</b> со стороны ОБСЕ с созданием зоны безопасности в приграничных районах Украины и РФ</i>.<br /><br />Или нужно специально пояснять разницу терминов <i>мониторинг</i> и <i>контроль</i>?<br /><br />Впрочем, о желании Киева втихаря <i>переписать</i> «Минские соглашения», как <b>первые</b>, так и <b>вторые</b>, не сказал за эти <b>пять</b> лет разве что <i>ленивый</i>. Однако же глупо упрекать политиков во лжи: это их хлеб. <br /><br />Но вот что нельзя не заметить. <br /><br />Сквозь все эти поучения, наставления, <i>искренние советы</i> и прочие политические <i>приёмчики</i> рефреном звучит одна по-настоящему человеческая эмоция. Страх. Огромный, иррациональный, парализующий страх перед Владимиром Путиным. Перед его хорошей подготовкой, мгновенной реакцией, ловкостью <s>рук</s> аргументации и прочими навыками жёстких переговоров, перед которыми теряются и более опытные партнёры, чем бывший комик Владимир Зеленский.<br /><br />Отсюда, из глубокого страха, происходит и настоятельная рекомендация <i>не встречаться</i> с Путиным лично. И совет обзавестись «железными нервами» и «толстой кожей». И даже будущий воскресный Майдан, на который загодя созвали украинцев Пётр Порошенко и Юля Тимошенко, тоже продиктован страхом перед возможным <i>поражением</i> Владимира Зеленского в Париже 9 декабря.<br /><br />Хотя если сдвинется «Минский процесс» с <i>мёртвой</i> точки, куда его загнала предыдущая киевская администрация, кому от этого будет хуже, кроме тех, кто сколотили и продолжают сколачивать <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23капитал'>#капитал</a> на этой войне?<br /><br />Принимаю <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23прогноз'>#прогноз</a>&shy;ы на исход «нормандской» встречи в Париже 9 декабря.<br /><br /><div><a href="https://www.livejournal.com/poll/?id=2097405">View Poll: Париж, 9 декабря</a></div><a name='cutid1-end'></a><br /><br />

Итоги недели 02-06.12.2019:

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p><strong>Экономика РФ заметно ускорилась во второй половине года:</strong></p> <p>По данным Росстата, темпы роста ВВП России в 3 кв. 2019 г. увеличились до 1,7% год к году с 0,9% кварталом ранее – преимущественно в результате действия разовых факторов, таких как<br /> хороший урожай и рост запасов готовой продукции.</p> <p><img alt="" src="/2.0/sites/default/files/us1.png" style="width: 320px; height: 309px;" /></p></div></div></div>

<p><strong>Фондовые площалки.</strong>В пятницу европейские биржи проводили торги на положительной территории. Немецкий индекс DAX по состоянию на 18.50 растет на 0,82%, французский CAC40 прибавляет 1,11%, британский FTSE поднимается на 1,42%. Индекс широкого рынка S&P 500 торгуется в "зеленой зоне", прибавляя в пределах 0,9%. Игроки продолжают восстанавливать длинные позиции после потерь понесенных в начале недели.</p> <p>Поводом для осторожного оптимизма послужили сообщения в СМИ о том, что Белый дом по-прежнему рассчитывает заключить первую фазу торговой сделки с Пекином до вступления в силу очередного раунда пошлин на товары из Поднебесной. Рынки по-прежнему одержимы темой торгового соглашения между США и Китаем. Однако основным событием, которое расставит все точки над "и", будет решение Трампа по тарифам на китайские товары 15 декабря.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_freetrade"></widget> <p>Российские фондовые площадки закрыли день ростом. Индекс МосБиржи вырос на 1,01%, индекс РТС прибавил 1,25%. В лидерах роста были бумаги М.видео (+4,15%) и ТМК (+3,53%) &ndash; в аутсайдерах акции Полюса (-1,97%) и САФМАРа(-1,92%). В настоящий момент поддержки в рублевом индикаторе расположены на отметках 2880 и 2850 пунктов, сопротивление находится на уровне 2910 пунктов.</p> <p>Локальные поддержки по фьючерсу на индекс РТС находятся на отметках 142500 - 140500 пунктов. Сопротивление - 145000 пунктов. Поддержку рублю продолжают оказывать относительно высокие цены на нефть и решение Минфина в период с 6 декабря 2019 года по 14 января 2020 года снизить покупки валюты по бюджетному правилу до 195,5 млрд рублей, сократив ежедневные покупки на 2,1 миллиарда рублей.</p> <p>Таким образом в условиях снижения давления со стороны финансового ведомства и при сохранении позитивной конъюнктуры на глобальных финансовых и сырьевых рынках, рубль в среднесрочной перспективе сохраняет шансы остаться в диапазоне 63,65 - 64,50 по отношению к американскому доллару.</p> <p><strong>Рынок нефти.</strong>В пятницу страны ОПЕК+ приняли решение о дополнительном сокращении добычи на 500 тыс. баррелей в сутки в течение первого квартала 2020 года. На данном этапе соглашение предусматривает сокращение всеми участниками добычи "черного золота" на 1,2 миллиона баррелей в сутки и действует до конца марта 2020 года.</p> <p>В свою очередь Саудовская Аравия, чьи обязательства и так увеличиваются на 167 тыс. баррелей в сутки, по собственной инициативе добавит еще 400 тыс. баррелей в сутки. Таким образом с учетом добровольного вклада королевства, общее сокращение добычи странами ОПЕК+ достигнет 2,1 миллионов баррелей в сутки.</p> <p>Стоит отметить, что принятые решения ОПЕК+ по срокам продления соглашения по сокращению добычи нефти были вполне ожидаемы рынком, но дополнительная опция в виде сокращения добычи еще на 500 тыс. баррелей в сутки стала драйвером роста стоимости фьючерсного контракта Brent к уровню $65.</p> <p>Однако по окончании саммита стран экспортеров нефти нельзя исключать, что спекулянты получившие неплохую прибыль могут приступить к фиксации длинных позиций открытых в его преддверии. В целом же, в долгосрочной перспективе цены на "черное золото" под влиянием таких факторов как слабый рост мирового ВВП и продолжающейся торговой войны между Вашингтоном и Пекином будут оставаться в диапазоне $60-65 с возможным выходом за его нижнюю границу.</p>

<p>В пятницу, 6 декабря, ключевые фондовые индексы Соединенных Штатов Америки демонстрируют в первой половине торгов положительную динамику на фоне сильной статистики по рынку труда.</p> <p>Заметим, что уровень безработицы в ноябре составил 3,5%, тогда как аналитики прогнозировали 3,6%, как и месяцем ранее, а занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась в прошлом месяце на 266 тыс. (максимальную с января текущего года величину), в то время как аналитики ожидали повышение показателя на 180 тыс. Кроме того, предварительные данные по индексу потребительского доверия Университета Мичигана также порадовали инвесторов. Так, показатель составил в декабре 99,2 пункта (максимальное значение за последние семь месяцев), хотя аналитики ожидали 97,0 пункта.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_freetrade"></widget> <p>К 20:35 мск индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 продвинулся на 1,02% до 3149,24 пункта, индикатор "голубых" фишек Dow Jones Industrial Average пребывает в плюсе на 1,23% на отметке 28017,35 пункта, а индекс высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite повышается на 1,01% до 8657,34 пункта.</p> <p>К 20:35 мск фьючерсы на нефть марки Light находятся в плюсе на 0,99% на уровне $59,01 за баррель. Стоимость золота снижается на 1,16% и находится на отметке $1465,9 за тройскую унцию. Валютная пара EUR/USD, тем временем, дешевеет на 0,48% и пребывает на отметке 1,105.</p> <p>Среди фаворитов торгов находятся сегодня представители финансового сектора. В частности, рыночная капитализация Bank of American, Citigroup и J.P. Morgan Chase & Co. возросла на 2,04%, 1,81% и 1,9% соответственно.</p> <p>Лучше рынка смотрятся бумаги оператора социальной сети Facebook, пребывающие в плюсе на 0,7% ввиду сообщений о том, что он ведет переговоры об аренде здания на Манхэттене и может стать одним из крупнейших в Нью-Йорке корпоративных арендаторов.</p> <p>Американский ритейлер Big Lots добавил в свой актив 29% после того, как отчитался о более высоких, нежели прогнозировали аналитики, продажах в минувшем квартале. Так, продажи компании увеличились на 1,6% г/г до $1,17 млрд при средних прогнозах аналитиков в размере $1,16 млрд.</p> <p>В составе индекса "голубых фишек" лишь акции UnitedHealth Group находятся в "красной" зоне, отступая на 0,15%. Тем временем, наибольший рост демонстрируют бумаги 3M, Goldman Sachs Group, Dow, American Express и Chevron, дорожающие на 3,74%, 3%, 2,43%, 2,1% и 2,05% соответственно.</p>

<p>Завершилась первая декабрьская торговая неделя. По ее итогам индекс МосБиржи просел лишь на 0,23%, но выглядел хуже, нежели S&P 500 или EuroSTOXX 600. В конце ноября область 2910 п. выглядела прочной поддержкой, которая была пробита во вторник и с тех пор выступала сильным сопротивлением. Рост в пятницу и закрытие недели выше 2910 п. возвращает на рынок предновогодний оптимизм.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/news_and_comments/201912/21.jpg" width="600" height="374" alt="индекс МосБиржи" title="индекс МосБиржи" /></p> <p>По итогам торгов в пятницу, 6 декабря, индекс МосБиржи вырос на 1,02% до 2928,76 п., а индекс РТС прибавил 1,25% до 1448,65 п. Объем торгов в основной секции составил 43,6 млрд рублей &ndash; низкий показатель для непраздничного дня. На падении во вторник объем составлял 56 млрд рублей.</p> <p>Бумаги "М.Видео" дорожали 5 дней подряд и достигли сегодня абсолютного исторического максимума - 613,40 руб. В итоге недельный рост оказался максимальным с мая 2009 г. Драйвером ралли стало решение акционеров утвердить дивиденды за 9 месяцев 2019 г. в размере 33,37 рубля на акцию. Общая сумма выплат составит 6 млрд рублей. Последний раз дивиденды в размере 20 рублей на акцию "М.Видео" платило по итогам 2015 г. Тогда общий объем выплат составил 3,6 млрд рублей.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_lifehackinvestor"></widget> <p>Сегодня 36 из 41 компонента индекса выросли, а 5 снизились. Акции "Лукойла" внесли наибольший вклад в рост индекса, подорожав на 1,6% на фоне ралли нефтяных котировок. Бумаги "М.Видео" показали максимальный рост среди бумаг индекса, подорожав на 4,2%.</p> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" class="table table-scroll"> <thead> <tr style="text-align: center;"> <td colspan="2"> <p><strong>Лидеры роста</strong></p> </td> <td colspan="2"> <p><strong>Лидеры падения</strong></p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td> <p>"М.Видео"</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>+4,2%</p> </td> <td> <p>"Полюс"</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-2,0%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>"Сургутнефтегаз"</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>+3,0%</p> </td> <td> <p>"САФМАР ФИ"</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-1,9%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>"Норникель"</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>+2,4%</p> </td> <td> <p>МТС</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-1,1%</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p>Бумаги "М.Видео" дорожали 5 дней подряд и достигли сегодня абсолютного исторического максимума - 613,40 руб. В итоге недельный рост оказался максимальным с мая 2009 г. Драйвером ралли стало решение акционеров утвердить дивиденды за 9 месяцев 2019 г. в размере 33,37 рубля на акцию. Общая сумма выплат составит 6 млрд рублей. Последний раз дивиденды в размере 20 рублей на акцию "М.Видео" платило по итогам 2015 г. Тогда общий объем выплат составил 3,6 млрд рублей.</p> <p><strong>Внешний фон.</strong>На европейских фондовых площадках царили позитивные настроения на фоне торгового оптимизма. Wall Street открылся в хорошем плюсе и продолжает торговаться в зеленой зоне после публикации пакета американской статистики. Уровень безработицы в США в ноябре упал до 3,5%, хотя экономисты прогнозировали, что показатель не изменится к октябрю и останется на уровне 3,6%. Американская экономика в последнем месяце осени создала 266 тыс. рабочих мест вне сельского хозяйства. Консенсус-прогноз подразумевал увеличение на 180 тыс. При этом цифра за октябрь была пересмотрена в сторону повышения с +128 тыс. до +158 тыс. рабочих мест.</p> <ul> <li>S&P 500: +0,96% до 3147,56 п.</li> <li>NASDAQ: +0,93% до 8650,64 п.</li> <li>DAX: +0,82% до 13161,90 п.</li> <li>CAC40: +1,10% до 5865,27 п.</li> <li>FTSE 100: +1,38% до 7236,41 п.</li> </ul> <p><strong>Товарные рынки.</strong>Золото в пятницу выглядит явным аутсайдером на фоне возвращения аппетита к риску. Слабость драгоценного металла стала главной причиной падения акций "Полюса". Цены на нефть демонстрируют ралли по итогам заседания ОПЕК+. Группа решила увеличить сокращение производства в 1 квартале 2020 года на 500 тыс. до 1,7 млн баррелей в день.</p> <p>Рынок позитивно отреагировал на решение Саудовской Аравии увеличить свои сокращения. Флагман ОПЕК в рамках соглашения обязан сократить производство на 167 тыс. б/д, а еще на 400 тыс. б/д саудиты сократят добычу добровольно. Новый потолок добычи нефти для Саудовской Аравии будет составлять 9,744 млн б/д.</p> <p>Для России новый потолок будет составлять 10,398 млн б/д без конденсата.</p> <ul> <li>Brent: +0,93% до $63,97 за баррель</li> <li>WTI: +0,75% до $58,88 за баррель</li> <li>Золото: -1,14% до $1459,17 за тр. унц.</li> </ul> <p><strong>Валютный рынок.</strong>Рубль получал поддержку со стороны роста нефтяных котировок и спроса на риск на фондовых площадках. Однако, в отличие от предыдущих торговых дней, доллар сегодня не позволил российской валюте воспользоваться своей слабостью, получив поддержку от публикации позитивных данных по рынку труда.</p> <p>Доллар укрепился против большинства основных валют. В результате рубль в пятницу не смог реализовать значительное укрепление и оставался стабильным.</p> <p>Поскольку в Санкт-Петербурге проходит ежегодная конференция Cbonds, низкая активность и объемы в пятницу были ожидаемы.</p> <ul> <li>USDRUB: -0,08% до 63,643</li> <li>EURRUB: -0,61% до 70,290</li> <li>EURUSD: -0,52% до 1,1045</li> </ul> <p><strong>Облигации.</strong>Потребительская инфляция в России выросла в ноябре на 0,3% к октябрю и на 3,5% по отношению к аналогичному месяцу годом ранее, сообщил сегодня Росстат. Рост индекса потребительских цен в годовом базисе оказался ниже прогнозных оценок (+3,6% г/г).</p> <p>В стане участников рынка активизировались разговоры о том, что фиксировать прибыли по ОФЗ пока рано. Конечно, объемы сократились и темпы роста уже не будут прежними, однако потенциал дальнейшего снижения ключевой ставки сохраняет перспективу роста.</p> <p>В этом контексте весьма интересно выглядит сегодняшняя публикация экономистов Goldman Sachs, которые утверждают, что Банк России недооценивает потенциал замедления инфляции и в итоге регулятору придется пересмотреть свою цель на уровне 4%.</p> <p>В следующую пятницу ЦБ РФ согласно консенсус-прогнозу должен снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 6,25%. Это будет 5-е снижение в 2019 г. Но даже при этом эксперты Goldman предполагают, что регулятору придется в будущем снизить ставку более существенно, нежели планировалось ранее. Они указывают на риск снижения инфляции до 2%. Логика банка такова. Рост инфляции невозможен без роста внутреннего спроса. Его должно стимулировать значительное увеличение бюджетных расходов. Однако этого не наблюдается, поскольку правительство очень внимательно следит за освоением выделяемых из бюджета средств на инфраструктурную программу, поэтому осваивают деньги очень осторожно.</p> <p>Сегодня в терминале Bloomberg индикативная доходность по 2-летним ОФЗ сни

<p>В пятницу на развивающихся рынках не наблюдалось единой динамики локальных валют. Инвесторы по-прежнему сохраняли надежды на мирное урегулирование торгового конфликта между США и Китаем, однако пока остается неясным, будут ли отсрочены новые американские торговые пошлины, намеченные на 15 декабря.</p> <p>К окончанию первой половины дня в пятницу рубль демонстрировал динамику, близкую к нейтральнои&#774;, и в паре с долларом, и в паре с евро. Тем не менее, еще в утренние часы рубль успел протестировать отметку в 63,67 по доллару, сразу же обновив тем самым максимум предыдущего дня. В этом отечественной валюте, по всеи&#774; видимости, помогли уже котировки нефти, которые в утренние часы были близки к отметке в 63,5 долл. за баррель марки Brent. В дальнейшем рубль отступил, однако ближе к вечеру снова тестировал отметку в 63,7 по доллару, несмотря на то, что американская валюта получила серьезное преимущество на forex вместе с выходом сильных данных по рынку труда в США. Добавим, что сильная пятничная макростатистика окончательно развеяла ожидания по дальнейшему смягчению политики ФРС, если таковые еще сохранялись у отдельных участников рынке.</p> <p>В целом инвесторы продолжат держать в уме ситуацию с торговым конфликтом США и Китая: позитивные новости в данном направлении могли бы открыть рублю дорогу на 63,5 по доллару, однако в случае эскалации торгового конфликта отечественная валюта будет вынуждена быстро отступить в диапазон 64,0-64,5 руб.</p>

<p>Самый непредсказуемый статистический показатель по экономике США &ndash; количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, сегодня привнес на рынки волатильность. Как я и предполагал, данные вышли лучше ожиданий, 266 тысяч новых рабочих мест вместо ожидаемых 180 тысяч. Доллар, реагируя на эту статистику, существенно укрепился к корзине валют, соответственно, пошли вверх и фьючерсы на основные индексы фондового рынка США.</p> <p>Так что сегодня на американской сессии будет достаточно весело, шортистам придется срочно закрывать короткие позиции. На этом фоне российскому рынку также приходится тянуться вверх, при том что рубль перестал укрепляться и стал слабеть к доллару. Не берусь прогнозировать, что будет на следующей неделе, риторика главы ФРС в вопросе дальнейшего снижения ставки может быть более консервативной, а значит, среднесрочные инвесторы начнут перекладывать активы в портфелях. В общем, ожидайте нового этапа волатильности, страхов и попыток взять прибыль с краткосрочных спекулятивных движений.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_freetrade"></widget> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/newsonline/scheduledNews/201912/127.jpg" width="600" height="369" alt="евро/доллар" title="евро/доллар" /></p> <p><strong>Российский рынок.</strong>Индекс Мосбиржи растет на 0,53%, валютный индекс РТС подрастает на 0,69%. Пойти выше российскому рынку сейчас будет сложно, однако, вполне вероятно, что на следующей неделе мы сможем наверстать упущенное, если позитив на внешних площадках сохранится.</p> <p><strong>Сырье.</strong>После резкого роста цен на сырую нефть в середине недели цены остаются без изменений второй день подряд. Фьючерсы на нефть марки Brent торгуются на уровне 63,38 доллара, что на 0,12 доллара или 0,19% выше уровня вчерашнего закрытия. Даже данные по рынку труда США не смогли сдвинуть цены на "черное золото". Значит, рынок нефти ждет совершенно других новостей. В ОПЕК + сегодня договорились о сокращении объемов добычи на 500 тысяч баррелей в сутки в целях сокращения мирового предложения и стабилизации цен. Однако, нам обещают по итогам встречи ОПЕК + дополнительную порцию позитива, так что интрига сохраняется.</p> <p><strong>Прогноз.</strong>Текущий вечер по американскому рынку предполагает только лонг. Вполне вероятно, что индексы отыграют падение начала недели и выйдут выше, но будьте внимательны, ждите на следующей неделе расплаты в виде более жесткой риторики монетарных властей.</p>

По данным ресурса «Ведомости», в России телефоны от Apple популярны и занимают второе место по продажам, уступая смартфонам Samsung. Одна из наиболее рентабельных серий — седьмая — все еще выпускается и востребована. С выгодой ее приобрести можно как у официальных реселлеров компании, так и на вторичном рынке. В среднем по стране Айфон 7 в России [&#8230;]

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p><strong>Импорт: «провал» в октябре обернулся «взлетом» в результате пересмотра</strong><br /> Так, октябрьская цифра по импорту была увеличена на 3,5 млрд долл. - с 17,2 млрд долл. до 20,7 млрд долл. (т.е. масштаб пересмотра составил почти 20%). В результате вместо существенного падения на 7,4% г./г. (о котором мы писали в нашем прошлом обзоре от 15 ноября 2019 г.) получается, что в октябре был рост, и не менее существенный (11,6% г./г.).<br /></p></div></div></div>

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p><strong>Комментарий аналитика</strong></p> <p><strong>Перспективы роста потребления стального проката</strong><br /> К 2030 г. потребление стального проката строительной отраслью в России может вырасти до 39 млн. т., что на 30% выше уровня 2018 г., В 2018 г. продажи «Северстали» продукции для строительной отрасли в России составили 4,2 млн. т, по прогнозам компании, в 2019 г. они вырастут на 14%, а к 2023 г. – еще на 4% до 5 млн. т,.</p></div></div></div>

«Не гонись за богатством и властью. Работай добросовестно. Никогда не желай народного добра». Такие наставления от отца Шарип-ака получил юный Сооронбай Жээнбеков, будущий президент Киргизии. Выборы В октябре 2017 г. в Кыргызстане 13 претендентов на пост главы государства выставили свои кандидатуры. В голосовании приняли участие 1,7 млн чел., то есть 56,32% от общего числа зарегистрированных [&#8230;]

Изменения в 2019 г. В конце мая 2019 г. глава МВД В. А. Колокольцев издал новое распоряжение для внутреннего пользования. Оно расширило список стран, куда сотрудникам полиции разрешили выезжать на отдых в период отпуска. Путешествия за рубеж были запрещены служащим силовых ведомств в 2014 г. Перечень недоступных государств, обнародованный МИД, изначально включал 116 наименований, но [&#8230;]

Иногда недостаточно устно сообщить руководителю о какой-то ситуации или подвести итоги проделанной работы, порученного задания. Для фиксации своих слов необходимо подготовить краткий доклад — записку. Несмотря на простое название, эта форма составляется по строгим правилам документоведения и может повлиять на важное решение начальства. Что говорит закон Докладная записка не упоминается в Трудовом кодексе России и [&#8230;]

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p>Лидерами снижения стали акции АФК «Системы» (-1,67%). Пара доллар-рубль торговалась в диапазоне 63,50-64 на фоне роста цены на нефть.</p></div></div></div>

Законодательное регулирование В последние годы у россиян зреет недовольство уровнем цен на отопление. Примеры частных домовладений, чьи хозяева платят за энергопотребление по факту, заставляют жителей многоэтажек всё чаще обращать свой взор на индивидуальную модель теплоснабжения квартир. Среди её неоспоримых преимуществ – возможность обогрева жилища в любое время года. Для сравнения, отопительный сезон в домах, подключенных [&#8230;]

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2534619/2534619_original.jpg" alt="Greta-climate-change-un" title="Greta-climate-change-un"><br /><small>Фото &copy; Reuters.</small><br /><br />А вот напрасно вы забыли о <i>милой</i> шведской <i>активистке-недоучке</i> по имени Грета Тинтин Элеонора Эрнман Тунберг. Понятно, что пока она <b>три</b> недели путешествовала по Атлантическому океану на парусном катамаране с британским штурманом и австралийской парой, направляясь из Чили в Португалию, появились более <i>важные новости</i>. Например, про <i>самолёт</i>.<br /><br />Но ведь и Грета времени даром не теряла. И едва сойдя на берег, начала… осуществлять свой план, заговорив уже от имени целого поколения.<br /><br />«Люди недооценивают силу <i>рассерженных детей</i>, – заявила она в порту Лиссабона <i>под телекамеры</i>. – Мы раздражены и разочарованы, но на то есть веская причина. Каждый должен делать всё, что в его силах, чтобы быть на <i>правильной стороне</i> истории, а сейчас <b>ни одна</b> страна не делает достаточно».<br /><br />Обвинения не новы, но контекст обновился. Теперь Грета Тунберг хочет объединить <i>голоса людей и молодёжи</i>, чтобы те <i>были услышаны с другой стороны стены</i>. Иными словами, речь идёт уже о формировании целого движения «рассерженных детей». Которые в борьбе за уютную Землю не оставят от неё камня на камне.<br /><br />Эти заявления звучат на фоне алармистских призывов отдельных климатологов. Всемирная метеорологическая организация на этой неделе заявила, что глобальная температура в текущем году на <b>1,1 °С</b> выше среднего доиндустриального уровня в период между 1850-м и 1900 гг., а это означает, что 2019-й может оказаться самым жарким годом в современной истории. В свою очередь, <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23ООН'>#ООН</a> посчитала, что миру необходимо сокращать выбросы углекислого газа на <b>7,6%</b> каждый год до 2030 года, чтобы достичь цели в <b>1,5 °С</b>, необходимой для ограничения влияния изменений климата. А один из экспертов по изменению климата ещё <i>наподдал жару</i>, сообщив, что «наша экономическая деятельность продолжает использовать атмосферу в качестве свалки для парниковых газов».<br /><br />Это всё волнует <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23молодёжь'>#молодёжь</a>, которая – в нынешнем своём поколении – чрезвычайно сильно переживает о вещах, совершенно от неё не зависящих. И удручающе мало заботится о том, что в её силах. Позиция юных поклонников Греты заключается в том, что их счастливое и <i>беспроблемное</i> будущее – общая забота. «Я зла и раздражена на наших политиков, которые <i>ничего не делают</i>, — говорит одна из таких фанаток, <b>20</b>-летняя студентка Мадридского университета. – Пожилые люди думают, что это не повлияет на них, и они намерены просто брать от жизни столько, сколько смогут, но это затронет всех. Мы всего лишь <i>просим</i> их жить более простой жизнью, а не такой, которая причиняет вред».<br /><br />Если перевести это на более простой язык денег и цифр, получится вот что. Ограничение тех же выбросов – притом что ещё нет <b>стопроцентных</b> доказательств правильности именно такой цели – стоит недёшево. Например, сокращение выбросов одной тонны СО₂-эквивалента обходится в <b>100-600</b> долл. в странах ОЭСР и немногим дешевле – в развивающихся. Итоговый счёт по странам идёт на <b>десятки</b>, а то и <b>сотни миллиардов</b> долларов. Кто должен эти <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23деньги'>#деньги</a> заплатить?<br /><br />Молодёжь <i>свято уверена</i>, что это в основном обязанность старшего поколения, так как именно оно <i>потребляет больше</i> в силу более высокого достатка. И вообще, оно более платежеспособно, чем <i>вечные студенты</i>, получающие образование лет до <b>30-35</b>, а потом ещё <i>ищущие себя</i> за родительский счёт. Соответственно – <i>должно</i>. Должно, в частности, пожертвовать своим комфортом, чтобы <i>кому-то</i> комфортнее жилось. А если не хочет – получит месть «рассерженных детей»<br /><br />Собственно, это далеко не единственный пример, как <i>инфантилизм</i> и <i>активизм</i> идут рука об руку. Просто он наиболее <i>выпуклый</i>…<br /><br />А к вам вот какой вопрос, уважаемые читатели: кто в итоге должен <i>оплатить</i> борьбу с «глобальным потеплением»? И кто её на самом деле оплатит?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2534259/2534259_original.jpg" alt="USSR-Flag" title="USSR-Flag"><br /><br />Всё действительно очень просто: чтобы заглянуть в будущее, достаточно оглянуться на прошлое. На то самое <i>прошлое</i>, которое всё ещё довольно хорошо помнят многие мои читатели. Даже не пенсионного возраста.<br /><br />Итак, <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23СССР'>#СССР</a>, 1981 год…<br /><br />Развитой социализм и комсомольский энтузиазм. А персонажей все узнали?<br /><br />На снимке Первый секретарь Ленинградского обкома КПСС Г.В.Романов заслушивает доклад первого секретаря Ленинградского обкома ВЛКСМ В.И.Матвиенко.<br /><br />Отринув коммунистическую риторику и советскую идеологию вместе с коллективистской моралью, прежние комсомольские функционеры неплохо устроились в наши дни. И рулят процессом, как могут, со впитавшимися в плоть и кровь стереотипами и ценностями.<br /><br />Вот только что они смогут построить по таким лекалам, кроме <i>Застоя 2.0</i>, который мы сейчас и наблюдаем?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p><strong>Покупка United Airlines европейских самолетов не является тенденцией</strong></p> <p>По нашему мнению, покупка партии самолетов Airbus никак не связана с проблемами безопасности Boeing 737 MAX. United Airlines эксплуатирует другой класс самолетов, в авиапарк входят Boeing 757-200S, Boeing 757-300. Покупка Airbus A321XLR продиктована повышенной экономичностью новой модели, увеличившей дальность полета на 15% по сравнению с предыдущей моделью A321LR.</p></div></div></div>

Территория России столь огромна, что охватывает 9 часовых зон. Немыслимо без авиации обеспечить хотя бы удовлетворительное транспортное сообщение. Сегодня 233 российских города из более тысячи имеют собственные воздушные гавани, в 8-ми даже не по одной. В одном только Московском регионе их функционирует пять. Положение незавидное, особенно если учесть, что в 1991 г. аэропортов в России [&#8230;]

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p>Инвесторы обеспокоены ростом политической нестабильности в ряде стран развивающихся рынков, а российский рынок выглядит уязвимым с точки зрения развития электорального цикла в США, что может помешать дальнейшему смягчению политики ЦБ РФ и усилит волатильность курса рубля. </p> <p><strong>В основе российской повестки 2020 года лежат ожидания догоняющего роста и обнадеживающий прогноз по динамике потребления </strong></p></div></div></div>

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2533923/2533923_original.jpg" alt="Open-Book" title="Open-Book"><br /><br />Вот интересно, какие слова лет через <b>50</b> окажутся во всех учебниках новейшей истории на страницах, посвящённых России начала XXI века? Будет ли это <i>свежее</i> «Цап-царап» или <i>бессмертное</i> «Мы и в сортире их замочим, в конце концов»?<br /><br />А может ли так статься, что для понимания атмосферы в учебники войдут совсем другие слова, совсем других людей? Например, вот это…<br /><br />Последнее слово студента ВШЭ Егора Жукова, которому вменяли, да так и не смогли вменить <i>участие в массовых беспорядках</i>, и вывернулись переквалифицировав обвинение <i>на призывы к экстремизму</i> по результатам одной весьма сомнительной экспертизы, уже широко разошлось по соцсетям. И даже умеренно-либеральные «Ведомости» всё его <a href="https://www.vedomosti.ru/society/articles/2019/12/04/817888-gosudarstvo-daet-norkam-poslednee-slovo-zhukova" target="_blank">перепечатали</a>.<br /><br /><blockquote>Судебное разбирательство, которое происходит сейчас, посвящено словам и их значениям. Мы обсуждали конкретные фразы, нюансы формулировок, способы толкования. Надеюсь, мы смогли доказать уважаемому суду, что я не являюсь экстремистом, как с точки зрения лингвистики, так и здравого смысла.<br /><br />Но сейчас я хочу затронуть вещь более фундаментальную, чем смысл слов. Я хочу рассказать про мотивы своей деятельности. Благо эксперт также про них высказался. Мотивы подлинные и глубинные. Те, что заставляют меня заниматься политикой. Мотивы, преследуя которые, я и записывал видео для канала «Блог Жукова». <br /><br />И вот с чего я хочу начать. Российское государство сегодня позиционирует себя как последний защитник традиционных ценностей. Много внимания, как нам говорят, уделяется институту семьи и патриотизма, а ключевой традиционной ценностью называют христианскую веру. Ваша честь, мне кажется, может быть, это даже и хорошо, потому что христианская этика действительно включает в себя те ценности, которые мне поистине близки. Во-первых, это ответственность. В основе христианства лежит история про человека, который решился взвалить страдания всего мира на свои плечи. История про человека, который взял на себя ответственность в максимально возможном смысле этого слова. По сути, центральная идея всей христианской религии — это идея личной ответственности. <br /><br />А во-вторых — любовь. «Возлюби ближнего как самого себя» – это главная фраза христианской религии. Любовь есть доверие, сострадание, гуманизм, взаимопомощь и забота. Общество, построенное на такой любви, есть общество сильное. Пожалуй, наиболее сильное из всех в принципе возможных. <br /><br />Для того, чтобы понять мотивы моей деятельности, достаточно всего лишь взглянуть на то, как нынешнее российское государство, гордо выставляющее себя защитником христианских, а значит и этих ценностей, на самом деле их защищает. <br /><br />Перед разговором об ответственности сперва надо ответить на вопрос, что из себя представляет этика ответственного человека, какие слова он произносит себе в течение жизни. Мне кажется, такие: «Помни, весь твой путь будет наполнен трудностями подчас невыносимыми. Все твои близкие умрут, все твои планы нарушатся, тебя будут обманывать и бросать, и ты никуда не убежишь от смерти. Жизнь — это страдания, cмирись с этим. Но, смирившись с этим, смирившись с неизбежностью страдания, все равно взвали свой крест на плечи и следуй за своей мечтой. Потому что иначе все станет только хуже. Стань примером. Стань тем, на кого можно положиться. Не подчиняйся деспотам, борись за свободу тела и духа. И строй страну, в которой твои дети смогут стать счастливыми».<br /><br />Разве такому нас учат? Разве такую этику усваивают дети в школах? Разве таких героев мы чествуем? Нет!<br /><br />Существующая в стране обстановка уничтожает любые возможности для человеческого процветания. <b>10%</b> наиболее обеспеченных россиян сосредоточили в своих руках 90% благосостояния страны. Среди них, конечно, есть весьма достойные граждане, но основная их часть, вернее, основная часть этого благосостояния, получена не честным трудом на благо людей, а банальной коррупцией.<br /><br />Наше общество разделено на два уровня непроницаемым барьером. Все деньги сконцентрированы сверху. И их оттуда никто не отдаст. Снизу же, без преувеличения, осталась лишь безысходность. Понимая, что рассчитывать им не на что и понимая, что как бы они ни старались, ни себе, ни своей семье они принести счастья не смогут, русские мужчины либо вымещают всю злость на своих женах, либо спиваются, либо вешаются. Россия — первая страна в мире по количеству мужских самоубийств на 100 000 человек. В результате треть всех семей в России — это матери-одиночки с детьми. Это мы так, хочется спросить, традиционный институт семьи защищаем?<br /><br />Мирон Федоров (рэпер Оxxxymiron — «Ведомости»), не раз приходивший на мои заседания, очень верно заметил: у нас алкоголь дешевле, чем учебники. Государство создает все условия для того, чтобы между ответственностью и безответственностью россиянин всегда выбирал второе.<br /><br />А теперь — про любовь. Любовь невозможна без доверия. А настоящее доверие зарождается во время совместной деятельности. Во-первых, совместная деятельность — редкое явление в стране, где не развита ответственность. Во-вторых, если совместная деятельность все-таки где-то проявляется, она тут же начинает восприниматься охранителями как угроза. И неважно, чем ты занимаешься — помогаешь ли заключенным, выступаешь ли за права человека, охраняешь ли природу. Рано или поздно тебя настигнет или статус «иностранного агента», либо тебя просто так закроют. Государство ясно дает понять – ребята, разбредитесь по своим норкам и друг с другом не взаимодействуйте. Собираться друг с другом больше двух на улице нельзя — посадим за митинг. Работать вместе по социально полезной повестке нельзя — дадим статус «иностранного агента». Откуда в такой среде взяться доверию и любви? Не романтической, а гуманистической любви человека к человеку.<br /><br />Единственная социальная политика, которую последовательно проводит российское государство — это разобщение. Так государство расчеловечивает нас в глазах друг друга, ибо в его глазах мы уже давно расчеловечены. Как иначе объяснить такое варварское отношение к людям с его стороны? Отношение, которое каждый день подчеркивается избиениями дубинками, пытками в колониях, игнорированием эпидемии ВИЧ, закрытием школ и больниц и так далее. Давайте взглянем на себя в зеркало. Кем мы стали, позволив сотворить с собой такое? Мы стали нацией, разучившейся брать на себя ответственность. Мы стали нацией, разучившейся любить.<br /><br />Более 200 лет назад Александр Радищев, проезжая между Петербургом и Москвой писал: «Я взглянул окрест меня — душа моя страданиями человечества уязвлена стала. Обратил взоры мои во внутренность мою — и узрел, что бедствия человека происходят от человека». Где сегодня подобные люди? Люди, чья душа так же остро болит за происходящее в родном отечестве. Почему их почти не осталось? А все дело в том, что на проверку оказывается единственный традиционный институт, который подлинно чтит и укрепляет нынешнее российское государство — это самодержавие. Самодержавие, которое норовит сломать жизнь любому, кто искренне хочет добра своей родине, кто не стесняется любить и брать на себя ответственность. В результате гражданам нашей многострадальной пришлось выучить, что инициатива наказуема, что начальство всегда право просто потому, что оно начальство, что счастье здесь может быть и возможно, но только не для них. И выучив это, они начали постепенно исчезать.<br /><br />По статистике Росстата, Россия постепенно исчезает со средней скоростью минус 400 000 человек в год. За статистикой не видно людей, так увидьте же их. Это спивающиеся от бессилия, это замерзающие в непрогретых больницах, это убитые кем-то, это убитые самими собой люди, такие же как мы с вами.<br /><br />Наверное, к этому моменту мотивы моей деятельности стали ясны. Я действительно желаю видеть в своих гражданах два этих качества: ответственность и любовь. Ответственность за себя, за тех кто рядом, за всю страну. Любовь к слабому, к ближнему, к человечеству. Это мое желание — еще одна причина, ваша честь, почему я не мог призывать к насилию. Насилие развязывает руки, ведет к безнаказанности, а значит и к безответственности. Ровно так же насилие и не ведет к любви. Все же, несмотря на все преграды, я ни на секунду не сомневаюсь, что мое желание исполнится. Я смотрю вперед, за горизонт годов и вижу Россию наполненную ответственными и любящими людьми. Пусть каждый представит себе такую Россию, и пусть этот образ руководит вами в вашей деятельности также, как он руководит мной.<br /><br />В заключение скажу следующее: если суд все же примет решение, что эти слова сейчас произносит действительно опасный преступник, ближайшие годы моей жизни будут наполнены лишениями и невзгодами. Но… я постараюсь радоваться тому, что мне выпал этот шанс — пройти испытания во имя близких мне ценностей. В конце концов, ваша честь, чем страшнее мое будущее, тем шире улыбка, с которой я смотрю в его сторону.</blockquote><br />Это довольно длинная речь, которую сейчас уже называют едва ли не <i>манифестом поколения</i>. Хотя сколько таких речей и таких манифестов уже было на нашей памяти! А сколько их знает <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23история'>#история</a>!<br /><br />Достойны ли эти слова войти в учебники? Вот, например, экономист Константин <span class="ljuser i-ljuser i-ljuser-type-P " data-ljuser="ksonin" lj:user="ksonin" ><a href="https://ksonin.livejournal.com/profile" target="_self" class="i-ljuser-profile" ><img class="i-ljuser-userhead" src="https://l-stat.livejournal.net/img/userinfo_v8.png?v=17080?v=368" /></a><a href="https://ksonin.livejournal.com/" class="i-ljuser-username" target="_self" ><b>ksonin</b></a></span> Сонин <a href="https://www.facebook.com/konstantin.sonin/posts/3240416952651484" target="_blank">считает</a>, что <b>да</b>. Но историю, как ни крути, пишут победители. Лично я, к сожалению, сомневаюсь, что <i>либеральная идея</i> в России в ближайшие <b>полвека</b> победит.<br /><br />А вы как думаете?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

Столица России является одним из самых крупных городов мира по размеру внутреннего регионального продукта (ВРП). Бюджет Москвы на 2019 и другие годы превосходит планы затрат и доходов многих средних государств. Как и положено, состоит он из двух основных статей. Доходы Суммы, поступающие в московскую казну, условно делятся на три группы: налоги; безвозмездные поступления и прочие [&#8230;]

<p>Индексный фонд с привязкой к американскому ИТ-сектору FinEx MSCI USA Information Technology UCITS ETF, отслеживающий динамику соответствующего индекса MSCI USA IT и позволяющий инвестировать сразу в целый портфель из акций 86 компаний сферы информационных технологий, за период с нашего последнего обновления рекомендации (в середине июля) превзошел указанный нами целевой уровень и принес достойную доходность в размере 10%.</p> <p>Мы по-прежнему считаем рассматриваемый инструмент привлекательным вложением для инвесторов, не заинтересованных в самостоятельном отборе отдельных бумаг, но симпатизирующих американскому хай-теку &ndash; состав этого ETF блещет "голубыми" фишками сектора, которые из квартала в квартал радуют Уолл-Стрит своими показателями.</p> <p>На данном этапе мы считаем целесообразным повысить рейтинг FinEx MSCI USA IT UCITS ETF, торгующегося на Московской бирже, до "покупать", а целевой уровень ставим на пересмотр в сторону повышения.</p>

<p><strong><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/scenario_forecasts/201912/12.jpg" width="364" height="256" alt="В чем проблемы российских венчурных инвесторов?" title="В чем проблемы российских венчурных инвесторов?" style="float: left; margin: 0px 7px 0px 7px;" />Во всем мире воплощать бизнес-идеи в реальность помогают венчурные инвестиции. И когда стартап еще не созрел, чтобы вызвать интерес у банков или фондов, на помощь с деньгами приходят частные инвесторы &ndash; бизнес-ангелы. Вложения рискованные, но если поддержанный проект выстреливает, &ndash; окупаются многократно. Интересных идей и отчаянных предпринимателей в России предостаточно, но что мешает развивать подобное инвестирование?</strong></p> <p><strong>Что сокращает ангелов?</strong></p> <p>На первый взгляд, с инвестированием у нас не все так плохо. Последние годы российский венчурный бизнес победно отчитывается об объемах вложенных средств. Но цифры заставляют задуматься. Да, рост инвестиций по итогам 2018 года превысил 50% (в этом году мы ожидаем похожие цифры), но на начальные стадии (когда проект еще находится на уровне идеи и только запускается) приходится не более 5% этих средств.</p> <p>Сам российский рынок венчурного инвестирования оценивается в мизерные 0,35% мирового, что явно непропорционально российской доле в мировой экономике. Выходит, существует огромный нереализованный потенциал.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_dopdoh"></widget> <p>Энтузиастами венчурного инвестирования в проекты на начальной стадии традиционно являются бизнес-ангелы, на последующих стадиях их доля участия стремительно сокращается. С прошлого года начала уменьшаться и доля российских компаний в портфелях венчурных инвесторов. Не удивительно: глобализация рынка рискованного инвестирования в мире негативно отражается на инвестиционной привлекательности российских стартапов. Но это очень тревожный звонок. Он может свидетельствовать об утрате нами конкурентных преимуществ и снижении благоприятных условий для инноваторов.</p> <p><strong>Две главные причины</strong></p> <p>В чем же основные проблемы российского бизнес-ангела? Я бы выделил две: информационная и законодательно-экономическая.</p> <p>Венчурные фонды и инвесторы стали заложниками "ахиллесовой пяты" эффективных рынков &ndash; асимметричности информации о реализуемых проектах. Острейший дефицит данных относится даже не к реализованным проектам, а скорее к абсолютному большинству венчурных инвестиций, закончившихся потерей денег. Возможность учиться на чужих ошибках в вычурном бизнесе сегодня скорее отсутствует, несмотря на абсолютную цифровизацию этой сферы.</p> <p>Вторая проблема &ndash; в России права миноритариев де юре и де факто гораздо больше ограничены, чем в целом ряде развитых стран. Но это лишь объясняет, почему бизнес-ангелы не всегда заинтересованы в доведении успешного венчурного проекта до стадии крупного бизнеса.</p> <p><strong>Три решения</strong></p> <p>Тем не менее, выход есть. Можно предложить три инструмента, которые смогли бы вдохнуть еще одну жизнь в венчурных инвесторов:</p> <ul> <li>конвертируемый займ (законопроект внесен в Госдуму еще в 2017 году, где и продолжает пылиться);</li> <li>суперголосующие акции (класс акций, дающих большее количество голосов по сравнению с остальными);</li> <li>учет в налогообложении при выходе из удачного проекта понесенных затрат по неудачным.</li> </ul> <p><strong>Новые условия</strong></p> <p>Что касается создания технопарков, производственных кластеров и особых экономических зон, &ndash; они уже сыграли свою значимую роль в поддержке инновационной активности и стимулировании креативного класса предпринимателей. В настоящее время этот инструмент, несмотря на различные налоговые и иные преференции, перестал восприниматься венчурными инвесторами как инвестиционно-перспективный. Сменились мировые тренды и цифровая экономика начинает диктовать свои условия развития. Перечислю лишь некоторые из них:</p> <ul> <li>трансграничность;</li> <li>универсальность и многофункциональность;</li> <li>роботизация и автоматизация;</li> <li>интеграция в единую экосистему;</li> <li>миграция денежных потоков от собственников средств производства к создателям цифровых продуктов.</li> </ul> <p>Это не исчерпывающий перечень, но практически все российские венчурные проекты "живут на облаках", т.е. существуют в виртуальном пространстве. Как следствие, физические границы каких-либо зон уже давно стали пережитком прошлого, а наличие образовательного и финансового центра лишь приятным дополнением, но не обязательным условием.</p> <p><strong>Шансы есть</strong></p> <p>Успешные российские инновационные проекты обладают колоссальной добавленной стоимостью, демонстрируя отменную динамику финансовых показателей. Крупнейшими сделками на рынке венчурного инвестирования стали сделки по покупке проектов Ozon, Citymobil, NGINX, "Активный Компонент" и др. Суммы сделок измерялись десятками миллионов долларов, да и представляли разные отраслевые сегменты.</p> <p>Если перефразировать высказывание одного мудреца, то: "Если не я, то кто? Если не сейчас, то когда?". Современные "интернет-гиганты" <a href="https://shop.finam.ru/stockInfo/np-rts/spot-contract-google-inc-class-c-with-tplus3-settlement">Google</a>, <a href="https://shop.finam.ru/stockInfo/np-rts/spot-contract-facebook-inc-with-tplus3-settlement">Facebook</a>, <a href="https://shop.finam.ru/stockInfo/np-rts/spot-contract-amazon-com-inc-with-tplus3-settlement">Amazon</a> и др. успешно реализуют тактику "выжженной земли", не оставляя пространства для выращивания наших российских "единорогов" (компании со стоимостью более миллиарда). Но тем цифровая экономика и хороша, что никогда не знаешь, какой проект может привести к миллиарду.</p>

<p>Индексный фонд iShares US Medical Devices ETF с привязкой к акциям компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств, находящийся в числе наших рекомендаций с прошлого года, достиг указанного нами целевого уровня и принес доходность за период с нашего последнего обновления (в конце марта) в размере около 13%.</p> <p>С начала года рассматриваемый ETF обогатил инвесторов на 30%, опережая по доходности американский рынок в целом. Инновации в технической стороне медицины продолжают двигать сектор вперед - роботизация и миниатюризация медицинского, в т.ч., хирургического, оборудования оправданно побуждают инвесторов делать ставки на вложения в медицинский хай-тек.</p> <p>Мы считаем, что восходящий тренд сектора получит продолжение и сохраняем рекомендацию "покупать" по iShares US Medical Devices ETF на 2020 год, а целевую цену ставим на пересмотр в сторону повышения.</p>

<table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="245" class="table table-scroll"> <thead> <tr> <td colspan="2"> <p style="text-align: center;">PVH</p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td> <p>Рекомендация</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>Покупать</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Целевая цена:</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>$110,00</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Текущая цена:</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>$96,96</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Потенциал роста:</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>13,4%</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><strong>Краткое описание эмитента</strong></p> <ul> <li>Корпорация PVH &ndash; одна из самых крупных в мире компаний по продаже одежды, владеющая известными брендами Calvin Klein и Tommy Hilfiger, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $7,2 млрд.</li> <li>Компания ведет свою деятельность в трех сегментах: Calvin Klein, Tommy Hilfiger и Heritage Brands, при этом ее продуктовые линейки включают одежду, парфюмерию, очки, обувь, украшения, часы, сумки, небольшие изделия из кожи и даже товары для дома, включая мебель.</li> <li>За последний месяц бумаги компании подорожали на 9,7%, тогда как с момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала сентября текущего года) акции PVH принесли инвесторам доходность в размере 27,9%, а также достигли установленной нами целевой цены в $100.</li> <li>На наш взгляд, привлекательность бумаг PVH в долгосрочной перспективе сохраняется благодаря воодушевляющим финансовым результатам за минувший квартал, повышению прогнозов на весь текущий фискальный год, а также сохраняющейся недооцененности компании по отношению к своим ключевым конкурентам и к сектору в целом. Более того, PVH успешно развивает и расширяет свою деятельность, а также имеет диверсифицированный портфель брендов, реализуя товары более чем в 40 странах мира.</li> </ul> <p>Мы сохраняем рекомендацию "покупать" по бумагам PVH и повышаем их целевую цену до $110, что эквивалентно 13,4%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.</p> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="319" class="table table-scroll" style="margin-right: 5px; float: left; height: 669px;"> <tbody> <tr> <td style="width: 314.375px;" colspan="5"> <p style="text-align: center;"><strong>Основные сведения</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 191.648px;" colspan="3"> <p>ISIN</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>US6936561009</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 191.648px;" colspan="3"> <p>Рыночная капитализация</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>$7,2 млрд</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 191.648px;" colspan="3"> <p>Enterprise Value (EV)</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>$9,8 млрд</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 314.375px;" colspan="5"> <p style="text-align: center;"><strong>Динамика акций</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 191.648px;" colspan="3"> <p>3М</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>27,6%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 191.648px;" colspan="3"> <p>6М</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>-2,31%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 191.648px;" colspan="3"> <p>12М</p> </td> <td style="width: 120.739px;" colspan="2"> <p style="text-align: center;">-11,67%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 314.375px;" colspan="5"> <p style="text-align: center;"><strong>Финансовые показатели, млрд $</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.92px;" colspan="2"> <p></p> </td> <td style="text-align: center; width: 63.4659px;" colspan="2"> <p>2017FY</p> </td> <td style="text-align: center; width: 98.0114px;"> <p>2018FY</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.92px;" colspan="2"> <p>Выручка</p> </td> <td style="text-align: center; width: 63.4659px;" colspan="2"> <p>8,915</p> </td> <td style="text-align: center; width: 98.0114px;"> <p>9,657</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.92px;" colspan="2"> <p>EBITDA</p> </td> <td style="text-align: center; width: 63.4659px;" colspan="2"> <p>0,964</p> </td> <td style="text-align: center; width: 98.0114px;"> <p>1,231</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.92px;" colspan="2"> <p>Чистая прибыль</p> </td> <td style="text-align: center; width: 63.4659px;" colspan="2"> <p>0,538</p> </td> <td style="text-align: center; width: 98.0114px;"> <p>0,746</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.92px;" colspan="2"> <p>Прибыль на акцию, $</p> </td> <td style="text-align: center; width: 63.4659px;" colspan="2"> <p>6,84</p> </td> <td style="text-align: center; width: 98.0114px;"> <p>9,65</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 314.375px;" colspan="5"> <p style="text-align: center;"><strong>Финансовые коэффициенты, %</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.011px;"> <p></p> </td> <td style="text-align: center; width: 41.6477px;" colspan="2"> <p>2017FY</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>2018FY</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.011px;"> <p>Маржа EBIT DA</p> </td> <td style="text-align: center; width: 41.6477px;" colspan="2"> <p>10,8%</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>12,75%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 148.011px;"> <p>Маржа чистой прибыли</p> </td> <td style="text-align: center; width: 41.6477px;" colspan="2"> <p>6%</p> </td> <td style="text-align: center; width: 120.739px;" colspan="2"> <p>7,72%</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><strong>Сравнительная динамика акций PVH и индекса S&amp;P 500 за последние шесть месяцев</strong></p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/11.jpg" width="400" height="204" alt="Сравнительная динамика акций PVH и индекса S&amp;P 500" title="Сравнительная динамика акций PVH и индекса S&amp;P 500" /></p> <p>^{Источник: Thomson Reuters}</p> <p><strong>Факторы роста</strong></p> <p>Корпорация PVH &ndash; одна из самых крупных в мире компаний по продаже одежды, владеющая известными брендами Calvin Klein и Tommy Hilfiger, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $7,2 млрд. Компания ведет свою деятельность в трех сегментах: Calvin Klein, Tommy Hilfiger и Heritage Brands, при этом ее продуктовые линейки включают одежду, парфюмерию, очки, обувь, украшения, часы, сумки, небольшие изделия из кожи и даже товары для дома, включая мебель.</p> <p>За последний месяц бумаги компании подорожали на 9,7%, тогда как с момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала сентября текущего года) акции PVH принесли инвесторам доходность в размере 27,9%, а также достигли установленной нами целевой цены в $100, несмотря на сохранение неопределенности в торговых отношениях между Китаем и США.</p> <p>На наш взгляд, привлекательность бумаг PVH в долгосрочной перспективе сохраняется благодаря воодушевляющим финансовым результатам за минувший квартал, повышению прогнозов на весь текущий фискальный год, а также сохраняющейся недооцененности компании по отношению к своим ключевым конкурентам и к сектору в целом. Более того, PVH успешно развивает и расширяет свою деятельность, а также имеет диверсифицированный портфель брендов, реализуя товары более чем в 40 странах мира.</p> <p>В то же время, торговые разногласия между Китаем и США и неопределенность относительно заключения первой фазы торгового соглашения могут оказывать сдерживающее влияние на рост финансовых результатов компании. По мнению CEO компании Эмануэля Кирико (Emanuel Chirico), американский президент может отложить введение тарифов в декабре, как это произошло в октябре, либо установить тарифы на товары из Китая в размере 25%, что приведет к увеличению расходов компании. Если три года назад PVH импортировала порядка 30% своей продукции из Китая, то уже сейчас сократила объемы производства в Поднебесной, а к следующему году намерена снизить долю импортируемой из Китая продукции до 10-12%.</p> <p><strong>Финансовые результаты</strong></p> <p>Согласно опубликованной на минувшей неделе отчетности, чистая прибыль компании в третьем фискальном квартале, завершившемся 3 ноября, составила $209,2 млн или $2,82 на акцию по сравнению с $243,1 млн или $3,15 на бумагу годом ранее. В то же время, прибыль за исключением некоторых статей оказалась на уровне $3,10 на одну акцию, что превысило усредненные прогнозы аналитиков в $3 на бумагу благодаря высокому спросу на бренды Calvin Klein и Tommy Hilfiger в Европе.</p> <p>Выручка в отчетном периоде увеличилась на 2,5% г/г и составила $2,59 млрд, что также оказалось выше прогнозов рынка в $2,54 млрд. Без учета колебаний валютного курса квартальная выручка PVH подросла на 4% г/г. Заметим, что выручка в подразделении Tommy Hilfiger, являющемся основным источником дохода компании, повысилась на 10% г/г до $1,24 млрд, а в подразделении Calvin Klein достигла $968,9 млн.</p> <p><strong>Данные по выручке PVH за третий фискальный квартал</strong></p> <p><strong><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/21.jpg" width="550" height="245" alt="Данные по выручке PVH за третий фискальный квартал" title="Данные по выручке PVH за третий фискальный квартал" /></strong></p> <p>^{Источник: alphastreet.com}</p> <p>Благодаря воодушевляющей отчетности за минувший квартал компания пересмотрела свои прогнозы на весь текущий фискальный год. По обновленным оценкам PVH, годовая прибыль составит $9,43-9,45 на акцию, тогда как ранее ожидалось $9,30-9,40 на бумагу.</p> <p>Усредненные прогнозы по прибыли и выручке компании на будущие отчетные периоды также выглядят довольно оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/31.jpg" width="550" height="168" alt="Усредненные прогнозы по прибыли" title="Усредненные прогнозы по прибыли" /></p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/41.jpg" width="550" height="168" alt="Усредненные прогнозы по выручке" title="Усредненные прогнозы по выручке" /></p> <p>_{Источник: Thomson Reuters}</p> <p>Заметим, что в конце октября PVH также объявила о том, что выплатит дивиденды в размере 4 центов на акцию. Выплата дивидендов запланирована на 19 декабря, а закрытие реестра акционеров состоялось 27 ноября.</p> <p><strong>Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами </strong></p> <p>Если же обратить внимание на ценовые мультипликаторы компании, то она остается значительно недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам и к сектору в целом. Так, по отношению к ключевым конкурентам компания наиболее недооценена по коэффициентам P/E, P/Book и P/CF, потенциал роста по которым составляет 110,9%, 142,5% и 84% соответственно, а по отношению к сектору в целом наибольший потенциал роста наблюдается по мультипликаторам P/CF (75,2%) и Forward P/E (53,7%) соответственно. Заметим, что лишь по коэффициенту EV/EBITDA компания является переоцененной по отношению к конкурентам на 8,3%.</p> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" class="table table-scroll"> <thead> <tr> <td> <p>Компания</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>P/E</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>Forward P/E</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>P/CF</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>P/Book</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>P/Sales</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>EV/Sales</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>EV/EBITDA</p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td> <p><strong>PVH</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>11,77</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>9,70</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>8,36</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,20</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>0,73</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,00</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>8,36</strong></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>VF</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>26,07</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>23,97</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>29,57</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,60</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,76</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,92</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>17,14</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Burberry Group</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>24,28</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>22,39</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>17,98</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>6,84</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>3,09</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>3,24</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>12,77</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Prada</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>33,18</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>35,52</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>15,38</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,91</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,66</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>3,59</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>14,78</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Guess</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>91,28</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>12,15</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>15,71</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,46</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>0,47</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>0,55</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,67</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Ralph Lauren</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>17,82</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>13,01</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>10,34</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,75</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>1,26</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>1,15</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,21</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Capri Holdings</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>16,66</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,21</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>8,36</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,34</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>1,01</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>1,41</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,57</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Hugo Boss</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>13,91</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>11,98</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>5,50</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>3,12</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>1,06</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>1,48</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>6,66</p> </td> </tr> <tr> <td> <p><strong>Peer Median</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>24,28</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>13,01</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>15,38</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>2,91</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,26</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,48</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>7,67</strong></p> </td> </tr> <tr> <td> <p><strong>Textiles, Apparel &amp; Luxury Goods </strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>17,82</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>14,91</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>14,65</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,58</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>0,91</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,15</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>10,42</strong></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Потенциал роста/падения</p> <p>к основным конкурентам</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>110,9%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>34,1%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>84%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>142,5%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>72,6%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>48%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-8,3%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Потенциал роста/падения к сектору в целом</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>51,4%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>53,7%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>75,2%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>31,7%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>24,7%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>15%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>24,6%</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p>^{Источник: Thomson Reuters}</p> <p><strong>Технический анализ</strong></p> <p>С технической точки зрения на месячном графике цена акции торгуется в рамках "нисходящего клина", тогда как медленные стохастические линии только что покинули зону перепроданности. Учитывая вышесказанное, в среднесрочной перспективе следует ожидать движения стоимости акции по направлению к верхней границе фигуры.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/5.jpg" width="738" height="603" alt="PVH, теханализ" title="PVH, теханализ" /></p> <p>^{Источник: <a href="http://www.charts.whotrades.com">www.charts.whotrades.com</a>}</p> <p>С учетом всех вышеизложенных факторов, мы сохраняем рекомендацию "покупать" по бумагам PVH и повышаем их целевую цену до $110, что эквивалентно 13,4%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.</p>

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p><strong>Обзор акций Интер РАО</strong><br /> Интер РАО на «Дне инвестора» еще раз подтвердила, что не собирается вносить изменения в свою действующую дивидендную политику, а будет увеличивать выплаты за счет роста чистой прибыли. По действующей дивидендной политике компания выплачивает 25% чистой прибыли по МСФО на дивиденды. Наш прогнозный годовой дивиденд за 2019 год около $ 0,0031 (0,2 руб.) или 4,5% дивидендной доходности, что ниже среднерыночной дивидендной доходности энергогенерирующего сектора в РФ - 8,5%.</p></div></div></div>

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p><strong>Комментарий аналитика</strong></p> <p><strong>Продление договора на прокачку с Украиной</strong><br /> Ситуация с загрязнением нефти в нефтепроводе «Дружба» не помешала «Транснефти » продлить договор на прокачку с одной из ключевых транзитных стран, Украиной, через которую поставляется около 14 млн. тонн нефти в год. Условия поставок и цена прокачки остались неизменными.</p></div></div></div>

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2526643/2526643_original.jpg" alt="" title=""><br /><br />Кто бы спорил, что <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23рынок'>#рынок</a> недвижимости столичного региона – самый «вкусный», самый лакомый и… самый конкурентный в то же время. Там самый высокий ценник на квадратный метр возводимых построек, но и желающих попасть в число тех, кто продают <i>бетонометры</i> москвичам и <i>понаехам</i>, хоть ковшом черпай. <br /><br />Понятно, что <i>чужих</i> туда не пускают особо. Но и среди своих не всё гладко. Например, поползли совсем уж нехорошие разговоры про одну компанию. Точнее, даже группу компаний, доселе считавшуюся <i>непотопляемой</i>.<br /><br />ГК «Самолёт» – один из крупнейших девелоперов жилья в Московском регионе. Портфель компании превышает 12 млн кв. м. Миноритарием входящей в группу фирмы «Самолёт две столицы» является структура брата губернатора Подмосковья Андрея Воробьева Максима, у которой <b>25%</b> акций компании. В октябре 2019 года Forbes включил ГК «Самолёт» в рейтинг самых надёжных застройщиков России, отдав ей <b>шестое</b> место.<br /><br />Казалось бы, разве могут быть <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23проблемы'>#проблемы</a> у <i>такой</i> фирмы?<br /><br />Но… Внезапно там начались перестановки в высшем руководстве. Так, совершенно неожиданно новым генеральным директором ГК «Самолёт» назначен Антон Елистратов. Он сменил Игоря Евтушевского, который управлял корпорацией с момента её создания. По официальной версии, назначенный глава, совсем не <i>варяг</i>, кстати, известный своими связями с инвесторами, будет отвечать за IPO. <br /><br />Кроме того, у «Самолёта» сменился управляющий директор. Это место получил <i>человек со стороны</i> – Алексей Козлов, который прежде работал в ПиКе. Затем из девелопера, также одним днём, «ушли» руководство первой дирекции/дивизиона Владимира Орлова и Валерия Исакова. Эти люди <i>начинали всё дело</i>, как говорят инсайдеры. В группе компаний они считались самыми опытными, <i>решали очень много вопросов</i> по инженерному обеспечению всех объектов. <br /><br />В итоге, как пишут несколько профильных телеграм-каналов, <i>«Самолёт» обездвижен</i>. Многие его проекты держались на личных договорённостях тех людей, которые теперь там больше не работают. Их усилиями получались все необходимые разрешения. Поговаривают, что срывы сроков строительства теперь вполне возможны, и это будет ещё хороший расклад.<br /><br />В частности, как утверждает телеграм-канал «Кремлёвский безбашенник», текущая <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23бизнес'>#бизнес</a>-модель «Самолёта», обеспечившая высокую доходность собственникам, связана исключительно с тем, что аренду за муниципальную землю можно не платить, социальной нагрузки – по минимуму, дороги к строящимся комплексам – за счет областного бюджета, подключения к коммуникациям – фактически бесплатно… И всё держалось на тех самых <i>ушедших</i> руководителях.<br /><br />Чей <i>исход</i> теперь предстаёт в несколько новом свете, совсем не похожем на подготовку к IPO. Разговоры о котором, кстати, длятся уже почти <b>четыре</b> года, но пока <i>воз и ныне там</i>.<br /><br />И в отсутствие информации рынок живёт слухами. Поговаривают, в частности, что <i>личный интерес</i> ушедших топов, на который прежде бенефициары закрывали глаза, достиг совсем уж <a href="http://www.moscow-post.su/economics/samolet_vorobinogo_poleta31213/">неприличных размеров</a>. И это перестало сходить с рук. Разобрались в итоге <i>узким кругом</i>, результаты отразились в кадровых перестановках.<br /><br />С другой стороны, как полагает всё тот же «Безбашенник», такая <i>жёсткая посадка</i> крупного девелопера может быть связана и с проблемами у губернатора Московской области Андрея Воробьёва. Якобы им недовольны <i>наверху</i> и речь зашла о смене.<br /><br />Впрочем, всё это лишь <i>слухи</i>. Возможно, пущенные конкурентами: рынок московского региона, как уже говорил вначале, весьма жесток и даже видимости слабости не прощает. Так что на довольно <i>наивный</i> вопрос, что же будет при худшем раскладе с покупателями-дольщиками квартир у ГК «Самолёт», ответ может быть только <b>один</b>. Кого волнуют чубы <i>холопов</i>, когда дерутся <i>паны</i>?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

<p>Отчетность Salesforce за 3-й финквартал оказалась достаточно сильной. Выручка и прибыль показали двухзначные темпы роста, несмотря на не самую благоприятную ситуацию в мировой экономике, и превзошли прогнозы рынка. Из положительных моментов отчетности также выделим <a href="//www.finam.ru/international/newsitem/finansovye-rezultaty-salesforce-com-prevysili-prognozy-analitikov-20191204-09380/">устойчивый баланс компании и способность генерировать значительные денежные потоки</a>.</p> <p>Между тем прогнозы на 4-й финквартал оказались смешанными &ndash; выручка предполагается несколько выше консенсус-прогноза, тогда как прибыль ощутимо ниже. Это говорит о том, что затраты, связанные с интеграцией приобретенных компаний (в частности, поглощенной в августе за $15.7 млрд. Tableau Software), вероятно, будут выше, чем ожидалось.</p> <p>Тем не менее наш взгляд на среднесрочные перспективы Salesforce остается позитивным. Мы считаем, что широкий спектр высококачественных программных продуктов Salesforce и постоянный рост трат на цифровые технологии в мире позволят компании и далее демонстрировать уверенный рост финансовых показателей. Мы также положительно оцениваем стратегические поглощения Salesforce и ожидаем значительных эффектов синергии от них в будущем.</p> <p>Мы подтверждаем среднесрочную целевую цену акций Salesforce на уровне $190 и сохраняем рекомендацию "покупать" по ним.</p>

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p>В ходе вчерашних торгов пара опустилась ниже отметки в 64 рубля за доллар, вернувшись в диапазон 63,50-64 рубля за доллар, вокруг которого консолидируется последние полтора месяца.</p></div></div></div>

За прошедшие после развала СССР 28 лет Россия простила долги другим странам более чем на $152 млрд. Сложно сказать, какой сумма была бы в рублях, т.к. курс доллара значительно изменился за прошедшие десятилетия. За это же время нам не простили ничего, наоборот, РФ рассчиталась по кредитам Советского Союза. Возникает естественный вопрос «зачем?». Рассмотрим наиболее крупные [&#8230;]

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2533729/2533729_original.jpg" alt="Erasing work" title="Erasing work"><br /><br />В 2014 году, после того, как случился <i>блицкриг</i> под названием <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Крымнаш'>#Крымнаш</a>, у каждого россиянина – и даже больше, у каждого русскоговорящего – случился <i>экзистенциальный</i> выбор. Сейчас, наверное, уже можно подвести некие промежуточные итоги.<br /><br />Именно тогда, если вы не забыли, <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23политика'>#политика</a> вмешалась в грамматику. Как же всё-таки <i>правильно</i>? Какой предлог выбрать, говоря об Украине – <i>в</i> или <i>на</i>? <br /><br />Это была своего рода <i>линия размежевания</i>, <b>одна</b> из многих. Можно ли продолжать говорить <i>поеду <b>на</b> Украину</i>, как привыкли целые поколения <i>русских</i>? Или нужно перейти на политически выверенное <i>в Украину</i>?<br /><br />Лингвистическая сторона здесь явно не главная. Объяснение, что предлог <i>на</i> употребляется в отношении территории, не обладающей суверенитетом, либо в отношении островного государства, критики не выдерживает. Никто ведь не говорит, мол, поеду <i>на Японию</i>. Хотя никто не видит ничего страшного во фразе <i>слетаю на Мали</i>. Или, допустим, <i>на Кот-д’Ивуа́р</i>. С другой стороны, можно смело прокатиться <i>в Якутию</i> или <i>в Татарстан</i> – хотя какой там суверенитет?.<br /><br />В общем, копья тогда ломались жёстко. И дружба обычных людей порой ломалась тоже.<br /><br />А сейчас… Не знаю, заметили ли вы, но фразы <i>в Украине</i> и <i>в Украину</i> уже не вызывают того непримиримого отторжения, как раньше. И в Рунете употребляются чаще. Всего-то <b>пять</b> лет прошло…<br /><br />Вполне возможно, что уже скоро обе нормы признают <i>общеупотребительными</i>, а потом одну из них назовут <i>архаичной</i>. И нетрудно понять, какую… Что ж, язык тоже меняется.<br /><br />Но можно ли такое его изменение считать маленькой <i>победой</i> украинцев?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2533416/2533416_original.jpg" alt="Smiling realtor" title="Smiling realtor"><br /><br />Давайте что ли опять <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23бесполитики'>#бесполитики</a>…<br /><br />К моему приятелю <a href="https://www.facebook.com/KharybinAlex" target="_blank">Саше Харыбину</a>, который инвестор, риелтор и просто хороший человек, пришёл <i>в гости</i> другой хороший человек, бывший инженер и нынешний пенсионер. Пришёл – и с порога начал пенять. Мол, что же ты, <i>мил человек</i>, за свою жизнь такого полезного сделал своими руками, чтобы и пощупать можно было, и потомкам оставить потом?<br /><br />Ну, Саша начал отвечать, что… он, дескать, людям помогает: одним – снять, а другим сдать квартиру к обоюдному удовольствию, за что и получает свою честно заработанную совсем не <i>копеечку</i>. На что его собеседник тут же <i>срезал</i>:<br /><br /><blockquote>Я же не про источник дохода, не про занятие, а про работу. Настоящую, мужскую. Приносящую пользу обществу, а не только конкретному человеку. Если бы все спекулировали валютой, недвижимостью и шмотками, то человечество давно бы сдохло от голода, а перед этим ходило бы в старом рванье пешком, потому как средства передвижения делать было бы тоже некому.<br /><br />Отсюда и вопрос к Вам: что конкретно Вы произвели своими собственными руками и головой?<br /><br />А пространные выкладки про "помощь людям сдать их хатки" оставьте себе. Молодой здоровый мужик должен землю пахать и сталь лить. Квартирки же пусть бабушки-пенсионерки сдают: им это занятие в самый раз, да и съёмщикам была бы выгода не платить посредникам.</blockquote><br />Тут, конечно же, можно возразить в духе <i>вопрошающего</i>, что если бы все пахали, ковали, сеяли, возили, строили и т.п., человечество так бы и жило натуральным хозяйством прямого обмена. Ибо только появление <i>посредников</i> привело его на путь прогресса, откуда все мы пришли к самолётам, айфонам, <i>шеринговым</i> автомобилям и… съёмным квартирам. <br /><br />Однако такой ответ едва ли устроил бы апологетов идеи разделения людей на <i>честных производителей</i> и <i>паразитирующих спекулянтов</i>. А какой устроил бы?<br /><a name='cutid1-end'></a> <br /><br />

Нормативная база По Письму Минстроя России от 11.04.2016 №10686-АТ/04, домофон – это устройство, расположенное в многоквартирном доме, обслуживает более одного помещения и соответствует всем признакам общего имущества. Из пункта 1 ПП РФ от 13.08.2006 №491 Правил содержания МКД следует, что обязанности по его обслуживанию ложатся на собственников квартир. При условии, что договор на ремонт запирающего [&#8230;]

<p>Хотя ожидания реализации национальных проектов поддерживают позитивный взгляд на рост российской экономики в 2020 году, следующий год не выглядит легким с точки зрения финансовых рынков. Инвесторы обеспокоены ростом политической нестабильности в ряде стран развивающихся рынков, а российский рынок выглядит уязвимым с точки зрения развития электорального цикла в США, что может помешать дальнейшему смягчению политики ЦБ РФ и усилит волатильность курса рубля.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_kupitvaly"></widget> <p><strong>В основе российской повестки 2020 года лежат ожидания догоняющего роста и обнадеживающий прогноз по динамике потребления</strong></p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/scenario_forecasts/201912/04.121.jpg" width="365" height="263" alt="2020 год для России &ndash; позитив в экономике, влияние Трампа на рынок, доллар по 70" title="2020 год для России &ndash; позитив в экономике, влияние Трампа на рынок, доллар по 70" style="float: left; margin: 0px 7px 0px 7px;" />Конец года традиционно заставляет задуматься об ожиданиях на будущий год. Главная позитивная новость заключается в том, что перспективы роста на 2020 г. выглядят лучше, чем год назад выглядели перспективы 2019 года. (см рис. 1). Во-первых, если годом ранее в экономической повестке дня преобладали опасения замедления роста после электорального цикла, сейчас и рынок, и международные организации смотрят позитивно на перспективы российской экономики в будущем году.</p> <p>Мы повысили свой прогноз р<strong>оста ВВП на 2020 г. до 1,4%</strong> (см наш обзор <a href="//www.finam.ru/analysis/forecasts/perspektivy-ekonomiki-rf-prognoz-ostaetsya-nizhe-konsensusa-20191031-155032/">"Рост ВВП РФ: Оставляем прогноз роста ВВП на 2020 ниже консенсус"</a> от 31 октября). В большой степени эти ожидания опираются на эффект догоняющего роста, который будет компенсацией слабого результата 2019 года, однако позитивные ожидания важны сами по себе.</p> <p>Во-вторых, внутрироссийскую повестку дня 2019 г. определяли опасения негативных последствий пенсионной реформы, повышения налогов (НДС) и мер ЦБ, направленных на охлаждение рынка розничного кредитования; однако рост частного потребления не замедлился в сравнении с 2018 г. и с учетом того, что безработица сейчас составляет 4,5%, перспективы потребления на 2020 год сейчас выглядят менее пессимистично. Безусловно, позитивные ожидания не являются гарантией улучшения ситуации в экономике, и прогнозируемые темпы роста все равно ниже уровня 2018 г.; тем не менее, позитивный внутренний настрой является важной компонентой российской экономической картины в 2020 г.</p> <p><strong>Рост ВВП: фактический и ожидаемый, % г/г</strong></p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/scenario_forecasts/201912/01.jpg" width="560" alt="Рост ВВП: фактический и ожидаемый" title="Рост ВВП: фактический и ожидаемый" /></p> <p>_{Источники: Росстат, Альфа-Банк}</p> <p><strong>По прошествии пяти лет жесткой бюджетной политики теперь нацпроекты потребуют ее смягчения&hellip;</strong></p> <p>Экономические дискуссии предыдущих лет определял ЦБ, который двигался в направлении нейтральной ключевой процентной ставки. Благодаря активной коммуникации с рынком все награды за низкую инфляцию сейчас связывают с новой политикой инфляционного таргетирования, забывая о той роли, которую играла в этом достижении бюджетная политика. С 2014 по 2019 гг. цена на нефть, балансирующая бюджет, снизилась с $104/барр. до $50/барр. на фоне сокращения бюджетных расходов в среднем на 2% в год в реальном выражении (против среднегодового роста на 2% в 2010-2013 гг.) и роста ненефтяных доходов в среднем на 4% в год в реальном выражении (включая + 10% г/г в реальном выражении в 2018-2019 гг.).</p> <p>Однако запуск нацпроектов означает, что бюджетная политика должна измениться. Бюджетная консолидация выглядит законченной, и главным фактором для наблюдений в 2020 г. будет способность Минфина профинансировать совокупное увеличение бюджетных расходов на 6% г/г, индексацию зарплат госсектора на 5,4%, а также федеральные расходы в размере 2,0 трлн руб., запланированные по нацпроектам.</p> <p><strong>&hellip;хотя оно вряд ли будет радикальным</strong></p> <p>В то же время, у нас есть все основания считать, что контроль над бюджетными рисками останется главным приоритетом правительства, что скорее может на длинном горизонте привести к недофинансированию нацпроектов в сравнении с первоначальным планом. Подтверждением этого мнения стала дискуссия по поводу использования средств ФНБ для стимуляции экономического роста. По самой последней информации, участие государства в нацпроектах будет ограничено максимум 20% совокупного финансирования отобранных проектов, а расходы ФНБ составят примерно 300 млрд руб. в год против 1 трлн руб., как ожидалось изначально. Хорошая новость заключается в том, что такой подход позволит России сохранить умеренные инфляционные риски, однако поскольку сейчас надежды на рост ассоциируются с госрасходами, жесткий подход к бюджетным расходам может сдерживать перспективы роста. И если выполнение Минфином социальных обязательств на 2020 г. у нас не вызывает сомнений, наш взгляд на финансирование нацпроектов более осторожен.</p> <p><strong>Динамика расходов и несырьевых доходов федерального бюджета в реальном выражении, % г/г</strong></p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/scenario_forecasts/201912/02.jpg" width="560" alt="Динамика расходов и несырьевых доходов федерального бюджета в реальном выражении" title="Динамика расходов и несырьевых доходов федерального бюджета в реальном выражении" /></p> <p>_{Источники: Росстат, Альфа-Банк}</p> <p><strong>Инфляция составит 2,7-3,0% г/г в 1К20 и восстановится до 4,0% к концу 2020 г.</strong></p> <p>Бюджетная политика, судя по всему, предполагает улучшение тренда роста реальных располагаемых доходов. Исходя из индексации зарплат сотрудников госсектора на 5,4%, мы ожидаем, что реальные зарплаты в экономике вырастут на 4% г/г в 2020 г. против 3,0% г/г в этом году, а реальные располагаемые расходы увеличатся на 1,5% г/г против 0,5% г/г в 2019 г. Важным последствием такой динамики будет восстановление темпов инфляции. Хотя траектория роста цен указывает на замедление их годового роста до 2,7-3,0% г/г в 1К20, мы ожидаем, что инфляция начнет восстанавливаться до своего годового ориентира 4%. Важную роль в дефляционном тренде этого года играл факт резкого замедления продовольственной инфляции с 6,4% г/г в мае 2019 г. до нынешних 4,3% г/г; этот показатель может замедлиться до 3,0% к концу этого года и до 2,0% г/г в 1К20.</p> <p>Тем не менее, сельскохозяйственный цикл будущего года может оказаться менее благоприятным, кроме того, динамика цен на сельхозпродукцию не должна влиять на монетарную политику. Что касается динамики цен в непродовольственном сегменте, мы ожидаем, что в этом сегменте этот показатель сохранится на уровне 3-4% г/г в ближайшие 6-9 месяцев.</p> <p><strong>Рынок может преувеличивать потенциал понижения ключевой ставки со стороны ЦБ</strong></p> <p>Усиление роли бюджетной политики в стимулировании роста в 2020 г. станет вызовом для ЦБ. В предыдущие годы благодаря жесткой бюджетной политике ЦБ смог создать более мягкие монетарные условия для российской экономики. Тем не менее, сейчас, когда ключевая ставка достигла своего нейтрального уровня, потенциал ее дальнейшего понижения с текущих уровней может быть весьма ограниченным. В то же время рынок по целому ряду причин не перестает ожидать ее дальнейшего понижения. Во-первых, некоторые участники рынка ожидают, что центробанки других стран продолжат смягчать монетарную политику, создавая таким образом дополнительные возможности для действий центробанков развивающихся рынков, в том числе и для России. Дополнительным аргументом в пользу понижения ставки является и ожидание того, что ЦБ пересчитает уровень нейтральной реальной ставки и понизит его с изначальной оценки 2-3%. Мы считаем, что к обоим аргументам следует отнестись с определенной долей осторожности. Во-первых, продолжение смягчения монетарной политики в мире совсем не гарантировано и даже если оно и произойдет, то может быть сопряжено со сценарием глобальной рецессии, и тогда непонятно, до какой степени Россия смогла бы выиграть от подобного сценария.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_freetrade"></widget> <p>Что касается сценария пересмотра нейтральной ставки, мы считаем, что режим инфляционного таргетирования в России не достиг достаточной степени зрелости &ndash; пока он не располагает той глубиной статистической информации, которая бы сделала пересмотр нейтральной ставки обоснованным. В любом случае учитывая недавнее возвращение недельной инфляции к уровню 0,1% и ожидания роста социальных бюджетных расходов, мы считаем, что ключевая ставка вряд ли снизиться ниже уровня 6,0%, и наш базовый сценарий по ставке на конец 2020 г. составляет 6,5%.</p> <p><strong>Рост розничного кредитования может превзойти ожидания &ndash; мы прогнозируем рост этого рынка на 10% г/г в 2020 г., но не исключаем, что он может составить 12-14% г/г</strong></p> <p>Стабилизация ключевой процентной ставки может иметь целый ряд последствий для банковского сектора. Во-первых, в условиях сохранения ставки ЦБ в нейтральном коридоре 6-7%, мы ожидаем, что предпочтение домохозяйств к расходам сохранится; и в этом случае рост розничных депозитов, вероятно, останется на уровне 6% г/г в 2020 г. Что касается розничного кредитования, то стабилизация ставки, вероятно, устранит часть спроса, связанного с рефинансированием кредитов под более низкую ставку, и это будет способствовать замедлению роста этого рынка.</p> <p>С другой стороны, поскольку макропруденциальные инструменты ЦБ пока выглядят не очень эффективными, и темпы роста сегмента розничных кредитов составят 18% г/г в 2019 г., мы не исключаем, что наш прогноз роста розничного кредитования на 10% г/г на 2020 г. может оказаться консервативным, и фактический рост может составить примерно 12-14% г/г. Что касается корпоративного кредитования, в 2019 г. российские компании продолжали снижать долю кредитов в валюте; таким образом, этот тренд будет поддерживать рост этого рынка на весьма умеренном уровне 7% г/г.</p> <p><strong>Российские финансовые рынки в 2020 году выглядят подверженными влиянию политического цикла в США</strong></p> <p>Ставка российского корпоративного сектора на снижение долга проистекает из сохраняющейся неопределенности мировой повестки. С одной стороны, ситуация с внешнеполитическими рисками для России в 2019 г. изменилась в лучшую сторону: опасения санкций снизились после публикации отчета Мюллера в марте 2019 г., тогда как выборы в Украине в апреле 2019 г. открыли дорогу к улучшению диалога России со странами G7. В то же время позитивные ожидания в отношении российской геополитики опираются на предпосылку, что Дональд Трамп будет переизбран на второй срок, что означает сильную зависимость России от сценария президентских выборов в США в ноябре 2020 г. С этой точки зрения перспективы России на 1П20 явно выглядят гораздо лучше, чем на 2П20; правда, нельзя исключать и сценария, что уже с момента праймериз, назначенных на 3 февраля, российский рынок может почувствовать влияние "американского" фактора.</p> <p><strong>Рубль может коснуться значения в 70руб/$</strong></p> <p>Главный сюрприз 2019 г. связан с тем, что курс рубля оказался слабее наших ожиданий (мы прогнозировали 67 руб./$ на конец этого года, и на этот уровень рубль вышел уже в августе), тогда как конъюнктура рынка оказалась намного лучше наших ожиданий. Во-первых, с повестки дня рынка пока исчезли опасения дополнительных санкций. Во-вторых, ЦБ начал этот год с высокой номинальной процентной ставки, благодаря чему Россия была привлекательной для иностранных инвесторов. В-третьих, в последние месяцы появились признаки возобновления диалога с Украиной, и отношения между странами имеют шансы на нормализацию после саммита Нормандской четверки в Париже 9 декабря.</p> <p>И хотя все эти факторы могут позитивно влиять на ситуацию в ближайшие месяцы, на горизонте уже появляются новые риски. Во-первых, иностранные инвесторы увеличили свое присутствие в российских активах с 24% в январе 2019 г. до 32% в ноябре 2019 г. Этот уровень выглядит рискованным с точки зрения стабильности рынка в случае негативного развития событий. Во-вторых, недавнее усиление политической нестабильности в Латинской Америке может ослабить расположенность инвесторов к активам развивающихся рынков и до некоторой степени спровоцировать отток иностранного капитала. Таким образом, хотя мы придерживаемся весьма позитивных ожиданий в части цен на нефть, прогнозируя их на уровне $65/барр. в 2020 г., мы считаем, что высока вероятность движения курса рубля до 70 руб./$, особенно в 2П20.</p> <p><strong>Ключевые российские макроиндикаторы, 2017-2020П</strong></p> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" class="table table-scroll"> <thead> <tr> <td> <p></p> </td> <td> <p>2017</p> </td> <td> <p>2018</p> </td> <td> <p>2019П</p> </td> <td> <p>2020П</p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td> <p>ВВП, % г/г</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>1,6%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,3%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,1% </strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,4% </strong></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Частное потребление, % г/г</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>3,3%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,3%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>2,1% </strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>1,8% </strong></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Инфляция</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,5%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>4,3%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>3,3% </strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>4,0% </strong></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Ключевая процентная ставка</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,75%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,75%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>6,5% </strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>6,5% </strong></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Курс рубля, руб./$</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>57,6</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>69,7</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>65,0 </strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>70,0 </strong></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p>_{Источники: Росстат, ЦБ РФ, Альфа-Банк}</p>

<p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/scenario_forecasts/201912/222.jpg" width="360" alt="Майкл Блумберг" title="Майкл Блумберг" style="float: left; margin: 0px 7px 0px 7px;" />Ноябрь выдался не слишком насыщенным, громких отставок и назначений не было, но ряд кадровых перестановок и интересных событий все же произошел.</p> <p>Бывший мэр Нью-Йорка <strong>Майкл Блумберг</strong> в ноябре официально объявил о намерении участвовать в борьбе за выдвижение кандидатом в президенты США от демократической партии. Президентские выборы в США должны состояться 3 ноября 2020 года.</p> <p>Президент Боливии <strong>Эво Моралес</strong>, возглавлявший страну 13 лет, в последний месяц осени ушел в отставку из-за протестов. За три недели до этого он выиграл очередные выборы. Временным президентом страны стала сенатор Жанин Аньес. Москва признала её временным президентом Боливии.</p> <p>Основатель Microsoft <strong>Билл Гейтс</strong> возглавил <a href="//www.finam.ru/analysis/newsitem/bill-geiyts-vozglavil-spisok-bogateiyshix-lyudeiy-mira-20191118-103756/">список богатейших людей мира</a>, обойдя предыдущего лидера рейтинга Джеффа Безоса. По данным Bloomberg Billionaires Index, состояние Гейтса в этом году увеличилось на $19,5 млрд и составило $110 млрд, в то время как глава Amazon.com потерял $16,2 млрд &ndash; его состояние на сегодняшний день оценивается в $109 млрд.</p> <widget name="dicword" value="widgets_reklama_aisovet"></widget> <p>Юрий Цветков был назначен <strong>заместителем министра транспорта</strong> Российской Федерации. До этого он руководил Росморречфлотом. Врио главы Росморречфлота стал Александр Пошивай, ранее занимавший должность замруководителя организации.</p> <p>Андрей Костюк назначен заместителем министра транспорта &ndash; <strong>руководителем Росавтодора</strong>.</p> <p>Премьер-министр России Дмитрий Медведев снял Владимира Логинова с должности <strong>замминистра природных ресурсов и экологии</strong>. В этой должности с ноября 2018 года Владимир Логинов курировал сферу обращения с отходами.</p> <p>Также Медведев отправил в отставку гендиректора <strong>"Российского экологического оператора"</strong> Дениса Буцаева. РЭО координирует работу всех региональных операторов в рамках "мусорной реформы". Возглавить РЭО должен бывший министр строительства и ЖКХ, действующий аудитор Счетной палаты Михаил Мень.</p> <p>Совет директоров <strong>АКРА</strong> назначил Максима Богдашкина генеральным директором компании. До АКРА Максим Богдашкин занимал руководящие позиции в Boston Consulting Group и Oliver Wyman, где руководил процессами трансформации в крупных финансовых организациях и органах экономической политики в России, странах СНГ и других странах Европы, Ближнего Востока и Африки.</p> <p>В ноябре стало известно, что зампредправления, финдиректор группы <strong>"Сбербанк"</strong> Александр Морозов покинет банк в следующем году. Это должно произойти в июле 2020 года. Морозов работает в "Сбербанке" с 2008 года. На смену Морозову придет Александра Бурико, CFO "РУСАЛа". А сам Морозов после небольшого перерыва продолжит деятельность в группе "Сбербанк" в новой роли.</p> <p>Главным конструктором <strong>"КАМАЗа"</strong> - директором научно-технического центра с 1 ноября 2019 года стал Евгений Макаров, ранее занимавший должность замглавного конструктора по новым разработкам автомобильных агрегатов и спецтехники этого подразделения. Данис Валеев, ранее занимавший эту должность, назначен советником генерального директора "КАМАЗа".</p> <p>Генеральным директором группы компаний <strong>Globaltruck</strong> был назначен Илья Саттаров. Александр Елисеев, руководивший компанией с 2017 года, возглавит совет директоров Globaltruck и будет осуществлять стратегическое управление развитием группы.</p> <p>Бывший руководитель Московского метрополитена Иван Беседин, с апреля 2019 года занимающий должность советника президента группы "Дело", будет представлять компанию в совете директоров <strong>Global Ports Investments PLC</strong>. Он включен в список кандидатов в совет Global Ports для голосования на внеочередном общем собрании акционеров, которое состоится 16 декабря 2019 года. Группа компаний "Дело" является одним из основных акционеров Global Ports (30,75%).</p> <p>Первым заместителем генерального директора <strong>РЖД</strong> стал Сергей Павлов. В его ведении будут находиться вопросы развития зарубежного бизнеса и международной деятельности холдинга РЖД. Павлов с 2013 года возглавлял ООО "РЖД Интернешнл" &ndash; дочернюю компанию РЖД, которая ведет инфраструктурные проекты холдинга за рубежом.</p> <p>Финансовый директор IRC Данила Котляров с 1 февраля займет пост CFO <strong>Petropavlovsk</strong>. Действующий CFO Petropavlovsk Алексей Дубинин, занимающий эту должность с июля 2018 года, в январе покинет компанию "по личным причинам". Он работает в Petropavlovsk с 2012 года. Petropavlovsk является крупнейшим акционером IRC с долей 31,1%. С 8 ноября в совет директоров Petropavlovsk также вошли два новых независимых директора: Шарлотта Филиппс (член комитета по стратегии и инвестициям "Интер РАО" и Катя Рэй (работала в Rio Tinto и Anglo American).</p> <p>Генеральным директором <strong>"Апатита"</strong> был назначен Александр Гильгенберг, ранее занимавший должность первого заместителя главы предприятия. Владимир Давыденко, ранее возглавлявший предприятие, теперь будет курировать техническое развитие всех предприятий Группы "ФосАгро".</p> <p>Акционеры <strong>КТК</strong> на внеочередном общем собрании обновили совет директоров. В совет директоров вошли: Микаил Гуцериев, Антон Жученко, Билан Ужахов, Станислав Грачёв, Николай Сидский, Эдуард Алексеенко, Максим Скороходов. Виталий Зархин, Денис Спирин и Рахман Халилов в новый совет директоров не вошли. Председателем совета директоров стал Микаил Гуцериев.</p> <p>Президентом <strong>"Росинтер Ресторантс Холиднг"</strong> была избрана Маргарита Костеева. Сергей Зайцев, ранее занимавший эту должность, отправлен в отставку по собственному желанию. Совет директоров компании дал согласие на совмещение Маргаритой Костеевой должности президента и должности генерального директора "Росинтера".</p> <p>Группа <strong>МТС</strong> назначила вице-президентом по управлению персоналом Татьяну Чернышеву, а на должность вице-президента по облачным и цифровым решениям - Дмитрия Халина. Обе кандидатуры утверждены советом директоров в должностях членов правления МТС. Чернышева ранее работала в "Группе ЛСР". Халин с 2018 года является экспертом по искусственному интеллекту Комитета по новым технологиям, инновациям и кибербезопасности Ассоциации профессиональных директоров АНД, к работе в МТС он приступит с 1 января 2020 года. Ранее занимавшие эти должности Мария Голяндрина и Валерий Шоржин решили развиваться дальше за пределами компании.</p> <p>Евгений Давыдович, возглавлявший <strong>"Связной"</strong> в 2016-2017 годах, вновь занял пост президента компании. С сентября 2017 по февраль 2018 года он был председателем правления "Бинбанка".</p> <p>Генеральный директор <strong>Международного аэропорта Владивосток</strong> Игорь Лукишин покинул свой пост. Лукишин руководил аэропортом 6 лет. Должность руководителя МАВ временно займет Андрей Винниченко. Ранее он занимал должность директора по производству Международного аэропорта Красноярска.</p>

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p><strong>Московская биржа: выше рынка, цель - 125 рублей за акцию</strong></p></div></div></div>

<p></p> <p>Индексный фонд с привязкой к акциям биофармацевтических компаний iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB), находящийся в числе наших рекомендаций на покупку, достиг указанного нами целевого уровня и принес солидную доходность в размере порядка 17% за полтора месяца, прошедших с нашего последнего обновления (в октябре).</p> <p>На данном этапе у нас по-прежнему нет причин исключать биотехнологический ETF из числа наших инвестиционных рекомендаций &ndash; 2020 год может принести компаниям сектора позитивные известия с фронта научных разработок и клинических испытаний.</p> <p>Кроме того, с учетом последних заявлений Трампа относительно сроков потенциальной сделки с Китаем степень неопределенности в глобальном масштабе возросла, и вложения в области здравоохранения будут пользоваться спросом инвесторов в среднесрочной перспективе.</p> <p>Мы сохраняем рекомендацию "покупать" по iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB) и ставим на пересмотр в сторону повышения целевую цену.</p>

Самостоятельной статьей расхода в федеральном бюджете числится «Функционирование Президента РФ». В законе № 459ФЗ от 29.11.2018 в этой строке значатся значительные суммы. Согласно документу, содержание президента России обходится 21,37 млрд руб. на 2019 г., предусмотрено 21,7 млрд руб. – на 2020 г. и 22,1 млрд руб. – на 2021 г. Кто начисляет деньги Денежное довольствие главы государства [&#8230;]

<table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="230" class="table table-scroll" style="height: 186px;"> <thead> <tr> <td style="width: 226.193px;" colspan="2"> <p style="text-align: center;">"Аэрофлот"</p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td style="width: 141.648px;"> <p>Рекомендация</p> </td> <td style="width: 82.5568px; text-align: center;"> <p>Держать</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 141.648px;"> <p>Целевая цена</p> </td> <td style="width: 82.5568px; text-align: center;"> <p>118 руб.</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 141.648px;"> <p>Текущая цена</p> </td> <td style="width: 82.5568px; text-align: center;"> <p>103 руб.</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 141.648px;"> <p>Потенциал</p> </td> <td style="width: 82.5568px; text-align: center;"> <p>14%</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><strong>Инвестиционная идея</strong></p> <p>"Аэрофлот" &ndash; один из крупнейших авиаперевозчиков в России с выручкой 612 млрд руб. в 2018 г. и долей на рынке около 40%. Сеть маршрутов охватывает 57 стран мира и 173 регулярных направлений.</p> <p>Мы понижаем рекомендацию до "держать" и целевую цену с 128 до 118 руб. Потенциал мы видим умеренным, 14% в перспективе года.</p> <ul> <li>Прибыль акционеров составила 17,3 млрд.руб. в сравнении с убытком 16,4 млрд.руб. годом ранее. Улучшению результатов способствовало повышение пассажиропотока, количества рейсов, ослабление рубля, снижение финансовых расходов, а также сокращение топливных расходов в высоком 3-м квартале. Прибыль по итогам 2019 года прогнозируется на уровне 15,8 млрд.руб.</li> <li>Операционные показатели между тем вышли смешанные. Несмотря на улучшение отдельных показателей &ndash; пассажиропотока и доли рынка, мы отмечаем, что занятость кресел снижается, а темпы роста пассажиропотока замедлились в августе-октябре в среднем до +6,9%.</li> <li>Топливные расходы снизились на 2,3% в высоком 3К2019, всего за 9м2019 они повысились на 10,3%. Рублевая стоимость авиатоплива NW Europe сейчас находится вблизи годовых минимумов, и в ноябре снизилась на 3% г/г, показав понижательную динамику 8-й месяц подряд.</li> <li>Компенсация за топливо в 2018 году может поступить не ранее 2020 года и составить ~10 млрд,руб.</li> <li>DPS 2019П может составить 7,5руб. на акцию (+177% г/г) с доходностью 7,2%.</li> </ul> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="350" class="table table-scroll" style="height: 721px; margin-right: 5px; float: left;"> <tbody> <tr> <td style="width: 346.193px;" colspan="8"> <p style="text-align: center;"><strong>Основные показатели акций</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p>Тикер</p> </td> <td style="width: 156.193px; text-align: center;" colspan="5"> <p>AFLT</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p>ISIN</p> </td> <td style="width: 156.193px; text-align: center;" colspan="5"> <p>RU0009062285</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p>Рыночная капитализация</p> </td> <td style="width: 156.193px; text-align: center;" colspan="5"> <p>114 млрд.руб</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p>Кол-во обыкн. акций</p> </td> <td style="width: 156.193px; text-align: center;" colspan="5"> <p>1111 млн</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p>Free float</p> </td> <td style="width: 156.193px; text-align: center;" colspan="5"> <p>41%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p style="text-align: right;"><strong>Мультипликаторы</strong></p> </td> <td style="width: 156.193px;" colspan="5"> <p></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p>P/E 2019Е</p> </td> <td style="width: 156.193px; text-align: center;" colspan="5"> <p>7,2</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 188.011px;" colspan="3"> <p>DY 2019E</p> </td> <td style="width: 156.193px; text-align: center;" colspan="5"> <p>7,2%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 346.193px;" colspan="8"> <p>Финансовые показатели, млрд. руб.</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 160.739px;"> <p></p> </td> <td style="width: 38.9205px; text-align: center;" colspan="3"> <p><strong>201</strong><strong>7</strong></p> </td> <td style="width: 87.1023px; text-align: center;" colspan="2"> <p><strong>2018</strong></p> </td> <td style="width: 53.4659px; text-align: center;" colspan="2"> <p><strong>2019П</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 160.739px;"> <p>Выручка</p> </td> <td style="width: 38.9205px; text-align: center;" colspan="3"> <p>532,9</p> </td> <td style="width: 88.9205px; text-align: center;" colspan="3"> <p>611,6</p> </td> <td style="width: 51.6477px; text-align: center;"> <p>689</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 160.739px;"> <p>Чистая прибыль</p> </td> <td style="width: 38.9205px; text-align: center;" colspan="3"> <p>23,06</p> </td> <td style="width: 87.1023px; text-align: center;" colspan="2"> <p>6,6</p> </td> <td style="width: 53.4659px; text-align: center;" colspan="2"> <p>15,8</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 160.739px;"> <p>Дивиденд, руб.</p> </td> <td style="width: 38.9205px; text-align: center;" colspan="3"> <p>12,8</p> </td> <td style="width: 87.1023px; text-align: center;" colspan="2"> <p>2,7</p> </td> <td style="width: 53.4659px; text-align: center;" colspan="2"> <p>7,5</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 346.193px;" colspan="8"> <p style="text-align: center;"><strong>Финансовые коэффициенты</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 174.375px;" colspan="2"> <p></p> </td> <td style="width: 86.1932px; text-align: center;" colspan="3"> <p><strong>2017</strong></p> </td> <td style="width: 81.6477px; text-align: center;" colspan="3"> <p><strong>2018</strong></p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 174.375px;" colspan="2"> <p>Маржа EBITDA</p> </td> <td style="width: 86.1932px; text-align: center;" colspan="3"> <p>10,2%</p> </td> <td style="width: 81.6477px; text-align: center;" colspan="3"> <p>5,3%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 174.375px;" colspan="2"> <p>ROE</p> </td> <td style="width: 86.1932px; text-align: center;" colspan="3"> <p>42,4%</p> </td> <td style="width: 81.6477px; text-align: center;" colspan="3"> <p>12,1%</p> </td> </tr> <tr> <td style="width: 174.375px;" colspan="2"> <p>Долг/ соб. капитал</p> </td> <td style="width: 86.1932px; text-align: center;" colspan="3"> <p>1,6</p> </td> <td style="width: 81.6477px; text-align: center;" colspan="3"> <p>2,2</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p><strong>Краткое описание эмитента </strong></p> <p>Аэрофлот &ndash; один из крупнейших авиаперевозчиков в России с выручкой 612 млрд руб в 2018 г. Помимо одноименных авиалиний "Аэрофлот", Группе принадлежат авиаперевозчики "Победа" (100%), "Аврора" (51%), "Россия" (75%-1 акция). Доля Аэрофлота на рынке авиаперевозок по пассажиропотоку составляет около 40%. Сеть маршрутов охватывает 57 страны мира и 173 регулярных направлений. Средний возраст самолетов Группы составляет 4,2 года.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/012.jpg" style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" /></p> <p><strong>Стратегия развития до 2023 г.</strong> Менеджмент повысил стратегические цели в рамках 5-летней стратегии развития. Группа Аэрофлот планирует увеличить пассажиропоток (PAX) в 2023 г до 90-100 млн.чел с 55,7 млн. в 2018 году, что предполагает среднегодовой темп роста 10-12% CAGR. Ключевыми точками роста должны стать авиалинии Победа (+20 млн. PAX) и Аэрофлот (+16млн. PAX) за счет увеличения международных и внутренних перевозок. Компания планирует расширить авиапарк до 520 ВС с 366 на конец 2018 г., а также создать региональные хабы в Красноярске, Сочи, Екатеринбурге и Новосибирске. Особенно актуально это будет в преддверии проведения Олимпийских игр 2020 в Токио и в Пекине в 2022.</p> <p><strong>Структура капитала.</strong> Контрольным пакетом акций, около 55%, владеет государство через Росимущество (51,17% акций) и ГК "Ростех" (3,3% акций). У институциональных инвесторов находится 34,8% пакета акций. Free-float составляет 45%.</p> <p><strong>Финансовые результаты </strong></p> <ul> <li><strong>Группа Аэрофлот вышла на прибыль по итогам 9м2019. </strong>Прибыль акционеров составила 17,3млрд.руб. в сравнении с убытком 16,4 млрд.руб. годом ранее. Улучшению результатов способствовало повышение пассажиропотока, ослабление рубля, снижение финансовых расходов, а также сокращение топливных расходов в высоком 3-м квартале. Прибыль по итогам 2019 года прогнозируется на уровне 15,8 млрд.руб.</li> <li><strong>Динамика операционных показателей отражает смешанные тенденции</strong>. С одной стороны, мы видим рост пассажиропотока (PAX) на 10,6% за 9 мес, с улучшением как по международным направлениям (+11,7%), так и по внутренним (+97%), а также рост количества рейсов, что позволило увеличить рыночную долю с начала года на 1,1 процентный пункт до 41%.</li> </ul> <p>Вместе с тем, отмечаем снижение занятости кресел на 1,1 процентный пункт до 82,7% за 9 мес. Темпы роста пассажиропотока замедляются и стали однозначными с июня. В июне-июле это можно объяснить сложившейся высокой базой на фоне проведения ЧМ 2018, но в августе-октябре темп роста PAX в среднем составил +6,9%. На динамику могла повлиять конкуренция, а также ослабление экономики.</p> <ul> <li><strong>Операционные затраты без учета топлива сохраняют высокие темпы роста</strong> (+18,4% за 9м2019 и +16,2%), что связано с операционным ростом. Рентабельность по EBITDA за 9м2019 снизилась на 1,4 процентных пункта до 26,9%.</li> </ul> <p>Топливные расходы между тем снизились на 2,3% в высоком 3К2019, всего за 9м2019 они повысились на 10,3%. Рублевая стоимость авиатоплива NW Europe сейчас торгуется вблизи годовых минимумов, и в ноябре снизилась на 3% г/г, показав понижательную динамику 8-й месяц подряд:</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/023.jpg" width="583" height="285" /></p> <p>_{Источник: Thomson Reuters, расчеты ГК ФИНАМ}</p> <ul> <li><strong>Финансовые расходы сократились примерно вдвое </strong>относительно 9м2018, когда не применялось хеджирование отдельных статей. Финансовые расходы за 2018 год были пересмотрены.</li> <li><strong>Компенсация за топливные расходы в 2018 году может поступить не ранее 2020 года. </strong>Точный размер компенсации пока не известен. Исходя из общей компенсации всем авиалиниям ~23 млрд.руб. и доли рынка на российском рынке Группы Аэрофлот 40%+, объем размер платежа может составить около 10 млрд.руб. Войдет ли этот платеж в дивидендную базу, будет зависеть от формы этой компенсации и ее бухгалтерского учета.</li> </ul> <p><strong>Основные финансовые показатели</strong></p> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" class="table table-scroll"> <thead> <tr> <td> <p>млн руб., если не указано иное</p> </td> <td> <p>3К 2019</p> </td> <td> <p>3К 2018</p> </td> <td> <p>Изм., %</p> </td> <td> <p>9м 2019</p> </td> <td> <p>9м 2018</p> </td> <td> <p>Изм., %</p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td> <p>Выручка</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>212 543</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>200 523</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>6,0%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>523 983</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>466 345</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>12,4%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>EBITDA</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>73 187</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>73 572</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-0,5%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>141 110</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>132 293</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>6,7%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Маржа EBITDA</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>34,4%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>36,7%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-2,3%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>26,9%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>28,4%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-1,4%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Чистая прибыль (убыток) акц.</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>28 636</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>13 480</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>112,4%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>17 328</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-16 415</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>NA</p> </td> </tr> <tr> <td></td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>3</strong><strong>К 201</strong><strong>9</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>2</strong><strong>К 201</strong><strong>9</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>4</strong><strong>К 2018</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>Изм. к/к, %</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p><strong>Изм. </strong><strong>YTD</strong><strong>, %</strong></p> </td> <td style="text-align: center;"> <p></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Чистый долг без учета аренды</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-12 209</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-44 672</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-26 662</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-72,7%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-54,2%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p></p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Чистый долг</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>581 238</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>551 412</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>629 269</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>5,4%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>-7,6%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p>_{Прогноз по ключевым финансовым показателям}</p> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" class="table table-scroll"> <thead> <tr> <td> <p>млрд руб., если не указано иное</p> </td> <td> <p>2017</p> </td> <td> <p>2018</p> </td> <td> <p>2019П</p> </td> <td> <p>2020П</p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td> <p>Выручка</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>532,9</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>611,6</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>688,9</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>749,0</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Рост, %</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,5%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>14,8%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>12,6%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>8,7%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>EBITDA</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>NA</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>NA</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>173,7</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>179,2</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Чистая прибыль</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>22,9</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>6,6</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>15,8</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>18,0</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>DPS, руб.</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>12,8</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,7</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,5</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>8,5</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Норма выплат, % прибыли по МСФО</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>62%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>50%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>50%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>50%</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>DY</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>9,1%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>2,6%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>7,2%</p> </td> <td style="text-align: center;"> <p>8,2%</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p>_{Источник: данные компании, прогнозы Bloomberg, ГК "ФИНАМ"}</p> <p><strong>Дивиденды </strong></p> <p>Согласно дивидендной политике Аэрофлота, целевая норма дивидендных выплат составляет 25% чистой прибыли по МСФО с учетом ожидаемой динамики доходов, инвестиций, а также долговой нагрузки. По итогам 2017 года компания направила на дивиденды 62% прибыли по МСФО или 50% прибыли по РСБУ, за 2018 год &ndash; 50% прибыли по МСФО.</p> <p>При прогнозной прибыли 2019П 15.8 млрд.руб. и коэффициенте выплат 50% DPS 2019П может составить 7,5руб. на акцию (+177% г/г) с доходностью 7,2%.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/032.jpg" width="573" height="206" /></p> <p>_{Источник: данные компании, прогнозы ГК "ФИНАМ"}</p> <p><strong>Оценка </strong></p> <p>Мы понижаем рекомендацию с "покупать" до "держать" и целевую цену с 128 до 118 руб. на фоне сохранения быстрого роста операционных затрат и ослабления динамики роста пассажиропотока и занятости кресел. Наш таргет подразумевает наличие умеренного потенциала 14% в перспективе года, который может реализоваться от низкой базы на фоне ожиданий роста прибыли в 2019 году и дивидендов по итогам этого года.</p> <p>Ключевые риски мы видим в замедлении темпов роста, уменьшении загрузки самолетов, запрете полетов Аэрофлота в США из-за санкций, а также снижении спроса на авиабилеты на фоне ослабления экономического роста.</p> <table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%" class="table table-scroll"> <thead> <tr> <td> <p>Название компании</p> </td> <td> <p>P/E 2019E</p> </td> <td> <p>P/E 2020E</p> </td> <td> <p>EV/EBITDA 2019E</p> </td> <td> <p>EV/EBITDA 2020E</p> </td> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td> <p>Аэрофлот</p> </td> <td> <p>7,2</p> </td> <td> <p>6,4</p> </td> <td> <p>4,3</p> </td> <td> <p>4,2</p> </td> </tr> <tr> <td> <p>Зарубежные аналоги</p> </td> <td> <p>13,5</p> </td> <td> <p>11,1</p> </td> <td> <p>5,5</p> </td> <td> <p>4,9</p> </td> </tr> </tbody> </table> <p>_{Источник: Thomson Reuters, расчеты ГК ФИНАМ}</p> <p><strong>Техническая картина акций</strong></p> <p>В боковом диапазоне 90-115 сформировался краткосрочный восходящий тренд. Покупки целесообразны в районе поддержки 100, либо после пробития локального сопротивления 107,5. Цели &ndash; 115 и 130.</p> <p><img src="https://www.finam.ru/Images/u/nmacro/world_market_review_ideas/201912/041.jpg" /></p> <p>_{Источник: Thomson Reuters}</p>

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p>Лидерами снижения стали акции компаний Газпромэнергохолдинга ТГК-1 (-3,93%) и ОГК-2 (-3,91%). Пара доллар-рубль торговалась в диапазоне 64-64,50.</p></div></div></div>

С 2017 года на электронной площадке Авито заработал новый сервис – Автотека. По задумке разработчиков, с помощью ресурса покупатель сбережёт время и деньги на поиск и привлечение специалистов для осмотра машины. Он не попадётся на уловку мошенников и сможет избежать неприятностей в процессе эксплуатации транспортного средства после приобретения. Методы, которыми Авито проверяет историю автомобилей, вызывают [&#8230;]

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2533070/2533070_original.jpg" alt="Patriotic-War" title="Patriotic-War"><br /><br />Мог ли <i>сталинский</i> <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23СССР'>#СССР</a> победить гитлеровскую Германию в одиночку, без помощи союзников, без американских поставок продовольствия, сырья, вооружения и военной техники? Сейчас многие говорят, что – <b>да</b>. И <i>победил</i> бы…<br /><br /><b>78</b> лет назад начался подготовительный этап Калининской наступательной операции, которая стала частью <i>большого</i> контрнаступления Красной Армии под Москвой. Это было <b>первое</b> крупное сражение, в котором оказались задействованы союзнические поставки по ленд-лизу. В дальнейшем их роль только возрастала.<br /><br />Хотя многие сейчас усиленно её отрицают, поднимая как жупел полумифическую цифру <b>4%</b>.<br /><br />Якобы именно таким оказался совокупный объём <i>союзнической помощи</i> 1941-45 гг. в соотношении со всем военным производством <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23СССР'>#СССР</a> того же периода. Хотя в реальности это было <i>совсем не так</i>.<br /><br /><img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2533299/2533299_original.jpg" alt="Lend-Lease-Table" title="Lend-Lease-Table" width="900"><br /><br />Впрочем, <i>голые цифры</i> не слишком убеждают свидетелей секты <i>самопобедителей</i>. Быть может, <i>свидетельские показания</i> самого главного <i>очевидца</i> их убедят?<br /><br />Вот что сказал Верховный главнокомандующий Иосиф <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Сталин'>#Сталин</a> в ходе своего выступления на обеде в честь <b>69</b>-летия британского премьера Уинстона Черчилля 30 ноября 1943 г. во время Тегеранской конференции:<br /><br />«<i>Я хочу сказать вам, что, с советской точки зрения, сделали Президент и Соединённые Штаты для победы в войне. Самые важные вещи в этой войне – машины. Соединённые Штаты доказали, что могут производить от <b>8000</b> до <b>10000</b> самолётов в месяц. Россия может производить, самое большее, <b>3000</b> самолётов в месяц. Англия производит <b>3000-3500</b> в месяц, в основном тяжёлые бомбардировщики. Таким образом, Соединённые Штаты – это страна машин. Без этих машин, поставлявшихся по ленд-лизу, <b>мы бы проиграли эту войну</b></i>».<br /><br />Эти слова Сталина были зафиксированы в <a href="https://history.state.gov/historicaldocuments/frus1943CairoTehran/d353" target="_blank">журнале ежедневных событий</a> президента <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23США'>#США</a> во время Тегеранской конференции, который был опубликован в американском сборнике 1961 года на 469-й странице. Тост руководителя советской делегации был внесён в журнал как наиболее интересное событие торжественного обеда вечером 30 ноября 1943 года:<br /><br />«<i>I want to tell you, from the Soviet point of view, what the President and United States have done to win the war. The most important things in this war are machines. The United States has proven that it can turn out from eight to ten thousand airplanes a month. England turns out three thousand a month, principally heavy bombers. The United States, therefore, is a country of machines. Without the use of those machines, through Lend-Lease, we would lose this war</i>».<br /><br />Вот ещё одно свидетельство, пусть и косвенное.<br /><br />Никита Хрущёв в своих «Мемуарах» записал:<br /><br />«<i>Хотел бы… рассказать в обнажённой форме насчёт мнения Сталина по вопросу, смогли бы Красная Армия, Советский Союз без помощи со стороны США и Англии справиться с гитлеровской Германией и выжить в войне. Прежде всего, хочу сказать о словах Сталина, которые он несколько раз повторял, когда мы вели между собой «вольные беседы». Он прямо говорил, что <b>если бы США нам не помогли, то мы бы эту войну не выиграли</b>: один на один с гитлеровской Германией мы не выдержали бы её натиска и проиграли войну. Этой темы официально у нас никто не затрагивал, и Сталин нигде, я думаю, не оставил письменных следов своего мнения. Но я заявляю тут, что он несколько раз в разговорах со мной отмечал это обстоятельство</i>».<br /><br />Вот интересно, если не убеждают цифры, то признания самых непосредственных очевидцев убедят? Или снова польётся через несколько месяцев из каждого утюга, что <i>сами бы победили</i>?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

<div class="field field-name-body field-type-text-with-summary field-label-hidden"><div class="field-items"><div class="field-item even" property="content:encoded"><p>Компания выглядит недооцененной, даже несмотря скромные прогнозы объемов производства при стабильных ценах. Исходя из прогнозов самого НЛМК, а также отраслевых и наших общеэкономических оценок, мы на данный момент рассчитываем, что продажи металлопродукции НЛМК в 2019–2020 году будут расти в среднем на 2% год к году. Скромными пока остаются прогнозы повышения цен. Однако, принимая во внимание высокие уровни загрузки мощностей компании, этого достаточно для позитивных оценок динамики ее стоимости.</p></div></div></div>

<img src="https://ic.pics.livejournal.com/a_nalgin/17023173/2481852/2481852_original.jpg" alt="" title=""><br /><br />Сейчас многие считают, что нынешний российский президент пытается построить некий <i>СССР 2.0</i>. В лайт-версии, без набившей оскомину идеологии, без народного контроля и партийной дисциплины, без <i>обременительной</i> «социалки». <br /><br />Это уже даже не оспаривается в массах, но… Что если <i>коллективный разум</i> ошибается?<br /><br />И что же тогда <i>на самом деле</i> строит Владимир <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Путин'>#Путин</a>?<br /><br />Вот встречный вопрос: а <i>строит</i> ли он или пока в основном <i>разрушает</i>?<br /><br />Попалось на глаза и такое <a href="https://www.facebook.com/amoro59/posts/10215633446133684" target="_blank">мнение</a>.<br /><br /><blockquote>В СССР было <b>три</b>, можно сказать, «святые» вещи, тесно связанные с социальным идеалом: космос, спорт и так называемые братские народы. А путинизм на своей последней фазе именно эти <b>три</b> вещи подверг какому-то гиперболическому, постмодернистскому надругательству.<br /> <br />Он не просто тихо «затопил» <b>три</b> этих гигантских советских айсберга, но превратил их в масштабный <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23провал'>#провал</a>, причём именно в <b>аморальный</b> провал. <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23Космос'>#Космос</a> разворовали, причём, в отличие от других отраслей, в такой особо циничной форме, чтобы это было видно всем. Пробы допинг-контроля подменили в таком масштабе, что, как сказал легенда советского хоккея Вячеслав Фетисов, «опозорили всю страну». И, наконец, напали не на японцев, не на шведов, а именно на соседний <b>славянский</b> народ (т.е. – на <b>братский</b>). Причём напали таким образом, чтобы все это сопровождалось тотальным циничным враньем.</blockquote><br />Конечно, у <i>советских</i> было больше, чем <b>три</b> «святых» повода для <i>гордости</i>. Помимо идеи построения лучшего в мире <i>общества всеобщего благоденствия</i>, это и могучая <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23культура'>#культура</a>, и передовая <a href='https://www.livejournal.com/rsearch/?tags=%23наука'>#наука</a>, и Великая Победа, и Бог весть что ещё.<br /><br />Но сейчас, по факту, от <i>советской</i> идеологии все отказались сами ещё в 1990-х, променяв её <i>на колбасу</i> и свободу. Культура, избавившись от <i>гнёта коммунистической цензуры</i> и выйдя на открытый рынок, как-то сама собой <i>захирела</i>. Фундаментальную науку нынешние власти <i>задвинули на задворки</i>. Впрочем, <i>передовой</i> она была только в чьём-то воображении, так как после падения «железного занавеса» стало понятным, насколько сильно её отставание от мировой.<br /><br />Разве что Великая Победа стала ещё более <i>культовой</i>. Настолько, что в неё теперь мало кто верит…<br /><br />Так, может, на самом деле главная <i>миссия</i> Владимира Путина – не созидать <i>СССР-лайт</i>, а, наоборот, окончательно похоронить его, вытравив из соотечественников всю «совковую» гордость? <br /><br />Но что же тогда сможет построить его <i>преемник</i>?<a name='cutid1-end'></a><br /><br />

Отвечает Александр Доронин Эксперт: Александр Доронин. Юридический стаж с 1988 г., работал в органах прокуратуры, адвокатуре, юридических фирмах. Получил статус адвоката в 2002 г. Номер в реестре адвокатов Санкт-Петербурга 78/2378. В 1997 г. создал и возглавил юридическую фирму «РОСЛЕКС». В России пранкерами сначала называли тех, кто устраивает телефонные розыгрыши. Но чем дальше развивается эта культура [&#8230;]